朝闻国盛

朝闻国盛 债务风险如何防范 今日概览 重磅研报 作者 分析师杨润思 证券研究报告|朝闻国盛 2023年06月20日 【固定收益】一文读懂省际财政帮扶机制-20230619 【固定收益】山东国资发文，债务风险如何防范-20230619 【电力设备】海风波澜壮阔，光储蓄势待发——2023年风光储中期策略 -20230619 【家居用品】家居整装化正当时，把握家居龙头转型新机遇-20230619 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 通信 21.0% 23.0% 53.0% 传媒 15.4% 36.2% 55.5% 计算机 14.5% 11.6% 41.9% 汽车 6.4% 4.7% -12.5% 电子 5.5% 3.8% 1.1% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 煤炭 -9.0% -7.3% -21.0% 非银金融 -4.6% 0.4% -4.6% 医药生物 -4.6% -4.8% -6.5% 银行 -4.6% 0.8% -7.8% 钢铁 -4.1% -12.1% -16.4% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：“一批政策”可能有哪些？》 2023-06-19 2、《朝闻国盛：美联储加息暂停，鹰派未停》 2023-06-16 3、《朝闻国盛：悲观情绪逼近历史极值》2023-06-15 4、《朝闻国盛：降息只是开始，更多组合拳正在路上》2023-06-14 5、《朝闻国盛：6月理财规模必然收缩吗？》 2023-06-13 重磅研报 【固定收益】一文读懂省际财政帮扶机制-20230619 杨业伟 分析师S0680520050001 yangyewei@gszq.com 赵增辉 分析师S0680522070005 zhaozenghui@gszq.com 省际财政帮扶属于东西部协作中的资金支持部分。省际财政帮扶是指部分东部省份对口支援西部省份而进行的财政投入，属于东西部协作中的资金支持部分。东西部协作的主要任务主要包括资金支持、产业协作、劳务协作、消费协作、人才合作、社会参与等。全面脱贫之前，经济较发达地区会与经济欠发达地区开展扶贫协作；2020年我国全面脱贫之后，2021年东西部扶贫协作转为东西部协作。 风险提示：相关表述统计存在遗漏：官网文章数据有偏差；数据统计不完全；统计口径不一致。 【固定收益】山东国资发文，债务风险如何防范-20230619 杨业伟 分析师S0680520050001 yangyewei@gszq.com 赵增辉 分析师S0680522070005 zhaozenghui@gszq.com 山东省级政府频繁发文关注债务风险。部分重债地区风险事件的爆发导致过去一段时间山东债务风险上升，而这也引起山东省级政府的高度重视。年初以来，山东多次发文强调防范化解债务风险，例如此前发布的《切实加强省属企业债券期限管理的意见》、《省属企业债券发行管理办法》等，明确要求规划好各期债券发行和兑付衔接，防止发生债券兑付违约。近期山东省国资委发布《关于加强省属企业财务管控防范债务风险工作指导意见》，再度强调坚决守牢不发生债券违约底线。 风险提示：相关统计存在遗漏；政策推进不及预期 【电力设备】海风波澜壮阔，光储蓄势待发——2023年风光储中期策略-20230619 杨润思 分析师S0680520030005 yangrunsi@gszq.com 杨凡仪 分析师S0680522070008 yangfanyi@gszq.com 风电：陆风稳扎稳打，海风市场开启高增第一年。光伏：需求超预期增长，产业链价格进入底部区间，把握N型技术迭代机会。储能：碳酸锂降价预计催化大储需求，工商业或迎来爆发元年。 风险提示：海上风电需求不及预期，漂浮式风电技术推广不及预期，数据假设值与实际出入导致的测算风险，海内外光伏装机需求不及预期，储能市场需求或不及预期。 【家居用品】家居整装化正当时，把握家居龙头转型新机遇-20230619 姜文镪分析师S0680523040001jiangwenqiang1@gszq.com 供需共振，家居整装化正当时，三方共赢，需求快速释放：1）消费者：整装有效兼顾效率和品质。2）家装企业：销售品类增加，客单值提升，盈利规模提升；供应链、设计、施工交付包括展陈能力要求提高，市场集中度有望提高。3）家居企业：前置获客渠道，连带销售突破单品类市场规模上限。把握家居龙头转型新机遇，具备全品类供应链&强服务能力的定制企业在整装化进程中更具投资价值。推荐欧派家居、志邦家居、索菲亚；建议关注金牌厨柜、顾家家居、尚品宅配。 风险提示：地产超预期下行风险；原材料价格超预期波动风险；假设和测算误差风险。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com