贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年5月5日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 5月美联储如期加息25bp，后续需关注新的经济数据的指引、美国银行系统是否稳定、债务上限问题能否解决。当前，市场正在就美国出现衰退的节奏和6月后降息通道的开启时间进行博弈。 市场关注 1.美联储政策预期 2.美国银行业流动性问题 3.美国债务上限问题 4.俄乌问题 重要事件 20:30美国4月失业率 20:30美国4月季调后非农就业人口 次日01:00美联储布拉德就经济前景发表讲话 第一部分行情回顾及分析 今天白天，美元指数延续弱势，10年美债收益率温和反弹，贵金属窄幅波动。市场聚焦今晚的非农数据。 美国银行业问题继续发酵，阿莱恩斯西部银行、西太平洋合众银行、第一地平线银行等银行相继被卷入漩涡，美国区域银行股板块继续下挫，对银行业的担忧加速了对避险资产的需求，黄金在避险和市场押注美国暂停加息的双因素下维持了较为强劲的势头。数据方面，美国当周初请失业金超预期录得24.2万人，创下6周来最大增幅，表明利率上升的情况下，经济需求正在冷却，劳动力市场紧张的情况得到缓解；另外，美国第一季度非农生产力下降幅度大于预期，劳动力成本加速上升，指向通胀仍然具有粘性。下一步关注今晚的非农数据，如果持续指向劳动力市场趋软，贵金属价格或得到更多支撑。 从技术面来看，美元仍处于所有均线之下，走势偏弱，下方关注前低100.79；伦敦金回吐部分涨幅，当前交投于2040关口附近，MACD指标金叉延续、红柱变大，上方阻力关注前高2060附近，下方关注5日均线支撑；伦敦银也 站于所有均线之上，MACD指标绿柱几乎消失且有形成金叉的趋势，上方关注前高26.2，下方关注5日均线支撑。沪金上方关注前高（也是历史最高点）460附近，下方支撑可关注4月14日高点453附近；沪银走势强劲，上破5800一线，可以进 一步关注5900关口，下方支撑5697附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 国际市场 国内市场 美元 美元/人民币 6.90 10年国债收益率 利率Tips收益率通胀预期 ETF 第二部分盘面表现 2023/5/4 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨 伦敦金（美元/盎司） 2052.78 2049.80 2029.90 2059.39 -0.10% Comex黄金（美元/盎司 2054.70 2058.60 2038.50 2085.40 2.96% 伦敦银（美元/盎司） 25.68 26.06 25.45 26.06 Comex白银（美元/盎司 25.91 26.34 25.70 26. 黄金T+D（元/克） 456.50 452.73 452.60 沪金期货主力（元/克） 458.26 455.26 454.7 白银T+D（元/千克） 5735.00 5730.00 沪银期货主力（元/千克 5760.00 5759.0 美元指数 101.2 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-05-04 美国至4月29日当周初请失业金人数(万人) 至4月29日当周 22.90 24.00 24.20 多 2023-05-04 欧元区至5月4日欧洲央行主要再融资利率 至5月4日 0.04 0.04 0.04 - 2023-05-04 美国第一季度非农单位劳动力成本初值 第一季度 3.20% 5.50% 6.30% 空 2023-05-04 美国第一季度非农生产力初值 第一季度 1.60% -1.80% -2.70% 多 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 2,100 120 40 115 2,000 115 35 110 105 100 95 1,900 1,800 1,700 110 10530 10025 9520 901,600 851,500 90 8515 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 801,4008010 美元指数伦敦银 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 120470 115 110 105 100 95 90 450 120 1 1 1 1 6,000 5,500 430 5,000 4,500 410 4,000 390 85370 350 90 85 80 3,500 3,000 美元指数 SHFE白银 美元指数 SHFE黄金 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 15 10 05 00 95 80 1.实际收益率与贵金属走势 2.00 2,10 1.50 2,00 1,90 1.00 1,80 0.50 1,70 0.00 1,60 -0.50 1,50 -1.00 1,40 实际收益率（Tips） 伦敦金 伦敦银 实际收益率（Tips） 29 27 25 23 21 19 17 15 02.00 01.50 0 1.00 0 0.50 0 00.00 0-0.50 0-1.00 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 2.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 COMEX黄金 SHFE黄金 SHFE白银 COMEX白银 6,300 5,300 4,300 3,300 2,300 1,300 300 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.期现走势 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7 5 1 7,300 6,800 6,300 5,800 5,300 4,800 4,300 3,800 3,300 2,800 250 200 460 150 410 3 100 360 50 0 310 -2 -50 260 -4 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 4.内外价差 20 400 15 300 10 200 5 100 0 0 -5 -100 -10 -200 -15 -300 沪金主力-Comex主力（元/克） 沪银-Comex银（元/千克） 图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 1400 35 1200 30 25500 1000 25 20500 800 20 6001540010200 5 0 0 201 15500105005500500 7-122018-122019-122020-122021-122022-12 SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 95 90 85 80 75 70 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 comex金银比 6.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 2000 1500 1000 500 0 2017-122018-122019-122020-122021-122022-12 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 7.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 500 450 400 350 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货收盘价:白银主力 期货持仓量:总计:白银 300 20000 1300 220000 2300 420000 3300 620000 5300 4300 820000 6300 1020000 7300 1220000 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货库存 6000 5003,500,000 7300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4300 3000 400 1,500,000 3300 2000 350 1,000,000 2300 1000 500,000 1300 0 300 0 300 期货库存:黄金:总计千克 期货收盘价:黄金 期货库存:白银:总计千克 期货收盘价:白银主力 图表19沪金库存图表20沪银库存 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 9.成交量 图表21沪金成交量图表22沪银成交量 620,000 520,000 420,000 320,000 220,000 120,0