煤焦周报
煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月23日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 摘要： 动力煤：本周主产区煤价偏强运行。462家动力煤矿山开工率较上周 下降2.5%。样本库存99.5万吨，环比下降17.1万吨。本周主产地煤矿受事故等原因致使供应缩减，市场情绪转好，各地拉运积极性升温，市场煤价随之上调。本周港口市场报震荡偏强运行，市场挺价情绪较浓，报价基本上调50-60元/吨，市场交投氛围较前期有所活跃，整体成交有所放量。临近周末煤价在连日上涨后出现停滞现象，下游接货意愿不浓，刚需采购为主，市场观望情绪发酵。高温天气使得电厂日耗增强，Q5500市场需求大于Q5000,终端降库节奏加快，短期内对煤价仍有一定支撑。但本周南北方大部出现强降雨天气，叠加部分区域机组有定期检修计划，影响相关区域电厂日耗小幅向下波动；当前终端仍处于去库阶段，电厂受长协及进口煤持续稳定输入，整体库存保持中高位水平，实际补库压力依然较小。进口煤方面，本周受内贸市场上涨情绪影响，外贸即期货盘价格跟随上调10元/吨；部分电厂招标远期货盘价格暂稳。但终端在高库存下，接货量不多。 焦煤09合约本周反弹力度较强，期价收于1501.5元/吨，累计涨幅为5.3%。 焦煤：焦煤本周盘面反弹力度较强。焦炭再度提涨的落地给予焦 煤价格上行空间。近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，其价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。产地煤供应短期出现扰动，原煤供给端小幅收紧。7月20日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产 量为616.71万吨，较上期减少6.13万吨。洗煤厂的开工生产积极性也有所下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.91%，较上期下降2.57个百分点；日均产量61.95万吨，环比减少1.56万吨。下游焦炭价格的第二轮提涨开启，第三轮酝酿中，焦化厂利润有所改善，对焦煤的采购意愿有所提升，本周焦化厂内焦煤库存水平继续回升。供弱需强下，煤矿端原煤和精煤库存去化速度加快，焦煤基本面进一步走强，现货市场信心提升。7月20日当周，坑口精煤库存为163.18万吨，环比减少21.07万吨，原煤库存219.54万吨，环比 减少23.82万吨。终端消费表现出韧性，本周回升，预计铁水产量继续维持高位，钢厂端对煤焦需求将继续坚挺。电煤方面，即便日耗增加，电厂存煤创历史新高。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，今年上半年累计进口煤及褐煤22193万吨，同比增长93%，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。 第1页 整体而言：焦煤期现市场价格季节性走强。焦煤本周去库加快，现货市场信心增强。但需求的改善缺乏持续性，下半年保供大背景下焦煤供需结构仍将趋于宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，对本轮反弹空间维持谨慎，用电高峰结束后或将再度面临下行压力。 焦炭09合约本周反弹力度较强，期价收于2285.5元/吨，累计涨幅为3%。 焦炭：受焦煤价格上涨的提振，焦炭盘面本周反弹也较为明显。现货市场信心有所增强，继首轮提涨后，本周河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨。下游钢厂已经接受，第三轮提涨正在酝酿中。本周成材表需淡季不淡，钢厂开工维持高位，焦炭刚需支撑较强。本周日均铁水产量244.27万吨，环比下降0.11万吨，同比增加25.03万吨，明显高于历史同期正常水平。焦企出货顺畅，厂内焦炭库存处于低位，本期进一步下降。近期原料端焦煤价格的持续反弹，使得个别焦企减产意愿增强，但在第二轮提涨落地的情况下整体开工意愿仍尚可。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.33%，较上期下降0.02%，最近一周产量303.56万吨，较上期减少0.08万吨。焦炭基本面的走强，叠加下游对价格上涨接受度的提升使得近期市场情绪改善。但近期炉料端价格的上涨使得钢厂利润空间被压缩，后续铁水或将面临减产压力，须留意需求端对焦 炭价格可能产生的负反馈。当前钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，本周钢厂厂内焦炭库存环比再度回落，焦炭价格暂不具备趋势性上行基础，维持谨慎。 整体而言：焦炭自身基本面阶段性走强，成本上移，价格上调。但钢厂利润空间淡季难有进一步走扩，后续铁水或将面临减产压力，须留意需求端对焦炭价格可能产生的负反馈。焦炭价格暂不具备趋势性上行基础，操作上维持逢高沽空的策略。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情4 二、现货行情4 三、双焦动态监测6 四、行情分析图7 五、期现基差12 六、相关股票10 七、技术分析11 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 活跃合约周度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化（%） 持仓量 持仓量变化（%） 焦炭 2285.5 2306.0 2158.0 3.00 165746 -2 45423 -4 焦煤 1501.5 1539.0 1378.0 5.33 780211 23 160890 -2 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 焦炭 焦煤 2017-02-22 2017-06-19 2017-10-14 2018-02-08 2018-06-05 2018-09-30 2019-01-25 2019-05-22 2019-09-16 2020-01-11 2020-05-07 2020-09-01 2020-12-27 2021-04-23 2021-08-18 2021-12-13 2022-04-09 2022-08-04 2022-11-29 2023-03-26 2023-07-21 图1-1焦炭、活跃合约周度走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货行情 1000 动力煤现货价格（Q5500） 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 800 600 400 600 200 400 2020-08-072021-04-042021-11-302022-07-282023-03-25 0 2012-06-202015-02-242017-10-302020-07-052023-03-11 天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)天津港:平仓价:动力煤(Q5800K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5800K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5800K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5800K) 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 800 1000 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-05-062015-10-232018-04-102020-09-262023-03-152014-07-102016-09-172018-11-262021-02-032023-04-14 天津港:平仓价:动力煤(Q5000K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5000K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5000K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5000K) 天津港:平仓价:动力煤(Q4500K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q4500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q4500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q4500K) 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 焦煤现货价格一览表 柳林主焦煤 安泽主焦煤 介休主焦煤 沙河驿蒙5# 价格属性 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 场地自提含税 2023/7/21 1670 1850 1700 1730 2023/7/20 1670 1850 1700 1730 2023/7/19 1670 1850 1650 1730 2023/7/18 1630 1850 1650 1730 2023/7/17 1630 1850 1600 1730 2023/7/14 1630 1770 1550 1675 2023/7/13 1510 1770 1550 1675 2023/7/12 1510 1770 1530 1620 2023/7/11 1510 1750 1530 1620 2023/7/10 1510 1700 1500 1620 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 焦炭现货价格一览表 唐山当地准一级 唐山当地二级 日照港贸易准一级 日照港贸易一级 日照港临汾一级 价格属性 承兑到厂含税 承兑到厂含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 2023/7/21 2370 1900 2070 2170 1950 2023/7/20 2370 1900 2070 2170 1950 2023/7/19 2370 1900 2020 2120 1950 2023/7/18 2370 1900 2020 2120 1950 2023/7/17 2310 1850 2010 2110 1900 2023/7/14 2310 1850 1990 2090 1900 2023/7/13 2310 1850 1980 2080 1900 2023/7/12 2310 1850 1940 2040 1900 2023/7/11 2310 1850 1930 2030 1900 2023/7/10 2310 1850 1960 2060 1900 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 三、双焦动态监测 表3-1焦炭产销动态 项目 焦炭库存情况 开工水平 产量 利润 库存总量万吨 环比万吨 库存销售比 环比 开工率 变化 产量 环比 平均利润 山西 7.28 -1.51 0.37 -0.07 87.77% -0.30% 138.82 -0.48 -24 河北 1.90 -0.10 0.45 -0.03 80.74% 0.29% 29.42 0.11 14 山东 2.60 -0.20 0.74 -0.06 85.77% 0.40% 24.59 0.12 44 内蒙 14.70 -1.90 2.65 -0.39 76.97% 1.25% 38.76 0.63 -74 其他 5.70 -0.90 0.63 -0.10 85.67% 0.06% 63.30 0.05 -104 汇总 32.78 -5.31 0.76 -0.12 84.33% -0.02% 303.56 -0.08 -41 表3-2炼焦煤产运销动态 项
