有色金属衍生品晨报

有色金属衍生品晨报 研究员：王颖颖铜 银河有色 有色研发报告 有色金属晨报 2023年5月19日星期五 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 昨日伦铜价格下跌，全美不动产协会表示，4月成屋销售下降3.4%，美联储加息令楼市和制造业承压。基本面方面，昨日lme铜库存增加3900吨，主要来自于釜山高雄鹿特丹仓库，lme铜库存延续交仓。国内方面，昨日现货升水上涨至350-450元/吨，国内大型贸易商存在控货情况，不过随着价格的回升，废铜货源稍有增多，精废价差拉大至1300元/吨以上，消费也开始走弱，现货市场成交不佳。价格端来看，宏观氛围较为利空，产业上来看海外库存在累积中，国内主要是废铜的问题，随着价格反弹，废铜货源抛出后，市场紧张状况会得到解决，伦铜上周跌破8400美元后形成了新的阻力，目前还在下跌行情中。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 铝 昨夜沪铝伴随有色金属下跌共振回落，AL2307合约跌110元收于18235元/吨，主要在于价格上涨后现货需求明显走弱，神华外购煤炭价格大幅下调，叠加昨夜宏观数据对需求并不友好；宏观方面，人民币破7后加速贬值，市场担忧国内复苏进度缓慢，货 币政策或将进一步放开；而海外氛围对商品并不友好，美国4月份二手房成交量价齐跌，国会议员提交对拜登的弹劾申请，周度申请失业金人数下滑，部分官员声称尚不到降息的时间节点；昨日公布库存数据显示铝锭继续大幅去库3.8万吨，但是国内现货 价格反弹至1.85万元以上后，高于当前现货月均值，现货市场氛围大幅转弱，反弹进入压力区间，预计铝价或将再度回落（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 锌 夜盘沪锌低开低走，受基本面原本就偏弱，叠加宏观氛围转弱，昨夜在外盘锌价下跌以及黑色系商品大跌等驱动下，沪锌2306合约跌315元至20630元/吨，反弹告一段落； 宏观方面，人民币破7后加速贬值，市场担忧国内复苏进度缓慢，货币政策或将进一步 放开；而海外氛围对商品并不友好，美国4月份二手房成交量价齐跌，国会议员提交对拜登的弹劾申请，周度申请失业金人数下滑，部分官员声称尚不到降息的时间节点；现货成交方面，市场情绪表现一般，市场仍然畏跌，刚需采购为主；交易策略方面，宏观氛围走弱，产业供应端目前仍旧在维持高产，现货需求端较为乏力，反弹行情告一段落，锌价继续维持下行趋势，关注日线20日线的压力位以及下行通道上沿的压力位 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铅 交割结束后铅价转向反弹，夜盘沪铅2306合约继续大涨115元至15370元/吨；铅锭交 割库数据大幅减少，上期所铅仓单减少12431吨，至21934吨，创2020年11月以来新低；现货市场方面，冶炼厂及持货商散单报价贴水暂稳，下游电池厂询价积极，逢低接货补库；但是再生铅接货寥寥，刚需少采，再生炼企出货有限；废旧电瓶近日炼企到货情况尚可，部分企业反馈到货稍差，料近期废电瓶价格或小幅震荡为主；交易策略方面，铅价整体仍呈现震荡的走势，交割结束后，价格企稳反弹波段向上（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 镍&不锈钢 镍价冲高回落，NI2306合约收于162250元/吨。宏观层面，美联储官员表示通胀仍然较高，不到降息时点，美元大涨，但经济数据整体偏弱，风险资产下行。产业方面， INSG最新数据3月全球原生镍过剩6600吨，环比过剩收窄，同比从短缺转为过剩。硫 酸镍价格连续三日持平，纯镍和硫酸镍价差收窄至2万以内，空间逐渐变小。镍价大跌后现货市场成交好转，俄镍货源稀少，据称部分货源转口海外，没有流入国内市场，不过昨日部分5月仓单进入流通领域缓解现货紧张，俄镍升水小幅下调。短线宏观预期变化较快，主导行情波动，建议继续持有空单。 不锈钢延续下跌，SS2306合约收于14870元/吨。现货市场报价昨日普涨100元/吨，可能受盘面带动，但整体出货意愿比较强，预计今日又将下调报价。原料端博弈加剧，一方面镍铁铬铁流通货源有限，铁厂挺价意图仍存，另一方面钢厂利润收缩，影响原料采购意愿，从而挤压原料利润。中联金下调5月不锈钢产量预估14.7万吨至292.3万 吨，原料需求减少，今日最新NPI成交价为1120元/镍点。钢联统计全国最新总库存下降3370吨至109万吨，去库速度明显放缓，300系去库1.47万吨，200系累库1.55万 吨。未来随着冷轧产量和分货量逐渐增加，300系也有累库预期，建议逢高布局远月空单。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。 锡 昨日沪锡价格下跌，宏观方面，全美不动产协会表示，4月成屋销售下降3.4%，美联储加息令美国楼市和制造业承压。基本面方面，目前锡精矿依然紧张，加工费维持低位。不过锡矿下降对精锡产量影响不大，江西地区锡冶炼厂开工率还有所回升。精锡消费不好，主要是由于电子消费不佳，不过光伏消费很好，光伏组件排产维持在高位，近几日现货市场成交较为积极。价格方面，宏观情绪走弱，锡基本面也表现弱势，社会库存在绝对高位，锡矿紧张对精锡产量影响不大，价格方面仍然偏空看待。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn电话：400-886-7799