乙二醇周报

乙二醇周报MEGWeeklyReport 作者：能源化工研究中心封晓芬 执业编号：F03098955(从业)Z0017725(投资咨询) 联系方式：fengxiaofen@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月30日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：上周，乙二醇小幅上涨，EG2309合约收4208元/吨，周涨 2.09%，减仓3.80万手。 现货市场：乙二醇现货价格震荡偏强，截止上周五，华东市场现货价4132 元/吨。 【重要资讯】 （1）从供应端来看，装置检修略有增加，供应高位小幅收缩。国内方面，新杭能源40万吨装置计划8月中旬检修，预计20天左右；神华榆林40万吨装 置计划8月上旬检修，预计1个月；榆林化学60万吨生产线已完成检修，近日 升温重启中；中科炼化50万吨装置7月7日晚间停车，近期升温重启中；通辽 金煤30万吨装置8月计划检修；建元26万吨装置延迟至10月份检修；安徽红 四方30万吨装置临时短停，预计周末前后重启；卫星石化90万吨装置7月25 日停车检修，重启待定；嘉兴一套15万吨装置7月中旬停车，重启时间待定； 中海壳牌40万吨装置7月中旬因故停车，计划半个月左右；陕西渭河30万吨装 置7月3日停车，重启时间待定。国外方面，美国乐天70万吨装置、sasol28万 吨装置、Indorama38万吨装置在8月份均有检修计划。截止7月27日当周，乙二醇开工率为60.53%，周环比下降3.17%。 （2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平。7月28日，聚酯开工率91.15%，周环比持平，周内聚酯工厂促销，下游工厂逢低采购，聚酯产销放量，库存水平小幅释放。 （3）库存端，7月27日华东主港乙二醇库存96.32万吨，较7月24日去库 1.38万吨。7月28日至8月3日，华东主港到港量预计25.43万吨。 【套利策略】 7月27日现货基差-76元/吨，小幅区间波动，暂无明显套利机会。 【交易策略】 8月国内外装置检修规模增加，供应存收缩预期，而下游聚酯仍维持高开工，供减需强，乙二醇再次进入去库阶段。终端方面，虽有秋冬订单陆续下单，但仍以小单、散单为主，且存在压价行为，织造工厂开工负荷微幅走弱。整体来看，乙二醇供需边际预期转好，对价格有一定支撑，关注成本端波动和终端需求情况。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场5 四、装置运行动态6 五、下游聚酯8 六、港口库存10 七、期货市场10 八、期权市场12 九、后期走势预测13 十、乙二醇相关股票14 一、行情综述 元/吨 8000 乙二醇主力结算价 7000 6000 5000 4000 3000 2000 图1-1乙二醇期货主力价 手 乙二醇期货成交量 手 乙二醇期货持仓量 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022-06 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理 图1-2乙二醇期货成交量图1-3乙二醇期货持仓量 数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理表1-1乙二醇期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 EG01 4227 4315 4294 82 1.94 12.4486 530160 6.8171 1.7408 EG05 4307 4407 4386 84 1.94 0.0787 3412 0.1303 0.0478 EG09 4114 4208 4188 86 2.09 130.8296 5418835 37.9179 -3.8020 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 二、现货市场 元/吨 MEG内盘 MEG外盘 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 美元/ 吨 1200 元/吨 独山子石化 吉林石化 1000 800 600 400 200 0 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 图2-1乙二醇内外盘价格图2-2乙二醇出厂价 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院 上周，乙二醇价格重心小幅上涨。宏观面，国内召开中央政治局会议，其中提到加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续转好、内生动力持续增强等。政策基调提振市场对后市信心，商品集体回暖。成本端油价震荡上涨，价格重心上移，对下游化工品有一定支撑。供需面来看，周内卫星石化、红四方停车，中科炼化、榆林化学重启，浙石化、湖北三宁装置降负运行，供应端小幅收缩，此外，周内多套煤制装置陆续公布检修计划，进一步增加市场供应缩减预期，且下游聚酯开工负荷依然维持在年内高位运行，对乙二醇有一定支撑。整体来看，宏观氛围转暖、油价上涨和供需边际转好支撑下，乙二醇价格重心上扬。 本周乙二醇外盘市场价格走势较为坚挺。周初乙二醇整体商谈价格围绕470-474美元/吨上下波动，随后市场价格震荡上行，此外，随着人民币汇率走高，市场买盘氛围稍有好转，下半周，乙二醇主流商谈价格围绕485-490美元/吨左右展开。周内乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在100-120元/吨。 三、上游市场 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院 元/吨 1100 1000 动力煤 元/吨甲醇 2900 2700 900 2500 800 700 600 500 2022-122023-032023-06 2300 2100 1900 1700 1500 2022-122023-032023-06 图3-3动力煤价格图3-4甲醇价格 品种 单位 7月28日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 7月28 日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 84.99 3.68 4.54% WTI原油 美元/桶 80.58 3.60 4.67% 石脑油CFR日本 美元/吨 638.75 38.25 6.37% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 67.92 4.39 6.91% PXFOB韩国 美元/吨 1,045.00 22.00 2.15% PXCFR中国 美元/吨 1,070.00 22.00 2.10% 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 数据来源：WIND，方正中期期货研究院 上周，油价震荡偏强，价格重心小幅上扬。周初，市场预期原油供应趋紧，叠加当前美国消费旺季，需求较好，油价上涨，下半周，美联储加息25个基点，如市场预期，油价震荡调整。整体来看，主 产油国减产，原油供需趋紧，对油价有一定支撑，但是宏观方面市场对未来经济衰退的担忧等因素，利空油价，预计油价大概率维持宽幅震荡为主。 四、装置运行动态 煤制乙二醇负荷 （%） 100 80 60 40 20 01/01 01/22 02/19 03/12 04/02 04/23 05/14 06/04 06/25 07/16 08/06 08/27 09/17 10/08 10/29 11/19 12/10 12/31 0 2017年2018年 2019年2020年 2021年2022年2023年 油制乙二醇负荷 （%） 100 90 80 70 60 50 01/01 01/22 02/19 03/12 04/02 04/23 05/14 06/04 06/25 07/16 08/06 08/27 09/17 10/08 10/29 11/19 12/10 12/31 40 2017年2018年 2019年2020年 2021年2022年2023年 图4-1非乙烯法乙二醇装置开工率图4-2乙烯法乙二醇装置开工率 类型 生产厂家名称 产能 地址 运行情况 开工率（分类） 开工率（总） 油制 扬子巴斯夫 34 南京 5成附近运行 59.37% 60.53% 扬子石化 30 南京 2022年9月上旬起切换至全环氧生产 上海石化1# 22.5 上海 1#主产EO；2#2成附近运行 上海石化2# 38 上海 北京燕山石化 8 北京 停车中，重启待定 茂名石化 12 广东 低负荷运行，主产环氧 镇海炼化 65 宁波 5-6成运行中 镇海炼化 80 宁波 8成偏上运行 中石化武汉 28 武汉 低负荷运行中 天津石化/sabic 42 天津 7成偏上运行 福炼 40 福建 7成附近运行 中科炼化 50 广东 近期升温重启中，EG暂未出料 古雷石化 70 福建 基本满负荷运行中 海南炼化 80 海南 7成附近运行 抚顺石油化工公司 4 辽宁 低负荷运行中 吉林石油化工公司 16 吉林 低负荷运行中 辽阳石油化工公司 20 辽阳 生产EO 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院表4-1乙二醇装置动态 新疆独山子石油 5 新疆 3月中旬停车，重启待定 成都石油化工公司 36 成都 3成附近运行 辽宁北方化学 20 辽宁 4-5成附近运行 中海壳牌 40 惠州 1#因故于7月中旬停车，预计停车时间在两周左右；2#正常运行中 中海壳牌二期 40 惠州 富德能源 50 宁波 7成运行中 三江 15 嘉兴 7月中旬临时停车，重启时间待定 三江石化 100 嘉兴 5-6成运行 远东联 50 扬州 5成偏上运行 斯尔邦 4 江苏 运行中 恒力 90+90 大连 9成偏上运行 浙石化一期 75 舟山 满负荷运行中 浙石化二期 80+80 舟山 周内负荷略有下降 中化泉州 50 福建 满负荷运行中 卫星石化 180 江苏 周内其中一线停车检修，重启待定；另一线运行正常 盛虹炼化 100 江苏 停车中，重启待定 盛虹炼化 90 江苏 小幅超负荷运行 煤制 通辽金煤 30 内蒙古 运行中，8月存检修计划 62.87% 河南煤业（濮阳） 20 河南 停车中，近期存再次点火计划 河南煤业（永城） 20 河南 停车中，重启待定 河南煤业（永城二期） 20 河南 运行中 华鲁恒升 5 山东 暂无明确重启计划 新疆天业（一期） 5 新疆 运行中 新疆天业（三期） 60 新疆 运行中 新杭能源 40 内蒙古 计划8月中旬停车检修，预计20天左右 阳煤寿阳 20 山西 停车中，重启待定 利华益 20 山东 停车中，暂无明确重启计划 易高煤化工 12 内蒙古 停车中，重启待定 黔希煤化工 30 贵州 运行中 华鲁恒升 50 山东 偏低负荷运行 红四方 30 安徽 近日临时停车，预计本周末前后重启 天盈（天然气原料） 15 新疆 运行中 内蒙古兖