豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月25日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周二，美豆主力11合约滞涨调整，午后暂收于1406美分/蒲。M2309合约 强势上涨，午后收于4236元/吨，上涨72元/吨，涨幅1.73%。 国内沿海豆粕现货价格上涨。南通4330元/吨涨60，天津4400元/吨涨 70，日照4320元/吨涨30，防城4400元/吨涨20，湛江4400元/吨涨40。 【重要资讯】 预计美豆主产区再度炎热且干旱，美豆天气升水炒作再起； 7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美 豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅。 据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为718.77万吨，较前一周减少34.18万吨，减幅4.76%，同比去年增加41.25万吨，增幅6.09%。 【交易策略】 豆粕强势上涨，现货价格坚挺，多单可考虑继续持有。8-9月预计大豆到港偏少，目前豆粕库存处于历史同期低位，不排除后期上游挺价重演去年行情的可能性。国际市场方面，美豆重回天气市，面积调减后价格易涨难跌，下周预计美豆主产区再度干旱炎热，美豆预计难有持续下跌。黑海贸易协定热度升温，助推双粕走强。厄尔尼诺背景下，美豆降雨整体充沛，但阶段性天气炒作在所难免，美豆大概率维持高重心位置宽幅震荡，风险加剧。M2309预计近期将基于4000元/吨关键位置上方高位偏强宽幅震荡为主。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-07-24至2023-07-25 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4961 -11 -0.22% 159197 5142 豆二 主连 4742 58 1.24% 57066 2900 豆粕 2401 3868 23 0.60% 925412 26061 2405 3346 5 0.15% 336795 11756 2309 4236 72 1.73% 1260853 8021 豆油 2401 8044 56 0.70% 298785 10986 2405 7706 64 0.84% 31799 1989 2209 8096 66 0.82% 426205 -25745 菜粕 2401 3224 22 0.69% 186080 5709 2405 2965 9 0.30% 27024 726 2309 3749 93 2.54% 470200 -838 菜油 2401 9501 19 0.20% 107464 -7759 2405 9173 -10 -0.11% 4979 279 2309 9689 49 0.51% 242366 -10306 棕榈油 2401 7696 112 1.48% 227247 16136 2405 7612 110 1.47% 18587 912 2309 7680 152 2.02% 391474 -15270 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-07-24至2023-07-25 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4330 60 462 37 62 984 55 84 94 -12 -18 天津 4400 70 532 47 62 1054 65 84 164 -2 -18 日照 4320 30 452 7 -8 974 25 14 84 -42 -88 宁波 4320 40 452 17 52 974 35 74 84 -32 -28 防城 4400 20 532 -3 -8 1054 15 14 164 -52 -88 湛江 4400 40 532 17 -8 1054 35 14 164 -32 -88 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-07-24至2023-07-25 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 280 10 290 700 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 644 1 709 843 - 5月 381 -4 442 553 震荡走低 9月 487 -21 466 473 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2309 2209 2109 2009 1909 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通1.900.012.00 现货比值 1月2.080.002.10 2023-07-24至2023-07-25 去年同期油粕比近7日走势研判 2.45震荡 2.39震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 盘面豆类油粕比-09合约 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1909 2009 2109 2209 2309 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.30 1.91 0.02 -0.02 2.27 2.04 2.46震荡 2.27震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 5月3日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 美湾港口 10月 X 1424.50 218.47 603.68 7.1215 4926.62 6215.28 8100.00 - 3870.00 - -362.36 11月 F 1430.50 220.47 606.62 7.1068 4940.11 6232.37 8100.00 - 3870.00 - -375.85 12月 F 1430.50 215.47 604.78 7.0877 4912.49 6197.37 8100.00 - 3870.00 - -348.22 美西港口 10月 X 1424.50 220.03 604.25 7.1215 4931.23 6221.12 8100.00 - 3870.00 - -462.72 11月 F 1430.50 215.03 604.62 7.1068 4924.19 6212.20 8100.00 - 3870.00 - -455.68 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 8月 X 1424.50 215.97 602.76 7.1444 4934.79 8100.00 - 3870.00 - -312.75 8月 9月 X 1424.50 216.97 603.13 7.1342 4930.83 8100.00 - 3870.00 - -308.79 9月 10月 X 1424.50 219.97 604.23 7.1215 4931.04 8100.00 - 3870.00 - -309.00 10月 2月 H 1418.75 68.09 546.31 7.0537 4426.36 7730.00 - 3362.00 - -274.47 2月 3月 H 1418.75 18.09 527.94 7.0388 4272.04 7730.00 - 3362.00 - -120.15 3月 4月 H 1418.75 14.09 526.47 7.0240 4251.68 7730.00 - 3362.00 - -99.79 4月 5月 K 1411.75 20.09 526.10 7.0092 4240.04 7730.00 - 3362.00 - -88.15 5月 阿根廷港口 9月 Q 1523.25 242.02 648.62 7.1342 5295.17