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朝闻国盛 潍坊化债，如何着力？ 今日概览 重磅研报 作者 分析师林志朋 证券研究报告|朝闻国盛 2023年06月09日 【固定收益】潍坊化债，如何着力？-20230608 【食品饮料】淡季平稳，龙头强势——安徽白酒草根调研反馈-20230608 【医药】迈得医疗（688310.SH）-医用耗材自动化装备先锋，布局隐形眼镜CDMO勾勒第二增长曲线-20230608 研究视点 【煤炭开采】一文读懂IEA《世界能源（煤炭）投资2023》-20230608 【医药】珍宝岛（603567.SH）-新一轮激励考核制定较高业绩要求，业绩拐点之年员工动力十足-20230608 执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 通信 3.9% 11.4% 36.5% 家用电器 2.8% 0.7% 7.6% 电子 2.0% -2.4% -6.0% 社会服务 0.4% -7.9% 7.6% 计算机 -0.4% 5.3% 28.7% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 建筑装饰 -10.4% -0.4% 3.7% 煤炭 -10.1% -11.3% -24.1% 商贸零售 -8.9% -15.3% -17.4% 非银金融 -8.5% 0.2% 1.5% 石油石化 -8.0% -2.3% -5.7% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：市场情绪见底，关注左侧时机》 2023-06-08 2、《朝闻国盛：外资波动放大，内部分歧显著》 2023-06-07 3、《朝闻国盛：偏股转债步入高估区间——六月可转债量化月报》2023-06-06 4、《朝闻国盛：政策半月观—政策组合拳有望陆续出台》2023-06-05 5、《朝闻国盛：中兴通讯（000063.SZ）-借力AI再起势，长风破浪会有时》2023-06-02 请仔细阅读本报告末页声明 重磅研报 【固定收益】潍坊化债，如何着力？-20230608 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 赵增辉分析师S0680522070005zhaozenghui@gszq.com 潍坊债务风险化解仍然需要时间，且需要更多其他资源支持，未来走势需要继续观察。从镇江、湘潭等此前重债地区的化债经验来看，潍坊化债依然需要较长的路要走。而这种时间并非几个月就能完成，而是更可能是以年为单位来衡量，而且这个过程中可能会多次面临化债措施与时间赛跑的情况。潍坊能否能否实现有效化债，投资者对潍坊的信心能否实现恢复，依然需要继续观察，需要时间来证明。 风险提示：经济财政下行；化债措施不及预期 【食品饮料】淡季平稳，龙头强势——安徽白酒草根调研反馈-20230608 符蓉分析师S0680519070001furong@gszq.com 投资建议：白酒方面，随着后续经济面筑底回升，维持前期观点不变，首推高端酒，并关注地产酒的阶段性机会，核心推荐：泸州老窖、�粮液、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒。 风险提示：经济面复苏不及预期，样本选择或存在误差，食品安全问题。 【医药】迈得医疗（688310.SH）-医用耗材自动化装备先锋，布局隐形眼镜CDMO勾勒第二增长曲线 -20230608 张金洋分析师S0680519010001zhangjy@gszq.com 杨芳分析师S0680522030002yangfang@gszq.com 迈得医疗是国产医用耗材智能组装设备领导者。深耕安全输注与血液净化领域，已覆盖13类细分医用耗材的28项智能装备，2019-2022年连续夺得本土同行业市占率首位，客户覆盖费森尤斯〃卡比、泰尔茂、山东威高、三鑫医疗、康德莱等海内外知名医疗企业。 布局隐形眼镜CDMO业务勾勒第二增长曲线。公司于2022年5月成立“浙江迈得顺”隐形眼镜全资子公司，并引入来自望隼科技子公司江苏视准的古总担任运营总监，“自动化优势+台资经验加持”助力隐形眼镜CDMO业务顺利推进，当前已产出样片且进入验证阶段，并有多项在研项目推动。 盈利预测与估值：由于隐形眼镜CDMO业务还未开始贡献业绩，故暂不将此业务纳入盈利预测范围，我们预计 2023-2025年公司归母净利润为1.21、1.63、2.20亿元，同比增长80.6%、34.6%、34.9%，对应PE分别为27X、 20X、15X，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示：新签订单不及预期；隐形眼镜获批不及预期；限售股解禁风险 研究视点 【煤炭开采】一文读懂IEA《世界能源（煤炭）投资2023》-20230608 张津铭分析师S0680520070001zhangjinming@gszq.com 主要内容：一文读懂IEA《世界能源（煤炭）投资2023》 投资策略：重点推荐“中特估”的中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源；煤企中唯一入选“专精特新”示范企业的潞安环能；看好低估值、高股息的山煤国际；看好煤、气产能扩容的广汇能源；关注焦煤板块的山西焦煤、平煤股份；煤炭转型先锋华阳股份；受益煤电建设提速的盛德鑫泰、青达环保。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期。 【医药】珍宝岛（603567.SH）-新一轮激励考核制定较高业绩要求，业绩拐点之年员工动力十足-20230608 张金洋分析师S0680519010001zhangjy@gszq.com 胡偌碧分析师S0680519010003huruobi@gszq.com 事件：珍宝岛发布2023年限制性股票激励计划（草案）。新一轮激励考核制定较高业绩要求。 我们预计公司盈利能力有望进一步提升，我们调整盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为5.89亿元、 7.19亿元、8.76亿元，同比增速分别为217.9%、21.9%、21.9%，对应PE分别为27X/22X/18X，维持“买入”评级。 风险提示：新药研发不及预期；药品集采风险；中药材贸易风险；销售不及预期风险 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com
