豆粕期货周报

豆粕期货周报BeansmealfuturesWeeklyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月21日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 本周，美豆主力11合约高开高走，振幅加剧，周五午后暂收于1399美分/ 蒲，周内涨幅超过1.5%。M2309合约随美豆上涨，周五午后收于4156元/吨， 周上涨133元/吨，涨幅3.31%。 国内沿海豆粕现货价格上涨。南通4250元/吨涨80，天津4290元/吨涨 40，日照4280元/吨涨100，防城4360元/吨涨70，湛江4350元/吨涨30。 【重要资讯】 下周预计美豆主产区再度炎热且干旱，美豆天气升水炒作再起； 7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美 豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅。 据Mysteel调研数据显示：全国港口大豆库存为752.95万吨，较前一周增加10.91万吨，增幅1.45%，同比去年增加90.19万吨，增幅13.61%。 【交易策略】 豆粕偏多观点暂不变，但技术上承压，投资者前期多单考虑部分或全部止盈。美豆重回天气市，面积调减后价格易涨难跌，下周预计美豆主产区再度干旱炎热，美豆预计难有持续下跌。黑海贸易协定热度升温，助推双粕走强。厄尔尼诺背景下，美豆降雨整体充沛，但阶段性天气炒作在所难免，美豆大概率维持高重心位置宽幅震荡，风险加剧。M2309预计近期将基于4000元/吨关键位置上方高位宽幅震荡为主。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-07-14至2023-07-21 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5060 -59 -1.15% 141904 6713 豆二 主连 4695 66 1.43% 54197 29325 豆粕 2401 3856 124 3.32% 873009 141976 2405 3339 96 2.96% 315013 93868 2309 4156 133 3.31% 1278911 32473 豆油 2401 8090 122 1.53% 270131 53198 2405 7722 116 1.53% 28220 6318 2209 8128 68 0.84% 466972 -37934 菜粕 2401 3230 103 3.29% 176607 17941 2405 2965 88 3.06% 25729 3331 2309 3701 -56 -1.49% 483987 -70780 菜油 2401 9690 206 2.17% 119633 37244 2405 9346 193 2.11% 4566 612 2309 9844 141 1.45% 286187 -8207 棕榈油 2401 7700 228 3.05% 197075 32033 2405 7588 222 3.01% 16714 4331 2309 7662 180 2.41% 428676 -45504 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-07-14至2023-07-21 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4250 80 394 -44 -44 911 -16 -16 94 -53 -53 天津 4290 40 434 -84 -84 951 -56 -56 134 -93 -93 日照 4280 100 424 -24 -24 941 4 4 124 -33 -33 宁波 4250 80 394 -44 -44 911 -16 -16 94 -53 -53 防城 4360 70 504 -54 -54 1021 -26 -26 204 -63 -63 湛江 4350 30 494 -94 -94 1011 -66 -66 194 -103 -103 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-07-14至2023-07-21 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 240 100 340 650 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 626 21 737 837 - 5月 374 8 462 528 震荡走低 9月 455 189 479 444 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2309 2209 2109 2009 1909 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通1.96-0.01#N/A 现货比值 1月2.10-0.04#N/A 2023-07-14至2023-07-21 去年同期油粕比近7日走势研判 2.43震荡 2.47震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 盘面豆类油粕比-09合约 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1909 2009 2109 2209 2309 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.31 1.96 -0.03 -0.05 #N/A#N/A 2.53震荡 2.33震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 5月3日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 美湾港口 10月 X 1404.75 218.47 596.42 7.1134 4863.18 6134.90 8200.00 - 3889.00 - -265.24 11月 F 1410.50 220.47 599.27 7.0982 4875.69 6150.75 8200.00 - 3889.00 - -277.76 12月 F 1410.50 215.47 597.43 7.0796 4848.58 6116.40 8200.00 - 3889.00 - -250.64 美西港口 10月 X 1404.75 220.03 597.00 7.1134 4867.78 6140.73 8200.00 - 3889.00 - -366.56 11月 F 1410.50 215.03 597.27 7.0982 4859.79 6130.60 8200.00 - 3889.00 - -358.56 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 8月 X 1404.75 205.97 591.83 7.1372 4842.32 8200.00 - 3889.00 - -185.73 8月 9月 X 1404.75 209.97 593.30 7.1266 4847.04 8200.00 - 3889.00 - -190.44 9月 10月 X 1404.75 214.97 595.14 7.1134 4852.92 8200.00 - 3889.00 - -196.32 10月 2月 H 1399.25 65.09 538.04 7.0457 4356.06 7764.00 - 3385.00 - -179.48 2月 3月 H 1399.25 15.09 519.67 7.0309 4202.10 7764.00 - 3385.00 - -25.52 3月 4月 H 1399.25 10.09 517.83 7.0161 4178.99 7764.00 - 3385.00 - -2.42 4月 5月 K 1392.75 18.09 518.38 7.0023 4175.30 7764.00 - 3385.00 - 1.26 5月 阿根廷港口 9月 Q 1495.00 232.02 6