棉花&棉纱期货及期权日报

棉花&棉纱期货及期权日报 DailyReportonCotton&CottonYarnFuturesandOptions 摘要： 作者：生鲜软商品研究中心陈臻 刘浩文（实习生） 执业编号：F3084620（从业资格）Z0018730（投资咨询） 联系方式：chenzhen1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：周三日盘小幅震荡。棉花主力合约CF401报收于17220元 /吨，上涨0.64%；棉纱主力合约CY309报收于23635元/吨，下跌0.21%。现货市场：新疆棉价17900元/吨，日环比下跌50元/吨；美国陆地 棉（标准级）价格83.19美分/磅，日环比上涨2.97美分/磅。 【重要资讯】 近期中国棉纱进口量明显回升，并且终端需求不振。与此相对应，厄尔尼诺现象导致棉花供给预期偏紧。这就导致棉纱期货市场走势整体偏弱于棉花市场。本月CF401累计涨幅在3.7%左右，而CY309累计涨幅在0.3%左右。 2023年6月我国纯棉纱到港量约12.54万吨，环比增长0.78万 吨，同比涨幅高达29%。今年上半年中国市场棉纱累计进口量总计61.79 万吨，较2022同期69.23万吨仍有一定差距，但结合近几月棉纱订货情况来看，8-9月有可能出现到港高峰，并逐渐反超去年同期累计到港量。从棉纱来源地看，今年上半年越南纱（28.65万吨，46%）、巴纱 （9.92万吨，16%）及印度纱（7.23万吨，12%）分别坐稳前三交椅。同时越南纱进口量近期持续上升，6月越纱到港6.42万吨创年内新高，占比再次达到五成以上，巴纱同样继续扩量，6月进口量上升至2.45万吨，占进口总量的19%。印度纱6月到港量回落至1.19万吨占比9%，环比5月降幅近5000吨，由于近期汇率高位震荡且针织纱需求相对低迷，印度精梳类棉纱采购船期相对延后。乌纱则因近期订货利润空间不大，到港量有进一步萎缩之势，6月到港仅六千余吨。 【交易策略】 期货方面，近期盘面以震荡为主。中长期投资策略可以采用“多棉花、空棉纱”。期权方面，短期内波动率扩大，可以做多波动率。 目录 一、市场行情3 （一）棉花&棉纱期货市场3 （二）多空持仓数据一览3 （三）棉花&棉纱现货市场4 二、基本面动态5 （一）现货及基差数据5 （二）仓单数据6 （三）替代品比价关系6 三、棉花期权6 （一）期权成交量6 （二）波动率分析7 一、市场行情 （一）棉花&棉纱期货市场 图：棉花主力合约、收盘价及成交量数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 图：棉纱主力合约、收盘价及成交量数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 （二）多空持仓数据一览 图：棉花主力合约多空TOP20持仓数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 （三）棉花&棉纱现货市场 表：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 2023-07-26 2023-07-25 日度变化 棉花 国内现货 平均 17953.08 17951.54 2 新疆 17900.00 17950.00 -50 浙江 18100.00 18110.00 -10 山东 18000.00 18040.00 -40 河北 17950.00 17910.00 40 河南 17940.00 17910.00 30 湖北 17900.00 17910.00 -10 江苏 18000.00 18000.00 0 安徽 18010.00 18010.00 0 重庆 18030.00 18040.00 -10 外棉 美国陆地棉（标准级） 83.19 80.22 2.97 美国陆地棉（中等级） 86.18 83.24 2.94 印度Shankar-6 92.00 92.00 0.00 指数 cotlook棉花展望指数 0.00 94.65 (94.65) CCINDEX328 17990.00 18070.00 (80.00) CCINDEX227 16686.00 16763.00 (77.00) CCINDEX229 18232.00 18322.00 (90.00) 国际 CNCottonSM 99.34 98.68 0.66 CNCottonM 97.60 96.94 0.66 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 新疆棉花现货价格 25,000 20,000 2023-07-26, 17,900.00 15,000 10,000 5,000 0 2020-07-20 2020-09-20 2020-11-20 2021-01-20 2021-03-20 2021-05-20 2021-07-20 2021-09-20 2021-11-20 2022-01-20 2022-03-20 2022-05-20 2022-07-20 2022-09-20 2022-11-20 2023-01-20 2023-03-20 2023-05-20 2023-07-20 2023-03-15 2023-03-22 2023-03-29 2023-04-05 2023-04-12 2023-04-19 2023-04-26 2023-05-03 2023-05-10 2023-05-17 2023-05-24 2023-05-31 2023-06-07 2023-06-14 2023-06-21 2023-06-28 2023-07-05 2023-07-12 2023-07-19 2023-07-26 二、基本面动态 （一）现货及基差数据 截止至2023年7月26日，新疆地区棉花现货价格17900.00元/吨，日环比下跌50元/ 吨。新疆地区棉花基差740元/吨，日环比收窄155元/吨。内外棉价差1529元/吨，日环比 棉花基差 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 棉花基差 期货收盘价(活跃):棉花 收窄89元/吨。 棉纱基差 35,000 7,000 30,000 6,000 25,000 5,000 20,000 4,000 15,000 3,000 10,000 2,000 5,000 1,000 0 0 棉纱基差（右轴） 棉纱期货收盘价 棉纱现货价格 外棉花和新疆棉现货价格 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 新疆棉 美国标准级陆地棉 棉纱内外价差 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 -5,000.00 棉纱内外价差 美国棉花现货价 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 陆地棉中等级平均价 陆地棉标准级平均价 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-11 2023-02-11 2023-03-11 2023-04-11 2023-05-11 2023-06-11 2023-07-11 2021-11-30 2021-12-31 2022-01-31 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 图棉花棉纱内外盘价格 数据来源：棉纺织信息网方正中期研究院整理 （二）仓单数据 棉花期货注册仓单数量 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023 2022 2021 2020 2019 2018 截至2023年7月26日，交易所棉花期货注册仓单11,231.0000张。 （三）替代品比价关系 01/02 01/10 01/20 02/05 02/13 02/21 03/02 03/10 03/18 03/26 04/03 04/14 04/22 04/30 05/13 05/21 05/29 06/08 06/16 06/24 07/06 07/16 07/24 08/03 08/11 08/19 08/27 09/04 09/14 09/22 09/30 10/16 10/26 11/03 11/11 11/19 11/27 12/07 12/15 12/23 12/31 图棉花期货注册仓单数量 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 棉花短纤比 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2023-03-17 2023-04-17 2023-05-17 2023-06-17 2023-07-17 棉花短纤比 棉花短纤期货价差 12,000.0000 10,000.0000 8,000.0000 6,000.0000 4,000.0000 2,000.0000 0.0000 2023-03-172023-04-172023-05-172023-06-172023-07-17 棉花短纤价差（期货） 图替代品比价关系 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 三、棉花期权 （一）期权成交量 （二）波动率分析 图：棉花期权成交量及持仓量 数据来源：同花顺、方正中期研究院整理 图：棉花主力合约隐含波动率 数据来源：WIND方正中期研究院整理 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。