货币信贷政策对房地产市场的影响研究
中国指数研究院 中国房地产指数系统
摘要
货币政策是宏观经济和房地产业的重要影响因素。本文通过历史数据，对2001年以来的货币政策的周期性变化进行了回顾，分析了货币信贷政策对房地产市场的影响，最后对近期货币政策和房地产市场走势进行了预判，具体如下：
- 货币信贷政策的历史演变
2001年以来，我国的货币信贷政策经历了“稳健—从紧—稳健—从紧—极度宽松—适度宽松—从紧”三个周期性变化：(1) 2001-2003年三季度以及2005-2006年，国民经济呈现“高增长、低通胀”态势，GDP增速在9%以上，CPI在2%以下，货币政策主基调为稳健；(2) 2008年四季度-2009年以及2010年前三季度，宏观环境处于“增速放缓、物价下行”时期，GDP一度降到8%以下，CPI低于3%，甚至出现负增长，货币政策转为宽松；(3) 2003年四季度-2004年、2007-2008年第三季度以及2010年第四季度至今，“高增长、高通胀”局面下，GDP增速接近或超过10%。
- 货币信贷政策对房地产市场的影响
房地产市场与货币政策密不可分，信贷政策对房地产市场的影响尤为显著。信贷政策的宽松或从紧会对房地产市场产生不同的影响：
(1) 货币信贷政策宽松时，一方面可以刺激房地产市场需求，另一方面也可以降低购房者的贷款成本，促进房地产市场的发展。
(2) 货币信贷政策从紧时，一方面可以抑制房地产市场需求，另一方面也可以提高购房者的贷款成本，从而抑制房地产市场的发展。
- 近期货币政策和房地产市场走势预判
近期通胀压力有所缓解，货币政策导向“微调”，房地产信贷放松可能性不大，市场仍将持续调整。因此，未来一段时间内，房地产市场可能会继续保持调整态势，房价可能会有一定的回调，但不会出现大幅度的下跌。同时，政府可能会通过加大保障性住房建设、调整土地供应结构等方式来稳定房地产市场。
