光大证券一周通读

2023年07月28日 一周通读 总量研究 重点报告列表 领域 报告标题 分析师 宏观 7月能否成为加息终点？——2023年7月FOMC会议点评 高瑞东/赵格格 宏观 企业盈利加快修复的驱动力是什么？——2023年6月工业企业盈利数据点评 高瑞东 宏观 一揽子化债方案，指向何方？——2023年7月政治局会议精神学习（二） 高瑞东/杨康 宏观 政治局会议的三个关键词——2023年7月政治局会议精神学习 高瑞东/刘星辰/杨康/赵格格 策略 港股通新一轮调整会纳入哪些公司？——港股策略周报（2023年7月第4期） 张宇生/刘芳 策略偏股型基金二季报点评：仓位下降，继续加仓TMT——策略周专题（2023年7张宇生月第4期） 行业报告标题评级分析师 行业研究 电子封测：23Q2环比改善，CoWoS空间广阔——半导体行业新周期系列报告之三 买入刘凯/于文龙 传媒 关注AIGC+游戏潜在催化：ChinaJoy2023有何亮点？——AIGC行业跟踪报 告（十八） 买入 付天姿 建筑经济增速领跑全国，基建外贸消费多点开花——2023年1-6月新疆经济数据点评 买入孙伟风/陈奇凡 电子 微软谷歌资本开支环比持续提升，维持看好AI算力投资机会——AI行业跟踪 报告之十八 买入 刘凯 传媒Meta23Q2业绩超预期，Llama2开源加速AIGC应用端落地——AIGC行业跟踪报告（十九） 买入付天姿 电新 车-桩-网端协同升级顺应高压快充大趋势——动力电池新技术展望系列报告 七 买入 殷中枢/陈无忌 机械ASML：中国市场强劲需求为业绩增长提供动力——半导体设备行业跟踪买入杨绍辉 传媒微软业绩指引低于预期，AI增长引擎待启动——AIGC行业跟踪报告（十七）买入付天姿 计算机微软Copilot定价超预期，看好国内“AI+办公”应用落地——AI主题演绎复盘下阶段展望 买入吴春旸 机械 TeslaBot有望明年投入使用，人形机器人产业化确定性增强——人形机器人 行业跟踪报告（三） 买入 杨绍辉 钢铁供需同时迎改善，估值修复正当时——钢铁行业点评报告增持王招华/戴默/方驭涛/马俊 石化 严控现代煤化工产能规模，利好煤化工龙头企业——《关于推动现代煤化工 产业健康发展的通知》事件点评 增持 赵乃迪/蔡嘉豪 房地产超特大城市推进城中村改造，政策优化促进房地产企稳回升——对近期房地产政策的综合点评 增持何缅南 纺服 多维积极政策为体育行业长期景气和短期复苏添砖加瓦——《关于恢复和扩 大体育消费的工作方案》点评 增持 孙未未/唐佳睿/ 朱洁宇 重点报告列表 公司研究 所属行业 报告标题 评级 分析师 食品饮料 奈雪深，天更远——奈雪的茶（2150.HK）投资价值分析报告 增持 陈彦彤/汪航宇 电新 分接开关龙头，特高压、海外、检修成长路径清晰——华明装备（002270.SZ）首次覆盖报告 买入 殷中枢/黄帅斌/郝骞 化工 23Q2业绩环比持续修复，稳步推进新产能及新品种布局——万华化学（600309.SH）2023年半年度报告点评 买入 赵乃迪/周家诺 食品饮料 Q2收入增长提速，全年高增确定性强——百润股份（002568.SZ）2023年半年报点评 买入 陈彦彤/汪航宇 汽车 大众入股小鹏，技术授权或成新势力盈利新模式——小鹏汽车（XPEV.N）跟踪报告 买入 倪昱婧 医药 收购西安长安医院，开启西北市场布局——海吉亚医疗（6078.HK）收购西安长安医院公告点评 买入 林小伟 食品饮料 疫后复苏，利润弹性加速释放——九毛九（9922.HK）2023年中报预告点评 买入 陈彦彤/汪航宇 电新 利润持续回升，新技术精细化匹配需求——宁德时代（300750.SZ）2023年半年报业绩点评 买入 殷中枢/陈无忌/郝骞/和霖/黄帅斌 汽车 线控转向落地受益核心标的，L3级智能驾驶加速落地或开启新增长——耐世特（1316.HK）跟踪报告 买入 倪昱婧 食品饮料 Q2增长提速，发展势能不减——山西汾酒（600809.SH）2023年上半年经营情况点评 买入 叶倩瑜/李嘉祺 医药 肝素周期、拆迁补偿、汇兑损益影响业绩，布局千牧打造核心竞争力——千红制药（002550.SZ）2023年半年报点评 买入 林小伟/王明瑞 传媒 文心一言持续更新迭代，宏观波动下业绩增速短期弱于预期——百度集团-SW（9888.HK）2023年二季度业绩前瞻 买入 付天姿 建材 营收及利润稳健增长，数字化建设持续撬动轻资产及线上业务收入增量——华铁应急（603300.SH）跟踪研究之十九 买入 孙伟风 海外TMT 智能手机毛利率持续改善，造车业务有望受益于国产汽车智能化信心提振——小米集团（1810.HK）2023年二季度业绩前瞻 增持 付天姿 传媒 业绩受项目排播影响承压，核心IP价值待释放——阅文集团（0772.HK）1H23业绩前瞻 增持 付天姿 化工 23H1同比扭亏为盈，关注龙南基地新产能投放进展——广信材料（300537.SZ）2023年半年度业绩预告点评 增持 赵乃迪/周家诺 海外TMT SMT业务常态化叠加半导体复苏慢于预期，短期内公司业绩持续承压——ASMPT（0522.HK）2023年二季度业绩点评 增持 付天姿 化工 23Q2业绩环比改善，麻米错盐湖矿区锂硼开采项目获环评批复——藏格矿业（000408.SZ）2023年中报点评 增持 赵乃迪/周家诺 机械中报业绩稳定增长，新能源设备静待放量——东威科技（688700.SH）2023年中报点评 增持杨绍辉 特别说明 本资料为光大证券研究所研究报告摘录，所载信息均摘编自光大证券研究所已正式发布研究报告，供机构投资者客户参考。若对报告摘编产生歧义，应以报告发布当日完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关分析意见及建议，可能会随时间的推移而变动，光大证券研究所可在不发出通知的情形下做出更新或修改，投资者请自行关注并及时跟踪相应的更新或修改。 重点报告列表 重点报告摘要 总量研究 7月能否成为加息终点？——2023年7月FOMC会议点评 发布日期：2023-07-27分析师：高瑞东/赵格格 美联储如期重启加息，并对后续加息路径给出“开放式”指引。一方面，鲍威尔承认通胀前期有所降温，但仍需要观察更多数据；另一方面，美联储声明和鲍威尔均对9月会议保持开放态度，认为加息与否将取决于通胀回落趋势和经济韧性。通胀的不确定性和经济的强韧，驱使美联储维持谨慎。美联储将在相当长的时间内谨慎权衡，一会一议，且年内降息空间相对狭窄。 企业盈利加快修复的驱动力是什么？——2023年6月工业企业盈利数据点评 发布日期：2023-07-27分析师：高瑞东；联系人：顾皓阳 2023年6月，工业企业盈利同比降幅继续收窄。一则，企业成本压力继续缓解。二则，高端装备制造、绿色低碳产业持续发力，装备制造业利润保持较快增长。三则，政策发力见效下，原材料和消费品制造业利润均呈现边际改善态势。向前看，下半年PPI企稳回升、库存周期向被动去库切换、一揽子政策持续发力等有利因素，有望支撑工业企业盈利加快修复。 一揽子化债方案，指向何方？——2023年7月政治局会议精神学习（二） 发布日期：2023-07-25分析师：高瑞东/杨康 7月政治局会议针对地方债务风险的表述出现显著变化，在延续地方债务风险“严监管”基调的基础上，突出“制定实施一揽子化债方案”，标志着地方债务风险化解有望进入实质性落地环节。从具体方式来看，再融资置换存量债务+区域特色模式是一揽子方案实施的重要途径，中央推行大规模置换债可以起到立竿见影的效果，但从中央表态与各地债务现状来看，推出可能性不大。 政治局会议的三个关键词——2023年7月政治局会议精神学习 发布日期：2023-07-25 分析师：高瑞东/刘星辰/杨康/赵格格；联系人：查惠俐/顾皓阳/周欣平 7月政治局会议，指出当前经济运行面临新的困难挑战，要“加大宏观政策调控力度”。新一轮政策发力周期中，三个方面尤其值得关注：大力支持科技创新、优化房地产政策、化解地方债务风险。 港股通新一轮调整会纳入哪些公司？——港股策略周报（2023年7月第4期） 发布日期：2023-07-25分析师：张宇生/刘芳；联系人：郭磊/王国兴 我们筛选出港股通9月潜在的纳入名单为：珍酒李渡、融创中国、马可数字科技、药师帮、友联国际教育租赁、艾迪康控股、特海国际、京基金融国际、九方财富、科笛-B、易点云、北森控股、百果园集团、大家乐集团、梅斯健康、来凯医药-B、中广核矿业、周生生、协和新能源、美丽田园医疗健康、滨江服务、神威药业。 偏股型基金二季报点评：仓位下降，继续加仓TMT——策略周专题（2023年7月第4期） 发布日期：2023-07-22分析师：张宇生；联系人：王国兴 二季度偏股型基金仓位有所下降；行业端，通信、电子等行业的配置比例提升明显，食品饮料、交通运输等行业配置比例则有明显下降；从配置情况来看，偏股型基金对通信、国防军工及电气设备的配置比例分位数正处于高位，而对非银金融、房地产及银行的配置比例分位数处于低位；基金重仓股集中度继续下降，意味着公募基金对于市场偏乐观，愿意积极发掘机会。 行业研究 封测：23Q2环比改善，CoWoS空间广阔——半导体行业新周期系列报告之三 行业评级：买入发布日期：2023-07-28分析师：刘凯/于文龙 投资建议：重点关注封测公司及封测设备公司的投资机会。重点关注：晶方科技、长电科技、华峰测控。风险提示：下游复苏不及机遇期，技术突破不及预期，新客户拓展不及预期。 关注AIGC+游戏潜在催化：ChinaJoy2023有何亮点？——AIGC行业跟踪报告（十八） 行业评级：买入发布日期：2023-07-27 分析师：付天姿；联系人：赵越 游戏板块股价回调或较充分，ChinaJoy参展厂商展示AI+游戏阶段性成果，有望宣布超预期新游进程，同时游戏版号保持稳定下发频率和数量，23M788款游戏过审，板块估值或受提振，维持互联网传媒行业“买入”评级。1）推荐腾讯控股。2）推荐网易-S。3）关注恺英网络。4）关注巨人网络。5）关注神州泰岳。6）关注姚记科技。7）关注富春股份。 经济增速领跑全国，基建外贸消费多点开花——2023年1-6月新疆经济数据点评 行业评级：买入发布日期：2023-07-27分析师：孙伟风/陈奇凡 投资建议：23年1-6月，新疆经济增速领跑全国，基建外贸消费多点开花。当前新疆板块部分标的回调已较为充分，考虑到新疆区域经济发展正处于上行周期的起步阶段，未来经济基本面有望迎来为期数年的景气度上行，当前配置新疆板块已具有较高的性价比。推荐：青松建化，建议关注：新疆交建、雪峰科技、八一钢铁、北新路桥。 微软谷歌资本开支环比持续提升，维持看好AI算力投资机会——AI行业跟踪报告之十八 行业评级：买入发布日期：2023-07-27 分析师：刘凯；联系人：王之含 23Q2谷歌实现营业收入746.04亿美元，同比+7.6%；实现净利润183.68亿美元，同比+14.8%。FY23Q4微软实现营业收入562亿美元，同比+8%；净利润201亿美元，同比+20%。投资建议：AI（算力/终端）：核心关注工业富联、中际旭创、中兴通讯、传音控股；关注交换机领域共进股份、高速线缆和连接器领域金信诺和神宇股份。 Meta23Q2业绩超预期，Llama2开源加速AIGC应用端落地——AIGC行业跟踪报告 （十九） 行业评级：买入发布日期：2023-07-27 分析师：付天姿；联系人：赵越 看好Llama2促进AI开源大模型市场良性竞争，加速国内AI大模型研发与迭代，降低中小厂商前期研发投入，驱动AIGC应用落地普及，进而赋能互联网传媒产业链，维持互联网传媒行业“买入”评级。1）互联网平台：推荐腾讯控股、百度集团-SW，关注阿里巴巴。2）AI+游戏：关注神州泰岳、恺英网络、姚记科技、巨人网络、宝通科技、富春股份。3）AI+出版：关注南方传媒。 车-桩-网端