纯碱日报

纯碱日报SodaAshDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年7月25日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 2023年7月25日，SA2309合约震荡收星，截止收盘，期价收于 2020元/吨，涨幅0.9%。 【重要资讯】 现货方面：25日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250 元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100 元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。 供应方面：近期检修、减量厂家集中，纯碱厂家整体开工负荷8 成左右，货源供应量较前期有所减少。截止到2023年7月20日，周 内纯碱产量56.88万吨，环比增加0.34万吨，增幅0.60%。周内纯碱整体开工率85.13%，环比增加0.51%。 需求方面：重碱下游刚需向好，轻碱下游需求未有明显变化，原料纯碱库存水平整体不高，按需采购居多。截至2023年7月20日， 全国浮法玻璃日产量为16.8万吨，环比+0.76%。本周全国浮法玻璃产 量117.52万吨，环比+0.7%，同比-0.86%。浮法玻璃行业开工率为 80.33%，环比+1.24%。 库存方面：截止到2023年7月20日，本周国内纯碱厂家总库存 31.30万吨，环比下降5.23万吨，下降14.32%。纯碱整体出货率为109.19%，环比上周+3.8%。 利润方面：截至2023年7月20日，中国氨碱法纯碱理论利润 481.48元/吨，较上周+2.29%。周内原盐价格小幅下跌，纯碱无明显波动，成本下跌，故利润小幅上涨。截至2023年7月20日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为673.10元/吨，环比-45.50元/吨，跌幅6.33%，周内煤炭价格上涨，纯碱价格维稳，成本上涨，致使利润缩减。 【交易策略】 从盘面走上看，09合约走势偏强，而10合约偏弱，合约虽相差仅一个月，但运行逻辑稍显不同。近月合约走势偏强，主要是由于当前仍有装置检修，虽有新增产能投放，但短期库存难以大幅增加，在低库存下，现货价格将较为坚挺，对期价有较强支撑。而远月合约偏 弱，主要是10月份开始纯碱累库速度加快，盘面提前反应这一弱预 期。从盘面走势上看，纯碱09合约短期走势偏强，经过前期大幅上涨之后，基差已经明显修复，此时操作上以谨慎偏多思路对待，远月合约则以逢高做空为主。 目录 一、期货行情3 二、现货价格3 三、价差基差6 四、持仓报告7 五、主力合约日K线图8 一、期货行情 表1-1纯碱1、5、9合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 SA2309 2018 2020 2032 2002 18 0.90 1196676 899094 SA2401 1516 1533 1541 1494 -6 -0.39 323299 787585 SA2405 1503 1513 1519 1511 -5 -0.33 153421 391338 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019-12-162020-07-232021-02-282021-10-062022-05-142022-12-202023-07-28 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1纯碱活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货价格 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 华北现货价格 5000 4000 3000 2000 1000 0 纯碱现货价格 500 0 2009-06-162013-07-252017-09-022021-10-112025-11-19 2020-11-202021-07-162022-03-112022-11-042023-06-30 纯碱：重质：市场价：华北地区（日）纯碱：重质：市场价：沙河（日） 图2-1重碱华北现货价格图2-2重碱现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院 轻重碱价格及价差 烧碱现货价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 价差 重碱 轻碱 2020-10-17 2020-12-17 2021-02-17 2021-04-17 2021-06-17 2021-08-17 2021-10-17 2021-12-17 2022-02-17 2022-04-17 2022-06-17 2022-08-17 2022-10-17 2022-12-17 2023-02-17 2023-04-17 2023-06-17 图2-3轻重碱价格及其价差图2-4烧碱现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院 700 600 500 400 300 200 100 0 原盐价格 600 500 400 300 200 100 湖盐及井矿盐价格 2015-05-262016-10-072018-02-192019-07-042020-11-152022-03-302023-08-12 东北华东华南华中山东西北西南 0 2014-12-272016-05-302017-11-012019-04-052020-09-062022-02-082023-07-13 湖盐：市场高端价：西北地区（日）井矿盐：市场高端价：西南地区（日） 图2-5原盐现货价格图2-6湖盐及井矿盐现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 动力煤现货价格 2500 2000 1500 1000 500 煤炭坑口价（元/吨） 2016-07-252017-07-252018-07-252019-07-252020-07-242021-07-242022-07-242023-07-24 京唐港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 0 2017-04-052018-09-172020-02-292021-08-122023-01-24 坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊 坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西:榆林 坑口价:原煤(A20%,V33-36%,0.5-0.8%S,Q5200):内蒙古:东胜 图2-7动力煤港口价格图2-8煤炭坑口价格资料来源：Wind，方正中期研究院 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 合成氨国内价格（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 合成氨国际价格（美元/吨） 2022-08-027022-09-226022-11-125023-01-024023-02-223023-04-124023-06-023023-07-223023-09-11 华北华东西北西南 0 2012-08-092014-02-202015-09-032017-03-162018-09-272020-04-092021-10-212023-05-04 合成氨：国际市场：CFR中间价：中国（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：印度（日） 合成氨：国际市场：CFR中间价：美国海湾地区（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：远东地区（日） 浮法玻璃日容量 光伏玻璃运行产能（吨） 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 145000 1月1日3月2日5月1日6月30日8月29日10月28日12月27日 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月1日3月2日5月1日6月30日8月29日10月28日12月27日 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图2-9动力煤港口价格图2-10煤炭坑口价格资料来源：Wind，方正中期研究院 图2-11浮法玻璃日容量图2-12光伏玻璃日容量资料来源：Wind，方正中期研究院 基差图 跨期价差 4,000 1,500 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 1,000 500 0 2020-01-17 -500 -1,000 2020-10-172021-07-172022-04-17 2023-01-17 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 2021-12-302022-04-092022-07-182022-10-262023-02-032023-05-142023-08-22 基差（右轴） 期货收盘价(活跃合约):纯碱 现货价格 1-5价差5-9价差9-1价差 三、价差基差 图3-1纯碱基差图3-2纯碱基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 纯碱主力合约基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月1日3月1日4月30日6月29日8月28日10月27日12月26日 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图3-3纯碱主力合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 四、持仓报告 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 国泰君安中信期货永安期货华泰期货东证期货 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 中信期货国泰君安永安期货光大期货东证期货 图4-1纯碱多头持仓前五名图4-2纯碱空头持仓前五名 资料来源：Wind，方正中期研究院 国泰君安 18% 中信期货 48% 永安期货 12% 华泰期货 9% 东证期货 6% 7% 其他 9% 中信期货 9% 国泰君安 7% 永安期货 6% 光大期货 63% 6% 东证期货 其他 图4-3纯碱主力合约多单持仓比例图4-4纯碱主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 五、主力合约日K线图 5-1纯碱09合约日K线图 资料来源：博易大师，方正中期研究院 联系我们： 分支机构 地址联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北