埃夫特机构调研纪要

埃夫特机构调研报告 调研日期:2023-05-09 2023-06-0200:00:00 董事长、总经理游玮,副总经理、董事会秘书、财务总监康斌,独立董事梁晓燕,保荐代表张存涛,证券事务代表 陈青 2023-05-0900:00:002023-05-0900:00:00 特定对象调研,业绩说明会,现场参观,电话会埃夫特会议室、上海、合肥 中金公司 证券公司 None 奕金安投资 投资公司 None 景顺长城 基金管理公司 None 领骥资本 资产管理公司 None GreenCourtCapitaital 资产管理公司 None HELVEDCAPITALMAMANAGEMENTLIMITED 其它 None 嘉实基金 基金管理公司 None Macrolink 其它 None 诺德基金 基金管理公司 None 主要问题与回复1、请解读公司2022年度业绩情况。 答:2022年,公司实现营业收入13.27亿元,比2021年增长15.73%。其中,机器人整机业务收入约4.78亿元,比2021年增长19.70%。2022年归属于上市公司股东的净亏损较上年下降2,055.48万元,扣除非经常性损益的净亏损较上年减少9,422.44万元。 2、公司产品目前毛利率如何?对各版块毛利率的预期? 答:2022年公司产品核心零部件自主化仍继续推进,但受市场价格竞争加剧、大宗原材料价格上涨、芯片短缺带来的电子元器件价格大幅上涨、保供保交付成本增加的影响,机器人整机毛利率下滑至15.75%。但今年芯片短缺的缓解、公司机器人平台化带来的规模化效应,销量提升对固定成本的分摊等均有利于提升机器人整机的毛利率。 从中长期来看,公司机器人业务毛利率和集成业务毛利率期望在现有基础上进行一步的提升。 3、公司整机业务的销量增速相较销售额增速更快,是否意味着公司产品单价的降低?是整个行业的趋势还是其他原因? 答:一方面是由于公司产品组合的原因,公司产品分为大型负载机器人、中小负载机器人、轻型桌面机器人,不同的产品组合售价不同,2022年公司中小负载机器人出货量占比超过50%,因此整体营业收入的增速略低于销量增速。另一方面,从行业角度看,随着国产 机器人厂家的崛起及相应市场竞争的延伸,价格竞争是行业发展的必然趋势。公司会采用技术降本、商务降本、完善产业链等方式来应对价格竞争,保持产品整体的毛利。 4、公司销售的整机是标准品嘛?公司整机在各个产品种类的销售情况? 答:公司的机器人整机是标准化产品,同时公司也会根据公司战略方向、客户及行业需求,提供定制化产品及定制化解决方案。公司整机 销售主要为多关节机器人,其中2022年公司中小负载机器人和桌面机器人出货量占比超过80%。 5、公司的下游客户主要涉及哪些行业? 答:(1)公司系统集成主要面向汽车行业。(2)公司拥有覆盖3kg-210kg不同负载的全系列机器人,能够满足3C、新能源 、汽车、家具、食品等各行各业的不同场景的应用,销售收入的贡献主要来自3C和新能源行业,特别是光伏行业。 6、公司整机有进入车厂嘛? 答:公司整机产品在汽车行业应用是一个逐步替换的过程,基于境外汽车集成业务的技术能力,我们已经在汽车行业进行渗透,今年开始小批量供货,整体占比还不大。 7、公司整机产品在光伏行业的客户集中度如何? 答:埃夫特机器人在光伏电池段生产线已经批量供货给行业头部企业,针对光伏行业应用的市场需求,埃夫特面向光伏行业开发的新型号机器人有望助力埃夫特在光伏行业营收大幅增长。主要客户包括罗博特科,无锡江松,先导智能,捷佳伟创等。 8、公司自制机器人用在集成项目的比例是怎样的? 答:目前比例还是比较低,原因在于:(1)海外集成业务以汽车集成为主,基本为客户指定品牌,基于客户使用习惯问题,切换成自主 品牌机器人需要一定的时间周期。(2)国内除汽车集成业务之外主要聚焦在喷涂、焊接、打磨抛光等,埃夫特主要模式为围绕埃夫特机器人的发展,在特定行业灯塔客户进行工程示范应用。 9、公司目前在手订单情况如何? 答:从2023年一季度数据来看,机器人整机业务销量方面较去年同期已实现100%增长。集成业务方面:自2022年四季度至今 ,公司已收到四个大订单,总金额超8亿元人民币:(1)获得Stellantis集团下属子公司FCAItalyS.p.A在意 大利的重大订单,项目总金额3667万欧元(2)获得大众集团在德国的重大订单,项目总金额3290万欧元(3)获得大众集团在美国的重大订单,项目总金额2550万美元(4)获得大众集团在墨西哥的重大订单,项目总金额2920.073万欧元。 10、公司的产能利用率情况?有无扩产的计划? 答:(1)机器人产能:我们通过合理规划生产流程和动线,仓储集中化管理,优化各工序作业工时,提高测试效率等,在厂房面积不增加的前提下,预计年产能可达12000-15000台。从一季度的情况来看,基本处于满产状态。公司会根据2023年业务的发展 情况适时地进行产能的扩张。(2)海外系统集成产能:随着去年四季度至今获取的大订单的逐步开展,将会使得产能基本达到满产状态 。 11、请介绍一下公司对核心零部件的布局? 答:控制器方面:埃夫特参股了ROBOX,目前控制器自主化已经基本完成,公司会根据需求不断对其进行迭代升级。 减速机方面:公司与合作伙伴联合研发能够满足工业机器人特定需求的RV减速机,从而形成自己的技术积累和技术壁垒。谐波减速机因国内供应链各方面均比较成熟,已实现完全国产化。 驱动器方面:2022年因芯片短缺原因,公司的伺服驱动自主化率未有提升,但公司的自主研发工作已经完成。下一步的目标是推进驱动器自主化率的提升以及伺服驱动芯片、二级物料的国产化替代,使得供应链更加稳健。 12、请介绍一下公司对机器人和集成业务的布局情况? 答:公司业务在国内的布局是以机器人整机为主,集成业务以埃夫特机器人在特定行业灯塔客户进行工程示范,销售技术支持为主要职责 ,强化系统集成业务与机器人业务之间的协同作用。 公司业务在境外的布局是基于境外汽车集成业务的技术能力和市场能力整合境外集成业务,打通组织边界,实现技术能力降维打击和管理能力的复用,进一步降低运营成本。境外机器人业务方面,以机器人产品为纽带,进一步强化境内外业务的协同。公司已完成16款产品 的欧洲CE认证,并在2023年初成功实现相关产品在欧洲销售的突破。 13、如何看待行业竞争格局的变化? 答:从宏观环境来看,2023年随着中国经济发展的逐步恢复,在各项十四五机器人相关政策加持下,工业机器人行业是整体向好发展 ;另一方面工业机器人行业面临着激励的竞争。随着整体竞争格局的加速,会倒逼各机器人厂家提升对成本的控制能力,加速机器人厂家对供应链的快速布局和深度优化,头部企业会加快上下游的资源整合和关键环节的自主可控。最后,基于成本控制角度和设备安全可控角度,终端客户会考虑用国产替代进口设备,对国产品牌机器人的接受度越来越高。 因此,整体来看,工业机器人行业是整体向好发展,但行业竞争一定会更加激烈、行业洗牌会加速。 14、公司看好哪些机器人下游市场? 答:从短期来看,公司聚焦于3C和新能源行业;从中期来看,汽车及汽车零部件、金属加工领域是公司中期发展的机会;从长期来看,公司会持续扩大机器人在量大面广的通用工业的推广和使用。 15、如何看待人形机器人产品对国产工业机器人竞争格局的影响? 答:目前人形机器人产品对国产工业机器人竞争未产生直接重大影响:一是在制造业中,人形机器人并不是刚需,投入产出不成正比,性价比不高;二是,目前人形机器人的技术还不太成熟;三是,目前人形机器人的续航问题也是需要重点突破的。 16、请问一季度公司机器人业务增速较快的主要原因是什么?对全年出货量的预计是怎么样的? 答:虽然一季度制造业的投资信心和投资强度恢复不如预期,但是埃夫特一季度机器人整机的销量较去年同期仍实现了100%增长,这 主要得益于公司前期一系列的产品布局,使得我们的客户基础和应用面得到了很好的拓展。一季度机器人销量的贡献主要来自于光伏行业 。 17、从总体经营的角度,对今年的展望? 答:公司将围绕战略目标,聚焦资源,重点突破,不断夯实核心竞争力,明确践行以应用驱动为核心的经营理念,实现业务规模的增长,早日实现减亏、扭亏的目标。