八亿时空机构调研纪要

八亿时空机构调研报告 调研日期:2023-04-21 2023-06-0600:00:00 副总经理、董事会秘书薛秀媛,副总经理蒋明远 2023-04-2100:00:002023-05-3100:00:00 特定对象调研,现场参观公司会议室、线上会议 华能贵诚信托 信托公司 None 中泰证券 证券公司 None 海润达资产 投资公司 None 首钢基金 其它 None 翙鹏投资 基金管理公司 None 奇盛基金 基金管理公司 None 一鸣投资 投资公司 None 五地投资 None None 弥远投资 投资公司 None Q1:2022年实际上是消费电子需求较差的一年,但是公司混晶方面的营收相较于2021年同比有增长,这是由于什么原因?下游客户当中份额持续有提升?还是在某一些新客户上有较好的进展? 答:公司主营近三年比较稳健,因为在国产化液晶替代国外进口方面取得突破后,产品的稳定性和客户市场更加稳健了。2022年,从全局来看,确实受到了行业波动的影响。公司整体收入的增长很大方面还是量的增加,客户还是基础客户,但在新客户上2022年有很多实质性突破,这将在2023年更加优化地体现出来,新客户会进入,量产方面会有持续性的增加。 利润方面,量增后工艺优化和配方优化使现有已经规模化量产的产品价格趋于行业水平,但受大客户降价的影响,在四季度的量上,以及2023年的初期的价格都有一定的影响。我们也希望通过一些新产线、新产品的导入,以及内部的精细化管理、降本增效等综合方面在产品毛利率上有较好的拉动。 综合来看,还是保持原有量在现有客户基础上的增长,新客户方面有一定的突破,也希望在新产品方面,尤其以前更多做的是正性液晶,负向液晶方面已经取得突破,展开量产,比较看好这块的毛利率和价格水平。 Q2:混晶现在产能200吨,后续面板厂扩产较少,为啥后续还要进一步扩产? 答:随着面板行业的逐步回暖,我们的份额进一步提升,主要是结构上竞争优势的变化(国内面板厂在全球的份额不断增加)。公司现有 的单晶有一部分采用外采的形式。所以我们也有必要去进一步的提升我们在前端单体的这样一个合成能力。上虞电子材料项目加快建设中 ,项目主体已初显:研发楼、主要生产车间、动力车间、总控室、库房、三废处理等配套设施等已完成封顶。预计2023年部分车间可投入使用。项目的顺利推进将为未来电子材料的规模化量产打下良好基础。 Q3:我们今年会增加液晶单体的产量,原来好像是50%是我们自产的,另外50%是需要外供,如果自产是不是能够降低我们的成本 ?大概能有什么样的水平? 答:随着我们的市场占有率不断提升,对于液晶单体需求量是不断增加的,在这个情况下,有必要对液晶单体的自产率维持一个比较正常 的水平。因为一旦液晶单体的自给率比较低,很多东西就会受制于人,而且国内单体企业的产能也是有限的,优秀的单体供应商选择性也不多,所以我们实际上是未雨绸缪,为我们未来更大的增量准备单体的产能。 在上虞的产业基地会拿出一部分的产能用于单体的生产制造。至于要有多大比例的自供,这是一个动态的过程。首先取决于我们的需求量 ,其次取决于客户的供货条件,如果客户的供货不足,我们会立刻通过自己的合成去弥补缺口。所以,不会因为单体的供应受限,去放缓我们市占率的提升。 总体来讲,我们还是秉承着跟上游供应商长期稳定合作的原则。因为市场是有分工的,在某些单体上,供应商可能会更有价格优势。本质上秉承合作共赢的模式,我们要自己做一些准备,但不是所有的单体都要自己来生产。 Q4:对IT类和车载类的液晶未来成长空间公司是怎么看的?目前公司液晶材料产线的产能利用率大概是多少? 答:IT类和车载类的液晶是我们一个比较大的增长点,之前我们的整个战略是抓大放小,以前核心的主力产品都是做TV的,即大尺寸 电视面板,因为这块占了整个全市场的百分之七八十。之前实际上在IT类面板,中小尺寸方面,发力并不是多。 现在来看,车载的增速也非常快,而且车载液晶整个的价格、毛利率都非常好。这两年公司在车载这块也做了很多工作。核心是一个技术问题,因为车载液晶需要一个宽温的工作环境,工作温度的温差非常大,跟电视面板的技术有一些差异性。我们做了很多的技术方面的突破,解决了车载液晶的宽温问题,现在跟包括京东方在内的一些下游面板企业,在车载这块也开始有了比较明确的合作。相信随着车载这块对于面板的需求不断增长,我们自己的技术也在不断提升,这一块我们在结构上可能会有一个比较大的提升。 在中小尺寸来看,我们跟台湾客户在台式显示器上的合作也是比较深的。基本上供给台湾的液晶都是用来生产中小尺寸的,所以这块也要根据客户需求。今年将会有一些与国内中小型面板企业的合作,我们预计会有一些比较大的突破。 Q5:医药中间体和原料药方面,客户是已经是有的,销量是已经约定了,我们生产出来不需要在销售方面再需要继续投入吗? 答:医药中间体这个行业比较特殊,本质上是公司与客户共同开发,而不是公司生产完之后再去寻找客户。对于公司选定的一些品种,前 期公司已经与客户进行了非常充分的沟通,而且有非常明确的需求,这也是市场先行的做法。例如,公司的一部分中间体核心材料,国内目前就一两家企业生产这些类型的材料产品,所以对于客户而言,非常重视其供应链的稳定性和安全性,且需求量的增加也可能比较快,从而迫切需要一些合作伙伴共同去解决上述问题,这也有利于我们跟客户之间的合作,不会再去打破现有的竞争格局。 Q6:半导体材料方面,公司在光刻胶上目前已经取得的一些成果?跟下游客户的合作情况?聚酰亚胺方面PSPI的验证进展? 答:光刻胶方向:半导体光刻胶树脂作为光刻胶的核心原料,基本被国外垄断,技术壁垒非常高,难度主要在树脂材料的PDI(分散度 )和纯度(金杂ppt级别)。公司长期从事电子级别材料的开发,拥有国内领先的合成能力、纯化技术,尤其对微量杂质分布的分析及 纯化处理有独到能力,公司具备强大的对各类有机物的分析能力及先进仪器设备,具备相关的研发优势。公司聚焦KrF光刻胶关键原料PHS树脂的研发和量产,并取得重大突破。公司研发团队已成功实现KrF光刻胶用PHS树脂50公斤级别的量产,最近又取得了国 内某核心光刻胶生产企业100kg级别窄分布(PDI<1.2)树脂订单,材料性能指标达到国际先进水平,能满足国内光刻胶客户 的需求,部分解决了国内光刻胶核心材料的卡脖子问题,打破了国际垄断,并正式向客户出货。 聚酰亚胺方向:聚酰亚胺主要专注于光敏聚酰亚胺(PSPI)的研发,目前配方已经初步定型,将尽快配合客户进行验证,未来将逐步实现量产。 研发方面:应用于显示面板领域光敏聚酰亚胺面板光刻胶完成配方开发,性能指标达到同行水平;部分主要配方原料完成自研开发。开发新型二胺与二酐单体6种,薄膜与铜箔粘附力明显提升。 Q7:公司的发展战略如何? 答:公司以四大项目建设为抓手,形成了“4+4”的发展格局。即四大基地:北京基地、沧州基地、上海研发中心、上虞基地,四大产 业:显示、医药、半导体、新能源材料。充分发挥公司在化学合成、材料纯化、精益管理等方面的系统性优势,通过持续的研发和建设,预计在未来三年内,带动公司从以液晶业务为主的企业发展成为具备多产品线、多行业应用的平台型电子材料企业。公司的技术、产品到 规模都会上一个大台阶,对材料行业、对股东的价值贡献都会大大增加。