海王生物机构调研纪要

海王生物机构调研报告 调研日期:2023-05-11 2023-05-1200:00:00 副总裁、董事局秘书王云雷,财务部副总监李爽,证券事务代表林健怡 2023-05-1100:00:002023-05-1100:00:00 特定对象调研深圳市南山区科技园科技中三路1号海王银 长城证券 证券公司 None 浙商证券 证券公司 None 中天证券 证券公司 None 红荔湾基金 None None 铭海基金 None None 天襄资本 其它 None 万方达资产 资产管理公司 None 杨帆 None None 1、2022年年报显示,公司在计提商誉减值后还有17.46亿元的商誉,这部分未来有什么计划? 答:根据《企业会计准则》的要求,公司每年会聘请专业的评估机构出具评估报告,以此来判断子公司是否存在商誉减值的情况。商誉的可收回金额是按照预计未来现金流量测算而来,是基于公司历史年度的经营情况并结合基准日时点公司现状、市场环境、行业政策及行业发展趋势等,据此预测公司未来五年及稳定期的预计未来现金流。当公司经营性利润较上年度下降幅度较大,影响经营性利润下降的因素如行业政策、市场环境等因素未出现明显好转迹象的情况下,则预计未来现金流将出现较大幅度下降,从而减值额会较大;反之,当公司 经营性利润较上年度有所上升或下降幅度不大,且市场及行业政策相对稳定,则预计未来现金流将增加或下降幅度较小,从而商誉减值额会较小或不减值。 2022年公司计提了约5.24亿元的商誉减值损失,主要是受部分子公司的业绩下降所导致。受疫情封控影响,部分区域子公司业务 受到较大影响,医院除疫情防控物资以外的需求大幅下降。截至目前,疫情防控已放开,各级医疗机构门诊量逐步恢复,子公司各项业务均正常开展,未来商誉减值的风险会下降。 2、公司重大事项方案已经进行一年多了,最新进展是怎样的? 答:公司重大事项进展缓慢主要是受到疫情防控影响。因2022年各地防疫政策不同,人员流动受阻,交易对手方尽职调查工作的会计师、评估师、律师等人员无法按照计划开展现场工作,导致方案进度不及预期。 截至目前,交易对手方聘请的审计和评估机构对相关标的公司2022年度财务审计、资产评估的现场工作已完成。交易对手方已初步完 成审计报告的编制工作,资产评估报告也在有序地编审中。公司聘请的评估机构也在进行评估报告的编制,最终以公司聘请的资产评估机 构所出具的评估报告作为本次交易的作价依据,与交易对手方签署协议。 3、现在国家大力提倡中药发展,贵司对中药领域有何布局? 答:公司早期的主营业务是医药工业,下属子公司海王金象中药拥有片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、酊剂等十几个剂型上百个品种。公司在河南濮阳有大约一百多亩地的中药产业园,主要业务是中药材的加工和销售。近几年受国家中药利好政策影响,公司也在重新打造中药领域,但目前大部分医院用药还是以西药为主,中药产业未来的发展也需要更多的优惠政策进行扶持,中药产业在未来是一个新的发展方向,但还是要看市场整体的需求。 4、公司营业收入规模很大,但是为何利润率较低? 答:公司与同行业几家国资背景的公司比较,利润率的确是偏低的。主要原因在于公司作为民营企业融资成本偏高,且公司的客户主要是公立医疗机构,目前公司应收账款的平均账期为六个月左右,库存周转天数超过一个月,扣除上游应付款账期,公司实际经营性资金占用超四个月,这也导致公司的资金周转效率降低,从而进一步影响公司利润率。 5、公司医疗器械板块的发展情况是怎么样的? 答:公司医疗器械板块主要以上海平台为主,营业收入规模在五十多亿元,其他区域集团在各自区域内也有相关业务。2022年度,公司医疗器械板块整体营业收入是100.85亿元的规模。医疗器械板块是公司近几年主要打造的创新业务点,相对于传统的药品流通业 务,医疗器械的毛利率空间会更大。公司目前的业务模式是以代理然后销售至客户端为主,未来也希望通过合适的项目合作方式,推动研 发和制造方向的转型升级。另外,公司医疗器械的团队很多来自波士顿科学、西门子医疗等行业知名企业,资源优势很强,未来我们也有信心将这部分业务继续做大做强。 6、公司在智慧物流、数字化运用方面目前是一个什么样的情况? 答:智慧物流和数字化运用这方面,公司目前已自主开发了一款云WMS系统,并且已经在山东集团开始落地上线。原来的仓储、物流和配送系统都是各子公司独立运行,实际上失去了资源集聚和信息互通的优势,因此我们以山东集团为试点,率先启动自主开发的云WMS物流系统,把区域内的物流资源和配送能力集聚起来,从而达到提质增效的目的。 7、公司营业收入主要来自华东还有华中这两个区域,能不能具体介绍一下? 答:公司重点打造的医疗器械平台上海集团位于华东区域,去年营业收入在五十多亿元左右。华中区域有公司的山东集团和河南集团,其营业收入规模都是在百亿元左右。公司业务规模较大的三个区域集团都集中在这两个区域,并且山东和河南地区也是公司最早开展医药流通业务的省份,经过多年的深耕有良好的客户基础。 8、公司向很多子公司提供担保,而且大股东质押率也很高,是不是公司的资金状况比较紧张? 答:公司所属的医药流通行业为资金密集型行业,对流动资金需求较大。截至目前,公司所提供的担保均为对子公司的担保。公司大股东股票质押只是作为银行融资增信的一种方式,且都是场外质押,不存在任何质押的风险。 9、公司跟同行业公司相比有什么竞争力?未来有什么规划? 答:作为民营上市公司,公司的主要竞争力还是来自于灵活的决策机制及服务意识,公司在不同区域与同行业的其他公司并不完全是竞争关系,因为各家代理的品种侧重点和优势并不完全重叠,这种情况下彼此之间其实是一种互补协作的关系。 未来公司还是以深耕现有区域的存量业务,服务好客户为主,以适时开拓空白区域业务为辅的经营原则,以提质增效为目的开展经营活动 。 10、公司未来有没有考虑通过定增、可转债等方式去融资? 答:公司会根据业务发展需求,合理筹划公司的融资方式,并在条件成熟的情况下选择适合自身的融资工具,拓宽公司融资渠道。 11、公司研发投入有多少?研发人员有多少?海王研究院有没有跟高校之间的合作? 答:2022年公司研发投入约6,370万元,目前研发团队共有122人。海王研究院将持续开展与高校间的项目合作,继续加强技 术创新能力、科技成果转化能力的建设,同时将以市场需求为导向梳理具有前瞻性的产品品种,采取合作或是收购的方法充实公司产品线 ,形成新的利润增长点。 12、疫情结束后对公司业务的发展有什么影响,会有一个怎样的预期? 答:公司2023年一季度财务数据已经体现出来了,第一季度营业收入规模近100亿元。疫情期间公立医疗机构除发热门诊外的其余科室暂缓收治病人。疫情结束后,公立医院恢复采购,因此一季度营业收入规模迅速恢复。