继续看好AI主线

行业研究|行业周报 看好（维持） 继续看好AI主线 电子行业 国家/地区中国 行业电子行业 报告发布日期2023年06月23日 核心观点 AI大模型带来的算力升级需求，数据中心产业链将持续受益，AI应用的用户体验也将持续改善：AI芯片市场持续火热，AMD发布AI计算芯片MI300，整合了GPU和CPU芯片，并有望获得亚马逊等采用。 手机产业链、被动元件等有望迎来复苏，半导体整体景气度有望在2Q23-3Q23迎来向上拐点，期待晶圆厂新招标的国产化率大幅提升。美光宣布，计划在未来几年对其中国西安的封装测试工厂投资逾43亿元，此前美光没有通过中国安全审查，与中国客户有关的销售额中约一半可能受到影响，在其全球收入中所占的比例为“低两位数”。 苹果VisionPro打开创新天花板，拥有MR高价值量环节布局的国内头部厂商有望率先卡位：a）苹果高度重视VisionPro，定位为电脑、智能手机之后的计算平台--空间计算平台，有望获得公司较大的资源支持；b）产品一上市就将有数10万应用程序，包括Disney+的大量内容，苹果展示了很多消费场景应用，市场空间将大于很多投资者预期的仅商业场景；c）交互友好，产品使用虹膜识别、眼球追踪、面部表情感知、空间感知、手势识别等交互方式，并可以与MacBook等连接，优于当前主流VR产品的手柄等交互方式。 投资建议与投资标的 建议关注：大华股份、工业富联、联想集团、中微公司、海康威视、华工科技、源杰科技、长光华芯、紫光国微、精测电子、奥来德、北京君正、东芯股份、同有科技、杰普特、兆威机电、领益智造、美芯晟等。 风险提示 下游需求不及预期；行业竞争加剧。 证券分析师蒯剑 021-63325888*8514 kuaijian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050005香港证监会牌照：BPT856 证券分析师李庭旭 litingxu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522090002 联系人韩潇锐 hanxiaorui@orientsec.com.cn 联系人杨宇轩 yangyuxuan@orientsec.com.cn 联系人张释文 zhangshiwen@orientsec.com.cn 联系人薛宏伟 xuehongwei@orientsec.com.cn 创新、复苏与国产化的共振：电子行业 2023-06-18 2023年中期策略报告VisionPro树行业标杆，有望开启XR行业 2023-06-08 “iPhone时刻”AI浪潮奔涌，CPO等光技术持续演进 2023-05-30 资料来源：公司数据.东方证券研究所预测.每股收益使用最新股本全面摊薄计算 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 投资建议与投资标的 AI大模型带来算力升级需求，AI应用的用户体验改善：服务器制造、GPU芯片、存储芯片、光模块及芯片、PCB等数据中心产业链持续受益 手机产业链、被动元件、半导体等整体景气度有望在2Q23-3Q23迎来向上拐点，期待晶圆厂新招标的国产化率大幅提升 拥有MR高价值量环节布局的国内头部厂商，有望率先卡位苹果近年最具想象空间的终端应用 建议关注：大华股份(002236，买入)、工业富联(601138，买入)、联想集团(00992，买入)、中微公司(688012，买入)、海康威视(002415，买入)、华工科技(000988，未评级)、源杰科技(688498，未评级)、长光华芯(688048，未评级)、紫光国微(002049，增持)、精测电子(300567，买入)、奥来德(688378，买入)、北京君正(300223，买入)、东芯股份(688110，未评级)、同有科技(300302，未评级)、杰普特(688025，未评级)、兆威机电(003021，未评级)、领益智造(002600，买入)、美芯晟(688458，未评级)。 大华股份：股权激励修订目标彰显增长信心，中国移动入股带来协同效应，公司执行力提升工业富联：算力和iPhone机壳升级齐飞，AI服务器业务高增 联想集团：品牌服务器龙头，个人电脑行业景气有望回暖 中微公司：具有国际竞争力的核心半导体设备公司，持续丰富设备种类海康威视：高管增持，有望受益于宏观环境回暖和AI大模型发展 华工科技：布局800G硅光和400G相干等高端光模块，PTC热管理系统增速明显源杰科技：国内高速率激光器芯片龙头，拥有100GEML高端光芯片供应能力 长光华芯：推出100GEML高速率芯片，高功率芯片持续扩大市场份额紫光国微：4-5月回购近5亿元，期待特种行业增长恢复到正常水平。精测电子：半导体检测量测设备进入放量拐点，订单释放确定性强。 奥来德：OLED材料业务受益国产化趋势持续放量，蒸镀设备多维延伸打开成长空间。北京君正/东芯股份：国产替代趋势明显，存储业务持续进展 同有科技：存储设备和SSD业务受益于特种和信创数据中心高速扩容，公司在高毛利赛道市占率高，具备全产业链布局 杰普特：激光设备龙头，光学检测设备开启第二增长曲线 兆威机电：微传动系统龙头，受益VR自动瞳距调节&焦距调节趋势 领益智造：消费电子核心功能件供应商地位稳固，VR产业卡位优势明显，汽车电子+新能源快速放量 美芯晟：无线充电芯片市场迅速拓展，LED照明驱动芯片不断向高端迈进 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。