晶丰明源机构调研纪要

晶丰明源机构调研报告 调研日期:2023-05-22 2023-05-3100:00:00 董事长、总经理胡黎强,董事会秘书汪星辰 2023-05-2200:00:002023-05-2200:00:00 特定对象调研,电话调研中国(上海)自由贸易试验区申江路5005弄星 中邮电子 None None 建信基金 基金管理公司 None 一、公司情况介绍2022年,公司对原产品线划分进行调整。依据应用场景适配原则,将原归集于智能LED照明驱动芯片中的“辅助电源”划分至AC /DC电源芯片中。未来辅助电源产品更加广泛地应用于AIOT的智能照明、智能插座、智能面板等相关领城,另外也能够为大家电、小家电应用中MCU、触控显示、驱动芯片、风扇等产品供电。调整后,公司共有LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片、电机控制 芯片及DC/DC电源芯片四条产品线。 未来,公司将持续发掘LED照明驱动产品优势,保持市场领先地位,一方面通过工艺升级降低成本提高产品毛利率,另一方面不断的向中大功率LED照明领域去拓展应用;在AC/DC电源芯片、DC/DC电源芯片领域投入研发,打造公司“第二曲线”、“第三曲线”,进一步拓展AC/DC外置电源快充业务,深化核心技术,同时推动DC/DC产品化、市场化,实现后续稳固增长;持续迭代自有BCD700V高压工艺平台,同时建设先进的低压BCD工艺平台;逐步完善管理体系,不断提升组织能力。 公司2023年一季度累计实现销售收入2.65亿元,较上年同期下降12.18%,受春节假期影响,环比2022年四季度略微下 降;2023年一季度归属于上市公司股东净利润-0.60亿元,较上年同期下降422.82%。2023年一季度,公司股份支付 费用为0.24亿元;剔除股份支付影响,2023年一季度公司归属于上市公司股东净利润-0.36亿元,较上年同期下降217.71%。 二、问答环节:1、公司主业LED照明驱动产品今年发展如何,价格是否还有上涨空间? 答:2021年受行业供需不平衡影响,公司销量有较大增长。2022年,经济下行消费终端需求萎靡,公司LED照明驱动产品销量 下降明显、渠道库存积压,对利润影响较大。2022年第二季度,公司开始进行库存清理。产品价格方面,受清库存需求和整体经济、 行业环境的影响,为确保降到合理库存水位,降低整体存货和现金流风险,公司去年进行了部分产品的价格下调。目前,公司库存已经基本回到合理的水位,出于将综合毛利提升到常态化水平的原因,公司取消部分为库存清理而设置的部分产品特价,但并不代表公司产品价格将会全面上涨。 公司加强在存货方面的管理,并取得了较好的成果。存货周转效率也进一步提升,存货周转天数由2022年度最高时点的184天降低至130天。 2、可以介绍一下AC/DC电源管理芯片最新进展吗? 答:AC/DC电源芯片产品根据应用主要分为外置AC/DC产品线、小家电和大家电产品。 外置AC/DC电源芯片,公司有IGBT结构的复合功率管20W快充产品以及磁耦+ACOT65WGAN快充产品两个系列的方案 ,在成本效率及产品技术方面均有突破。目前,公司产品成功覆盖20W-65W的功率产品,对市场推广有很大的助力作用。 小家电方面,2022年应用于空气炸锅、暖风机等小家电的新品实现销售。同时,去VCC电容系列产品以其集成度高、成本较低等优势获得市场认可。未来,随着持续的研发投入,技术也会不断再升级,实现客户价值最大化。 大家电方面,公司与凌鸥创芯共同向市场推出了辅助电源与MCU组合的产品方案,目前已在客户端取得突破。3、能展开讲一下快充的相关进展吗? 答:为了满足市场新需求,晶丰明源通过不断创新,推出了集成GaN磁耦通讯快充BP87618+BP818+BP62610组合方案,可应用于输出电压为90Vac-264Vac的65WPD快充。 其中,BP87618采用了晶丰明源成熟的磁耦通讯技术,待机功耗极低,动态反应快。目标应用于45-68WUSBPD/QCPPS充电器、可编程AC/DC充电器、笔记本电脑适配器。BP62610内置多组ADC和寄存器,通过I2C接口,手机可随时读 取寄存器内部信息,获取充电设备的工作状态;同时也可对输出电压和电流进行高精度调节,实现精准的恒压、恒流和恒功率控制,非常适合高端PD/PPS应用。 4、能否介绍一下公司在大电流DC/DC方面的进展、未来规划及公司整体优势? 答:DC/DC业务是目前研发投入最大的业务。公司直接从大电流DC/DC多相方案入手,研发主要为CPU和GPU供电的多相控制器和DrMos。公司正式推出的首款国产10相数字控制电源管理芯片BPD93010,有望广泛应用于PC、服务器、数据中心 、基站等领域。今年1月,公司正式推出双路16相数字控制器BPD93036,该产品满足了大电流、多协议、多路输出的应用需求 。另一款12A的集成同步降压转换器芯片(POL芯片)也已经进入市场推广阶段。公司在数字控制器整体灵活性、可编程性以及动态响应速度等方面比传统的模拟控制器有优势。在大电流DrMOS领域,目前公司50A、70A、90ADrMOS处于产品研发阶段 。未来公司将持续在研发上发力,增加研发投入。根据公司战略规划,未来DC/DC产品线将推出包含多相控制器、DrMos、eFuse和POL产品在内的整体产品方案。 5、能介绍一下南京凌鸥创芯电子有限公司的情况吗,与公司的协同性怎么样? 答:公司近期收购了南京凌鸥创芯电子有限公司(以下简称“凌鸥创芯”)38.87%的股权,收购完成后,总计持有61.61%,属于合并为报表范围,成为公司控股子公司。 公司目前主要产品为电源管理芯片,产品结构相对较为单一。凌鸥创芯核心产品为MCU芯片,本次收购有利于公司进一步丰富产品线。双方在产品与技术服务方面具有较高的业务协同性:公司与凌鸥创芯能够联合研发IPM等电机驱动芯片、在电机主控芯片上集成电源转换芯片、驱动芯片、功率器件和MCU,实现单芯片对电机的驱动控制,为下游客户提供集成度更高、体积更小、成本更低、可靠性更高 的电机控制MCU。同时,收购凌鸥创芯将有助于公司为客户提供更为全面、高效的芯片方案。6、公司产品与家居相关性高吗? 答:公司智慧家居业务跟家居的相关性非常高。LED照明驱动芯片中智能芯片可应用于智能灯具;未来辅助电源产品更加广泛地应用于AIOT的智能照明、智能插座、智能面板等相关领域;AC/DC电源芯片可应用于快充产品;收购凌鸥创芯后,通过与凌鸥创芯MCU的结合,能够为大家电、小家电应用中MCU、触控显示、驱动芯片、风扇等产品的供电。 7、公司研发投入和研发团队情况如何? 答:2022年公司共投入研发费用30,315万元,较上年同期上涨1.42%;剔除股份支付影响后,公司全年研发费用为27,997万元,同比增长60.68%。主要原因为公司持续重视产品研发,积极开拓DC/DC、AC/DC等电源管理芯片业务领域, 持续吸引聚集行业内优秀人才,不断加大相关领域的研发投入。截止2022年底,公司共有研发人员341人,较上年同期增加25.37%,研发人员数量占员工总数六成以上。 8、收购力来托相关技术对公司现有工艺的助力如何? 公司始终重视工艺技术的研发,为保证公司长期可持续竞争力,提升公司DC/DC电源芯片产品工艺能力,公司立项开始打造自研低压BCD工艺平台,并向力来托半导体(上海)有限公司购买了电源管理设计的半导体器件与工艺对应的技术及知识产权,对现有团队做了人才补充,保证了公司长期可持续竞争力,提升了公司DC/DC产品线工艺能力。希望通过自研结合工艺技术的引进,进一步推动及加快公司自有低压BCD工艺平台的建设。 公司致力于不断提升工艺能力,打造全新工艺平台。2022年,公司第五代BCD-700V高压工艺平台实现量产,有望使产品生产 成本进一步降低。在此基础上,公司立项启动第六代工艺技术研发。同时,基于补充公司DC/DC产品工艺能力的需求,公司投入资源开始研发低压BCD工艺平台并购买电源管理设计的半导体器件与工艺对应的技术及知识产权,工艺研发实力进一步增强,为公司后续DC/DC产品生产提供技术保证。