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金信期货日刊 金信期货研究院 2023/07/12 GOLDTRUSTFUTURES 品种策略 关注度 品种 代码 趋势方向 日内区间 ☆☆ 沪深300 IF2307 震荡偏多 3840-3910 ☆ 沪金 AU2308 震荡偏多 450-454 ☆☆ 沪银 AG2308 震荡偏多 5520-5600 ☆ 螺纹 RB2310 震荡偏多 3660-3760 ☆ 热卷 HC2310 震荡偏多 3760-3860 ☆ 铁矿石 I2309 震荡偏多 800-820 ☆☆ 焦炭 J2309 震荡偏多 2120-2200 ☆☆ 玻璃 FG2309 震荡偏多 1600-1670 ☆☆☆ 纯碱 SA2309 震荡偏多 1770-1860 ☆☆ 尿素 UR2309 看多 1960-2060 ☆☆☆ 甲醇 MA2309 看多 2230-2300 ☆☆☆ 沥青 BU2310 震荡偏多 3590-3780 ☆☆☆ 豆油 Y2309 震荡偏多 8000-8160 ☆☆ 豆粕 M2309 震荡偏多 3970-4060 ☆☆☆ 白糖 SR2309 震荡 6740-6810 GOLDTRUSTFUTURES观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 宏观：金融支持房地产政策延期支持房企融资和保交楼 7月10日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，对去年11月出台的房地产“金融16条”中的部分政策进行延期，对有适用期限的统一延长至2024年12月31日。 延期主要涉及房企存量融资展期、保交楼配套融资支持两条政策，在金融16条政策出台后房企专项借款配套融资落地效果仍然不佳的背景下，有助于加大对房地产的融资支持、缓解房企资金压力、促进风险市场化出清。不过考虑到通知仍强调商业银行自愿和协商的原则，基于风险收益平衡，后续保交楼融资支持的力度依然受到房企债务风险、以及地产销售的影响，实际效果仍有待观察。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 宏观：核心通胀动能仍然偏弱，需求端偏弱依然是主要矛盾 6月通胀数据仍在走低，降价压力集中在核心商品，需求端偏弱依然是主要矛盾，通胀动能依然偏弱，CPI仍在寻底，PPI或筑底后小幅抬升。 CPI仍处在寻底过程中，经济内生动能偏弱以及总需求不足对应核心通胀仍然不强，叠加供给端生猪存栏高企、以及收入和就业的改善仍然偏慢下，通胀动能不强，基数效应下7月同比可能转负，而后读数微抬。基数效应下PPI或将筑底，但动能偏弱仍制约下半年同比抬升高度。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 宏观：市场交易核心转向政策预期差 在政策博弈从预期变为现实后，市场交易核心转向政策预期差，经济和企业盈利预期的企稳、政策逆周期特征、以及后续稳增长想象空间的打开有助于支撑风险资产的上行。但政策非强刺激下，对政策的期待值不能过高，总需求不足仍然制约商品持续反弹的主要因素，政策预期和现实来回拉扯下市场波动放大。 当前国内定价大宗对基本面定价相对充分，叠加前期政策博弈预期趋于收敛，或在新的中枢位置维持震荡。 十年期国债仍在向下试探2.6%关口但有阻力，关注政策预期差，地产和外需共振，货币政策被迫放松等可能触发因素。 股市仍处于磨底期，业绩期临近下波动收窄，市场风格偏均衡，关注7月会议、上半年经济数据、中报业绩、人民币汇率等信息。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 股指期货 观点：虽然总需求动量后期估计依然向下，但企业盈利下滑的过程已经完成了大部分，后续分化会是更主要的矛盾，部分企业的盈利有望企稳回升。一方面因为外需好于预期；一方面因为很多中国企业本轮相对竞争优势是扩大的而非缩小，全球范围内份额上升而非下降；再一方面成本下行为下游贡献了一部分利润。再考虑估值水平较低，市场对经济和政策的预期总体也已经不高，指数的风险已经释放了大部分，后续向下空间不大。估计未来几个月大盘指数震荡磨底。在这种环境，做多投资就变得可作为，对冲保护的比例可以下降。 操作建议：底部思维，等待见底后做多信号。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 黄金白银 观点：美联储多位官员称仍需进一步加息，但加息周期已经步入尾声，这一表述基本符合市场判断，没有超预期影响。目前还未看到强驱动，短期仍维持震荡判断，后续关注周内公布的美国通胀数据。 操作建议：震荡。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 螺纹 观点：盘面受原料带动阶段走高，但成材被空配明显，始终承压运行。目前华东谷电成本3679，还有压舱石作用，金融数据表现尚可，或一定程度提振市场信心。 操作：震荡。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 焦炭 观点：焦炭有第二轮提涨传言，不过钢厂侧还有抵触，可能出现分歧，不过最终落地概率较大，加上焦煤强势，下方支撑较强，高刚需下阶段性的补库需求释放有望带动价格维持相对强势。 操作：震荡偏多。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 纯碱 观点：近期纯碱检修增加，暂时抵消了远兴增量，库存预计先去后累，短期价格坚挺，近月多头发力空头退避，价格拉涨带动全线上扬。 操作：震荡偏强。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 尿素 观点：一是自荷兰确认关闭气田消息后，引发了国际市场对于天然气供应的担忧。二是东南亚和俄罗斯尿素工厂的停产，局部地区供应受限导致价格上涨较快。 操作：关注突破箱体后的回踩，震荡偏多。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 甲醇 观点：本月国内供应稳定，装置检修不多，关注新增投产装置进度。需求端刚需为主，传统需求进入淡季，需求维持偏弱。供需维持偏弱格局，但矛盾并不大，短期维持底部震荡格局。 操作：突破箱体后的回踩，偏多。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 沥青 观点：近期沥青基本面稍显乏力，华南、华东地区降雨量较大以及北方需求未到旺季可能抑制整体需求。近期北方区域原材料通关压力逐渐缓解，市场供应量出现一定反弹。 操作建议：临近箱体上方附近则不建议过度看多。震荡偏多。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 豆油 观点：短期内油脂现货价格受外围利好消息支撑或延续偏强震荡，但下游成交还将维持低迷状态。本周重点关注马棕MPOB报告公布以及USDA7月供需报告。同时黑海协议能否续签都将影响国内油脂盘面。但长远来看，当前油脂已基本确立偏强态势，利空消息逐步消化后，油脂大幅向下的概率很低。特别是进入八月份后，我国大豆买船进度以及数量都将对未来价格起到关键的作用。若如去年同期那样，大豆到船量少，需求逐步增加，油脂现货价格或继续上涨。 操作建议：短线箱体，震荡。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 豆粕 观点：CBOT恢复交易，油厂套保操作，国内连盘豆粕价格高位小幅回调。美国天气市场预期不变，未来10天降雨预计偏多，尤其是未来第二周。宏观市场对美联储加息预期较高，压制大宗商品市 场价格。建议继续关注北美天气发展。 操作建议：豆粕2309短线震荡，不建议追多。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 白糖 观点：国内供需持续偏紧，郑糖依然难以走出独立行情。天气方面，进入雨季后云南的降雨量大幅增加，干旱问题得到缓解，广西部分地区的降雨量同比依然偏低。总的来看，预计短期糖价维持高位震荡的格局，关注国内外甘蔗长势情况。 操作建议：中线白糖2309合约逢高空，短线震荡。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 谢谢大家！ 金信期货研究院 重要声明 本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解。分析师以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。分析师不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益。 本报告仅供金信期货有限公司（以下简称“本公司”）客户参考之用。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议。在任何情况下，本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格。本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场，本报告所指的期货或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态，且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 市场有风险，投资需谨慎。本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，且本报告不应取代投资者的独立判断。请务必注意，据本报告作出的任何投资决策均与本公司、本公司员工无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员：姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、黄婷莉（投资咨询编号：Z0015398）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）。 GOLDTRUSTFUTURES