望变电气机构调研纪要

望变电气机构调研报告 调研日期:2023-04-27 2023-05-2400:00:00 董秘、财务负责人李代萍,证券部相关人员 2023-04-2700:00:002023-05-1800:00:00 现场参观,其他,电话调研策略会,现场会议,线上会议 国新能源钢铁 None None 建信基金 基金管理公司 None 西藏青骊资管 None None 上海锐煊资管 None None 平安基金 基金管理公司 None 宁波宝隽资管 资产管理公司 None 苏州君子兰资本 资产管理公司 None 上海递归私募基金 基金管理公司 None 上海明溪天泽 None None 1、公司取向硅钢的生产技术水平以及和宝钢、首钢等公司的竞争 答:公司取向硅钢的生产技术与宝钢、首钢相比,仍有一定的提升空间。宝钢、首钢均为全工序生产且生产的高牌号取向硅钢占比较高,宝钢生产取向硅钢已有几十年,首钢也涉足该领域近十年,公司自建取向硅钢生产线于2017年实现投产,以宝钢和首钢为标杆在紧紧 追赶,但处于民营企业中的领先地位。2、现目前公司取向硅钢原料卷的供应情况?华菱涟源在原料供应端占比多少? 答:现目前公司采取主辅供应的模式,华菱涟源为公司取向硅钢原料卷主要供应商之一,具体占比公司会根据成本等相关综合因素适时调整。 3、公司现有的取向硅钢生产线牌号结构是怎样的?产能是多少?后续产能和利润方面还有增幅空间吗? 答:公司的取向硅钢成熟生产线年产能为10万吨,现有10万吨产能是5+5的配置,5万吨CGO和5万吨HIB,高牌号的产出比 例在持续的提升。公司会持续通过技术改进、加大研发投入等方式,来不断优化牌号结构和提升高牌号产品占比。此外,公司也会通过提 高客户的稳定性、提升对原料供应商的议价能力、对现有生产设备进行升级和改造等方式来降低成本。4、请问未来宝钢、首钢、太钢产能释放后,高牌号取向硅钢会出现产能过剩的情况吗? 答:在“双碳”经济的影响及新能源行业高速发展的情况下,对于变压器能效升级的大规模推广,高牌号取向硅钢产品的市场需求也会随之提升,所以我们预估不会出现高牌号取向硅钢产能过剩的情况。5、新能源方面光伏和风电行业装机增速非常快,公司如何判断这两个行业的需求? 答:光伏和风电行业会直接使用公司生产的输配电及控制设备,公司生产的取向硅钢产品终端也包括光伏和风电领域客户;因此这两个行业的发展均会促进对我司业务发展。 6、公司取向硅钢定价政策和周期是怎样的? 答:公司取向硅钢的定价周期为一个月,即每月定价模式;定价原则主要以市场趋势作为参考标准,适当参考宝钢的价格趋势作为公司的定价策略。 7、哪些牌号的取向硅钢可以满足国家一二级能效的要求? 答:主网一级能效产品一般用75-80牌号的取向硅钢,主网二级能效产品一般使用85-95牌号的取向硅钢,能效等级不仅取决于取向硅钢牌号结构,产品的设计、各项原材料用料占比均会对产品的能效等级产生影响。8、公司新建8万吨高端磁性新材料项目产能释放情况是怎样? 答:公司投建的8万吨新材料项目国内设备预计在2023年6月到位,届时预估会新增2~3万吨产能/年,关键进口设备预计于2024年6月到位,当年可新增5~6万吨产能,预计2025年达产。 9、非晶带材与取向硅钢的差异,未来取向硅钢市场是否会被非晶带材取代? 答:非晶带材的优势是铁损低,只有0.2~0.4w/kg,但其劣势也较为明显,其一是加工性能较差,其二是磁感低,其三是不具 可回收性。取向硅钢铁损略高于非晶带材,但其加工性能、磁感和可回收性均优于非晶带材,未来3-5年,取向硅钢被非晶带材取代的可能性不大。 10、公司取向硅钢的销售模式是什么以及海外客户有哪些? 答:公司取向硅钢产品销售采取直销模式与贸易商模式相结合的销售方式;目前海外客户主要包括韩国浦项国际,韩国晓星天禧,日本美达王,日本丰田通商,日立能源,通用电气,西门子能源,施耐德电气,意大利LTC集团,美国霍华德工业等。11、请问最近两个月,公司海外业务开展的如何?与去年相比是否很困难?受出口萎缩影响大吗? 答:公司海外业务正常开展,出口价格环比有一点下降;公司在满足战略客户的订单需要情况下,综合考虑国内和国外两个市场主动提前布局。 12、请问公司明年在现有产能的基础上还可以提高牌号的出产比例吗? 答:高牌号取向硅钢在实际生产中存在诸多影响其性能的因素,公司在持续通过技术改进、加大研发投入等方式来不断优化牌号结构和提升高牌号产品占比。比如:公司投建的八万吨新材料项目生产线为全HIB投料,旨在生产085及以上牌号的高牌号取向硅钢。高牌号 的出产比例以实际产出为准。 13、输配电设备未来的产能预估? 答:公司本次IPO募投项目分别为:智能成套电气设备产业基地建设项目、110kV及以下节能型变压器智能化工厂技改项目、低铁 损高磁感硅钢铁心智能制造项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。其中智能成套电气设备产业基地建设项目完全达产后,公司将实现每年新增1,500台箱式变电站生产能力以及每年新增25,000套成套电气设备的生产能力;110kV及以下节能型变压器 智能化工厂技改项目完全达产后,公司实现每年新增1,800台干式变压器生产能力,每年新增1,500台油浸式变压器生产能力。14、不同牌号的取向硅钢运用到变压器中,能耗差别怎么计算? 答:变压器中计算铁芯损耗是以取向硅钢每公斤片单位损耗为基础,最终变压器铁心损耗值与变压器整体设计有关。整体而言,使用牌号越高的硅钢片作为原料的变压器,损耗和材料的消耗越低。15、请问目前公司取向硅钢高牌号占比?公司取向硅钢是否有外购?如有,外购主要是哪些牌号? 答:目前公司的取向硅钢的产能为10万吨,其中高磁感取向硅钢生产线产能为5万吨;外购部分高牌号取向硅钢,外购的主要牌号为7 0-80。 16、去年整体业绩情况?去年营业收入变动的原因? 答:2022年公司实现营业收入25.26亿元,归属于母公司所有者的净利润2.98亿元;营业收入变动原因主要系取向硅钢营业 收入增长45.46%,取向硅钢的牌号进一步优化和提升,高磁感取向硅钢和一般取向硅钢销售价格较同期比较增长明显,对收入增长贡献较大;输配电及控制设备收入增长15.61%,也同步稳定增长。17、公司2023年第一季度营业收入和净利润同比增长的原因是什么? 答:2023年第一季度营业收入、净利润等同比增长原因主要系:取向硅钢类产品方面,上年同期销售价格正处于逐渐上扬阶段,本报 告期销售价格同比增长明显,带来取向硅钢类产品的营业收入规模和毛利大幅增长;输配电及控制设备类产品方面,公司持续抓住新能源市场的有利时机,持续对客户结构进行优化,本报告期盈利能力较上年同期明显提升,原材料价格上涨对利润带来的影响,也随着输配电及控制设备类产品的销售价格逐步向市场传导而消除影响,销售毛利率得到回升:随着营业收入规模提升,毛利率提高,归属于上市公司 股东的净利润同比增长较大。18、如何看待取向硅钢未来价格走势及需求? 答:随着国家的“双碳”和“变压器能效升级”政策以及一些列推进“电力装备绿色低碳”的政策发布,高牌号取向硅钢的需求因节能变压器的需求增加而增加,一般取向硅钢的需求因两网外和国外客户的需求保持相对稳定。我们认为长期而言高牌号取向硅钢价格看涨,一般取向硅钢价格看平。 19、公司制定的100亿的目标拆分是什么情况? 答:公司制定100亿目标,拟在3-5年内实现。最终占比请以公司定期报告为准。20.硅钢行业是否存在周期性? 答:取向硅钢的主要客户集中在变压器生产企业,变压器生产企业与电力行业和经济周期波动密切相关,经济周期处于低谷时,电力行业的需求也随之下降,对取向硅钢的需求也会减少。 21、公司股权激励的计划如何? 答:公司会择机实施,请以公司公告为准。22、非晶变压器和硅钢变压器的招标格局有什么变化?答:暂无专业完整且具有权威性的数据统计。