纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月25日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间继续偏强运行，现货价格上行，智利新一轮外盘报价上扬，加之期货震荡上涨，木浆现货市场心态受到利好。但下游按需询单为主，实际成交量跟进有限。 纸浆期货继续小幅上涨，现货针叶浆上涨50-100元，针叶 浆含税价5200-5450元，阔叶浆上涨50-100元，含税价格 4350-4500元。目前加拿大港口谈判仍在继续，消息面的反复也带来供应预期反复，月亮宣布因港口运力下降月底开始减产，持续时间1个月。8月智利Arauco针叶浆上涨10美元。据Fastmarkets消息，过去两周，加拿大NBSK价格持续高位，北欧NBSK价格也十分坚挺，加拿大NBSK价格660-680美元/吨，低于上周的670-680美元/吨，但高于之前一周。北欧NBSK价格仍持平于630-650美元/吨，南美漂阔浆7月订单价格也已基本 敲定，环比6月上涨10-20美元/吨至500-520美元/吨。供需方 面，供需方面，6月木浆进口量302万吨，针叶浆进口量85.6万吨，均在历史高位。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸近一周企稳，双胶纸、白卡纸小幅上涨，但成交情况待跟踪，5月欧洲港口木浆库存回落，主动去库仍在持续，国内6月份港口库存季节性下降，同比高于去年。 综合看，宏观层面市场开始预期下半年全球制造业补库，政治局会议表态好于预期，国内成品纸价格暂时企稳，前期针叶浆价格下调至640-650美元后销售好转，加拿大港口罢工情况有待跟踪，因此供应不确定性仍存在，纸浆震荡区间较前期上调，短期上涨后关注5400附近压力。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，浆市交投偏刚需。市场部分含税参考价：银星5400 元/吨，月亮5450元/吨。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，业者低价惜售情绪浓郁，报盘窄幅上 调。市场部分含税报价：金鱼4500元/吨，小鸟4450元/吨。非木浆： 非木浆市场偏弱整理。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹浆板价格参考 3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4000-4100元/吨，华北本色苇浆出厂含 税现汇报价3210元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考3900元/吨，漂白苇浆板报价参考4200元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/7/25 5,900 5,850 5,850 5,450 5,450 5,450 5,400 5,200 5,350 2023/7/24 5,900 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,150 5,300 2023/7/21 5,900 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,100 5,250 2023/7/20 5,900 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,100 5,250 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 最近一期 - 760 720 - 670 - 730 700 上期 970 910 900 930 660 930 840 800 折人民币 - 6,261 5,937 - 5,531 - 6,018 5,775 内外价差 - -411 -487 - -131 - -168 -325 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/7/25 4,500 4,500 4,500 4,350 4,350 4,350 850 2023/7/24 4,450 4,450 4,450 4,300 4,300 4,300 850 2023/7/21 4,350 4,350 4,350 4,250 4,250 4,250 850 2023/7/20 4,350 4,350 4,350 4,250 4,250 4,250 850 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 1,050 950 7,000 850 6,000 750 5,000 650 4,000 550 3,000 450 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情盘整，下游刚需为主，供需博弈。当前多数纸企开工稳定，西南部分纸企检修，市场供应稳中偏弱，下游刚需采买，动销节奏不一。上游纸浆价格震荡偏强，成本利好增加，短期观望仍存。 白卡纸： 白卡纸规模企业陆续发布8月提涨通知，计划上调200元/吨。贸易商维持自身出货节奏，纸价尚 未有明显波动，少数小幅试探拉涨。月内纸厂累计发布2次涨价函，贸易商及部分终端用户适量备仓，实际需求整体起色不大，业者后市预期略有分化，看涨心态略有增加，多数依然谨慎观望。 文化纸： 双胶纸市场行情延续稳定。近期局部市场交投尚可，北方地区部分地区成交活跃度仍相对偏好；其中规模纸厂主要交付出版订单，部分中小纸厂则有本册类订单跟进，当地业者心态谨慎乐观。华南地区出口订单表现平平，但个别产线尚未复产，供应端压力稍见舒缓，业者挺价积极性略有提升。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆01合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 2023-06 2023-07 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2401 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 1月-9月 2023-07-25 5,330 601,911 267,089 5,492 49,620 73,891 162 2023-07-24 5,256 443,980 270,923 5,442 40,398 71,334 186 涨跌 74 157,931 -3,834 50 9,222 2,557 -24 涨跌幅 1.41% 35.57% -1.42% 0.92% 22.83% 3.58% - 300 200 100 0 -100 -200 -300 纸浆期货月间价差 08-09月09-01月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月9日 8月25日 9月10日 9月28日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月19日 10月10日 10月24日 11月7日 11月21日 12月5日 12月19日 多头持仓前5名 中信期货徽商期货华泰期货东亚期货 多头持仓占比 16000 11% 14