玉米生猪早报

格林大华期货玉米生猪早报20230529 玉米： 【品种观点】 市场对干旱天气忧虑升温叠加美国债务上限谈判达成初步协议提振大宗商品，上周五CBOT玉米期货主力合约日涨幅2.41%；国内玉米现货企稳，部分地区新麦收获期迎来降水导致水份过高新麦烘干后流入饲用环节，小麦进一步替代玉米饲用消费；期货盘面短线延续反弹试探上方压力，中线看空思路不变。 【操作建议】 C2307合约关注上方压力2650-2700，远月合约继续关注卖保及做空机会。 【利多因素】 市场对干旱天气忧虑升温叠加美国债务上限谈判达成初步协议提振大宗商品，上周五CBOT玉米期货主力合约连续六日收涨，日涨幅2.41%；国内玉米现货整体主线稳定，今日早间锦州港主流收购价2610-2620元/吨（15个水710容重）。 【利空因素】 新麦开镰范围扩大，部分地区迎来降水，新麦水分偏大，局部芽麦现象增加，烘干后流入饲料厂，陈麦价格止涨，达标新麦价格坚挺，粉厂采购节奏放缓；小麦玉米价差局部倒挂依旧，小麦替代优势凸显，饲料厂加大小麦采购，替代比例有望进一步提升；进口来源多样化，巴西22/23年度二茬玉米产量预估上调至创纪录的1.024亿吨，出口达到5410万吨，同比增长16.3%，下半年巴西玉米将陆 续到港，进口到港成本仅为2100-2300元/吨；养殖利润持续为负，原料采购随用随采为主；淀粉加工利润仍处于亏损状态，行业开机率维持相对低位。 【风险因素】 俄乌局势、玉米进口节奏等。 生猪： 【品种观点】 周末部分集团场降价走量，猪价弱稳运行，上周日全国生猪均价14.37元/公斤， 较上周五下跌0.16元/公斤，今日早间猪价稳中有降，河南微跌至14.2-14.6 元/公斤，四川微跌至14-14.4元/公斤；当前生猪整体供应仍相对充足，现货短线反弹预期仍存，然而进一步上涨动能尚不牢靠，预计盘面短线震荡整理试探上方压力位，若猪价反弹预期落空盘面将继续挤期货升水。 【操作建议】 LH2307即将进入限仓阶段，建议观望为主，LH2307合约压力位15900-16100；LH2309合约等待承压卖保及做空机会，压力位16900-17200。 【利多因素】 能繁母猪存栏连续4个月环比回落，产能持续去化支撑远月合约预期。 【利空因素】 周末部分集团场降价走量，猪价弱稳运行，上周日全国生猪均价14.37元/公斤， 较上周五下跌0.16元/公斤，今日早间猪价稳中有降，东北稳定至14-14.4元/ 公斤，河南微跌至14.2-14.6元/公斤，山东跌0.2元/公斤至14.4-14.6元/公 斤，四川微跌至14-14.4元/公斤，广东稳定至14.8-15.4元/公斤，广西稳定至 14-14.4元/公斤；截至5月25日全国冻品库容率为35.56%，周环比增加0.31%， 仅次于2019年历史高点，部分供给后移限制下半年涨价预期；截至5月25日全 国生猪出栏体重122.55公斤，环比降0.24公斤，周环比降幅0.19%，天气转热 叠加南方进入雨季，养殖端整体减重尚未结束；能繁母猪存栏回升对应3月开始产能进入持续兑现阶段，仔猪利润仍存，养殖端去产能动力不足，产能仍处相对高位，市场供给相对充足；期货盘面挤升水预期不改。 【风险因素】 生猪疫病防控、猪肉收储等。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并 不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716投资咨询：Z0011864