菜系周报

菜系周报RapeseedsWeeklyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：本周，菜粕主力09合约下跌，午后收于3701元/吨，下跌56元/吨，跌幅1.49%；菜油09合约震荡上涨，午后收于9844元/吨，上涨141元/吨，涨幅1.45%。 菜粕现货价格稳中有跌，南通4010元/吨跌20，合肥3860元/吨跌20，黄埔3990元/吨跌20。菜油现货价格反弹，南通10120元/吨涨110，成都10400元/吨涨110。 【重要资讯】 根据中央气象台预报,台风“泰利”预计将于17日夜间在广东阳江到海南文昌一带沿海登陆（12至14级），这次台风“泰利”主要影响岸段为广东、海南东北部和广西沿海，主要影响运输段和下游水产养殖； 7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧 作期末库存至695万吨，单产未做调整，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅；市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；截止到2023年7月14日，沿海地区主要油厂菜籽库存为20.8万吨，较前一 周减少6万吨；菜粕库存为0.7万吨，环比前一周减少0.1万吨；未执行合同为11 万吨，环比前一周减少1.7万吨。 【交易策略】 菜粕多单止盈，暂时观望，黑海贸易协定再度助推双粕，但菜粕涨势放缓，不建议继续追多。台风预计会阶段性影响水产养殖进而导致市场担忧菜粕的需求。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧。菜粕多单暂时离场。厄尔尼诺背景下天气炒作题材变换较快，注意仓位风险。 菜油偏多观点暂不变。目前表现依旧坚挺，主要是基于菜系自身供应逐步收紧的缘故。现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，目前菜油库存拐头向下，考虑继续偏多配置，短线可能有反复，谨慎投资者考虑止盈。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-07-14至2023-07-21 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5060 -59 -1.15% 141904 6713 豆二 主连 4695 66 1.43% 54197 29325 豆粕 2401 3856 124 3.32% 873009 141976 2405 3339 96 2.96% 315013 93868 2309 4156 133 3.31% 1278911 32473 豆油 2401 8090 122 1.53% 270131 53198 2405 7722 116 1.53% 28220 6318 2209 8128 68 0.84% 466972 -37934 菜粕 2401 3230 103 3.29% 176607 17941 2405 2965 88 3.06% 25729 3331 2309 3701 -56 -1.49% 483987 -70780 菜油 2401 9690 206 2.17% 119633 37244 2405 9346 193 2.11% 4566 612 2309 9844 141 1.45% 286187 -8207 棕榈油 2401 7700 228 3.05% 197075 32033 2405 7588 222 3.01% 16714 4331 2309 7662 180 2.41% 428676 -45504 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-07-14至2023-07-21 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 4010 -20 780 -123 -123 1045 -108 -108 309 36 36 合肥 3860 -20 630 -123 -123 895 -108 -108 159 36 36 菜粕 宁波 3980 -20 750 -123 -123 1015 -108 -108 279 36 36 黄埔 3990 -100 760 -203 -203 1025 -188 -188 289 -44 -44 2022-07-26 2022-08-09 2022-08-23 2022-09-06 2022-09-20 2022-10-04 2022-10-18 2022-11-01 2022-11-15 2022-11-29 2022-12-13 2022-12-27 2023-01-10 2023-01-24 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-18 2023-05-02 2023-05-16 2023-05-30 2023-06-13 2023-06-27 2023-07-11 2022-07-26 2022-08-09 2022-08-23 2022-09-06 2022-09-20 2022-10-04 2022-10-18 2022-11-01 2022-11-15 2022-11-29 2022-12-13 2022-12-27 2023-01-10 2023-01-24 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-18 2023-05-02 2023-05-16 2023-05-30 2023-06-13 2023-06-27 2023-07-11 9月盘面基差-南通 2000 1500 1000 500 0 -500 RM1809 RM1909 RM2009 RM2109 RM2209 RM2309 2、菜油： 盘面基差走势 2023-07-14至2023-07-21 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 10120 110 430 -96 -96 774 -83 -83 276 -31 -31 武汉 10060 110 370 -96 -96 714 -83 -83 216 -31 -31 成都 10400 110 710 -96 -96 1054 -83 -83 556 -31 -31 遵义 10410 110 720 -96 -96 1064 -83 -83 566 -31 -31 进口四级菜油现货价（元/吨） 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 9月盘面基差-南通 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 OI1809 OI1909 OI2009 OI2109 OI2209 OI2309 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-07-14至2023-07-21 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 240 626 374 455 涨跌 100 21 8 189 上月同期价差 340 737 462 479 去年同期价差 650 837 528 444 近7日走势 研判 震荡 - 震荡走低震荡走低 19092009210922092309 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 菜系油粕比 2023-07-14 至 2023-07-21 品种 菜油/菜粕现货比值 菜油/菜粕盘面比值 现货菜系油粕比-江苏南通 5 盘面菜系油粕比-09合约 5 4.5 4.5 4 4 3.5 3.5 3 3 2.5 2.5 2 2 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1909 2009 2109 2209 2309 （四）菜系油粕比 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 南通 2.52 0.04 #N/A 3.67 震荡 1月 3.00 -0.03 #N/A 3.60 震荡 5月 3.15 -0.03 #N/A 3.47 震荡 9月 2.66 0.08 #N/A 3.16 震荡 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月24日 2月7日 2月21日 3月7日 3月21日 4月4日 4月18日 5月2日 5月16日 5月30日 6月13日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 油厂菜籽库存（万吨） 1周 3周 5