沪铝期货期权日报

沪铝期货期权日报AluminumDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 成文时间：2023年7月25日星期二 微信 更多精彩内容请关注方正中期官方 【行情复盘】7月25日，沪铝主力合约AL2309低开高走，震荡走强，报收于18400元/吨，环比上涨0.77%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨320元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水30元/吨。氧化铝主力合约AO2311平开高走，震荡偏强，报收于2887元/吨，环比上涨0.28%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2837.5元/吨。 【重要资讯】上游方面，2023年6月氧化铝进口量4.38万吨，同比减少68.3%，环比减少61.5%。2023年1-6月累计进口75.9万吨，同比减少14.3%。下游方面，据SMM调研统计，2023年6月（30天）全国铝杆总产量35.27万吨，环比5月 （31天）减少了0.41万吨，降幅1.15%。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.2个百分点至62.9%，与去年同期相比下滑3.4个百分点。库存 方面，2023年7月24日，SMM统计国内电解铝锭社会库存54.5万吨，较上周四 库存下降0.9万吨，较2022年7月历史同期库存下降12.6万吨，仍继续位于近五年同期低位。周末铝锭到货补充有限，且上周整体铝锭的出库量有明显回升，使得短期内国内铝锭库存出现小幅下降。 【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈流入态势，主力空头增仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅去库，伦铝库存有所增加。目前盘面高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可适量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。而经历了快速上涨后盘面有一定回调预期，可考虑适量逢高沽空。 1、基本面及操作策略 7月25日，沪铝主力合约AL2309低开高走，震荡走强，报收于18400元/吨，环比上涨0.77%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨320元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水30元/吨。氧化铝主力合约AO2311平开高走，震荡偏强，报收于2887元/吨，环比上涨0.28%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2837.5元/吨。上游方面，2023年6月氧化铝进口量4.38万吨，同比减少68.3%，环比减少61.5%。2023年1-6月累计进口75.9万吨，同比减少14.3%。2023年6月氧化铝出口量7.55万吨，同比减少60.1%，环比减少31.5%。2023年1-6月累计出口56.4万吨，同比减少0.5%。下游方面，据SMM调研统计，2023年6月（30天）全国铝杆总产量35.27万吨，环比5月（31 天）减少了0.41万吨，降幅1.15%。国内6月铝杆开工率为60.67%，5月开工率为61.38%，环比下降0.71%，基本持稳。SMM预计今年下半年铝杆供应端有进一步提升空间。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.2个百分点至62.9%，与去年同期相比下滑3.4个百分点。库存方面，2023年7月 24日，SMM统计国内电解铝锭社会库存54.5万吨，较上周四库存下降0.9万吨，较2022年7月历史同期 库存下降12.6万吨，仍继续位于近五年同期低位。周末铝锭到货补充有限，且上周整体铝锭的出库量有明显回升，使得短期内国内铝锭库存出现小幅下降。从盘面上看，沪铝资金呈流入态势，主力空头增仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅去库，伦铝库存有所增加。目前盘面高位盘整，建议暂时观望为主，激进者可适量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。而经历了快速上涨后盘面有一定回调预期，可考虑适量逢高沽空。 2、今日现货市场情况 电解铝现货报价 长江有色A00铝平均价 南储宁波A00铝锭平均价 南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价 18320 涨跌 20 18320 涨跌 10 18690 涨跌 20 氧化铝现货报价 一级氧化铝：河南 一级氧化铝：山西 一级氧化铝：贵阳 2880 2845 2835 铝锭升贴水 A00铝锭升贴水:最小值 A00铝锭升贴水:最大值 平均值 LME铝升贴水(0-3)美元 10 50 30 -40 贸易升水（美元） 上海电解铝:保税库(仓单) 最高溢价 140.00 最低溢价 130.00 平均溢价 135 上海电解铝:CIF(提单) 最高溢价 130.00 最低溢价 120.00 平均溢价 125 库存 上期所铝期货库存 113045 LME铝期货库存 513400 今日长江有色A00铝平均价18,320.00元/吨。氧化铝三地均价在2853.3元/吨。A00铝锭的升贴水最大值50.00元/吨，最小值10.00元/吨，平均值30元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价140.00美元/吨，最低溢价130.00美元/吨，平均溢价110.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价120.00美元/吨，平均溢价125.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 铝期货报价 开盘价 18250 最高价 18345 最低价 18205 收盘价 18260 成交量 171846 涨跌 -20 涨跌幅 -0.11% 成交量 171846 持仓量 216182 持仓量变化 7843 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 35 -55 -75 -60 -60 2023-07-25，沪铝主力2309合约开盘于18230元/吨，最高价18425元/吨，最低价18225元/ 吨，报收于18400元/吨。成交量171846手，持仓量216182手。 氧化铝期货报价 开盘价 2868 最高价 2884 最低价 2863 收盘价 2879 成交量 76305 涨跌 12 涨跌幅 2.10% 成交量 76305 持仓量 117256 持仓量变化 3819 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 #N/A -22 -14 -2 -5 2023-07-25，氧化铝主力2311合约开盘于2879元/吨，最高价2892元/吨，最低价2857元/ 吨，报收于2887元/吨。成交量76305手，持仓量117256手。 4、铝持仓情况分析 多头持仓前五名 空头持仓前五名 2500016000 14000 20000 12000 15000 10000 8000 10000 6000 4000 5000 2000 0 0 中信期货国泰君安华泰期货银河期货海通期货国泰君安中信期货中泰期货银河期货中粮期货 主力合约多单持仓比例 15% 中信期货 国泰君安 47% 14% 华泰期货 12% 银河期货 海通期货其他 5% 7% 主力合约空单持仓比例 12% 国泰君安 11% 中信期货 中泰期货 54% 9% 8% 银河期货 中粮期货其他 6% 5、氧化铝持仓情况分析 多头持仓前五名 空头持仓前五名 1400014000 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 东吴期货徽商期货中信建投申万期货东证期货东吴期货中信建投徽商期货申万期货东证期货 主力合约多单持仓比例 10% 东吴期货 10% 徽商期货 9% 53% 9% 中信建投 申万期货东证期货其他 9% 主力合约空单持仓比例 10% 东吴期货 10% 中信建投 10% 52% 9% 徽商期货 申万期货东证期货其他 9% 5、铝价升贴水及基差走势 A00铝锭升贴水平均值 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 A00铝锭升贴水平均值 长江有色金属市场A00铝现货均价走势 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 2020-07-24 2020-09-24 2020-11-24 2021-01-24 2021-03-24 2021-05-24 2021-07-24 2021-09-24 2021-11-24 2022-01-24 2022-03-24 2022-05-24 2022-07-24 2022-09-24 2022-11-24 2023-01-24 2023-03-24 2023-05-24 2023-07-24 图1：长江有色A00铝现货报价走势图2：A00铝锭升贴水平均值 美元/吨 元/吨 元/吨 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 26000800 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 基差(右轴) 长江有色市场A00铝平均价 期货收盘价铝(活跃合约) LME现货铝较三个月期铝升贴水 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 图3：伦铝现货升贴水走势图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 氧化铝（两网均价） 4500 4000 3500 元/吨 3000 2500 2000 1500 澳大利亚氧化铝FOB价格 800.00700.00 600.00 美元/吨 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 氧化铝（两网均价） 图5：氧化铝现货价格走势图6：进口氧化铝价格走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 现货方面，昨日早盘沪铝主力08合约震荡运行，华东现货市场周末并未产生大量的到货，持货商稳价 出货为主，SMMA00对08升水维持30元/吨，现货价格录的18320元/吨，较上周五涨10元/吨。无锡市 场临近长单结算日，部分贸易商有长单补库需求，市场整体成交活跃，现货价格持续稳定在18300附近，下游刚需采购为主，早盘成交主要集中对SMMA00平水到升水10元/吨。