机械行业收入与利润增速均有所改善

机械设备 行业研究/行业周报 机械行业收入与利润增速均有所改善 2023-05-03 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 上周市场表现： 行业指数与沪深300走势比较 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 沪深300 机械设备（申万） 分析师：张帆 执业证书号：S0010522070003邮箱：zhangfan@hazq.com分析师：徒月婷 执业证书号：S0010522110003 邮箱：tuyueting@hazq.com 相关报告 1.《连城数控：业绩保持增长，在手订单充沛，平台化布局稳步推进》2023-04-25 2.《恒立液压：2022业绩略超预期， 2023Q1重回增长轨道》2023-04-25 3.《博杰股份：在手订单充盈，加大研发投入彰显信心》2023-04-26 4.《明志科技：业绩短期承压，主业扎实推进，新产品拓展带来业绩弹性》2023-04-26 5.《浙海德曼：盈利短期承压，期待高端产能放量》2023-04-26 上周上证综指上涨0.67%，创业板指下跌0.70%，沪深300指数下跌0.09%。中证1000指数下跌0.74%。机械设备行业指数下跌0.99%，跑输上证综指1.66pct，跑输创业板指0.29pct，跑输沪深300指数0.90pct，跑输中证1000指数0.25pct。年初至今来看，机械设备行业指数上涨6.85%。 周观点更新： 上周申万机械指数跌0.99%，排序居中。我们回顾了22年年报和23年一季报各行业数据。机械设备行业23Q1的整体收入增速为1.43%，较年报的-1.76%有所改善；23Q1营业利润-4.9%，2022年年报数据为-9.5%；23Q1归母净利润增速-4.5%，2022年年报为-8.7%。我们认为，二季度改善迹象会更加明显，继续看好机械行业基于业绩改善驱动的行情表现。 上周重点研究成果： 上周我们外发了连城数控点评报告、恒立液压点评报告、博杰股份点评报告、明志科技点评报告、浙海德曼点评报告、景津装备点评报告。 连城数控点评报告：在手订单充沛，有望持续受益隆基扩产；横纵向拓宽产品外延，平台化稳步推进。预测公司2023-2025年营业收入分别为52.50/69.70/82.00亿元，归母净利润分别为8.02/10.19/12.62亿元，以当前总股本2.33亿股计算的摊薄EPS为3.43/4.36/5.40元。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为15/12/10倍，考虑公司未来高成长性，维持“买入”评级。 恒立液压点评报告：业绩符合预期，略高于市场预期。非工程机械领域拓展与国内外市场布局见效；高品质与低成本战略同步实施，产品利润率有望改善。我们调整公司2023-2025年营业收入预测为93.3/109.3/129.9亿元，归母净利润预测为26.5/32.1/39.2亿元，以当前总股本13.41亿股计算的摊薄EPS为1.98/2.39/2.93元。当前股价对应的PE倍数为30/25/20倍，维持“买入”投资评级。 博杰股份点评报告：年报符合预期，研发投入的增加彰显公司转型决心。服务器检测设备人工替换+新增需求逻辑，供货英伟达GPU检测技术优势凸显；MLCC设备国产替代优势大，全产线设备布局增加市场份额；公司积极转型高端标品设备生产商。看好公司高端标品布局，修改盈利预测为：2023-2025年营业收入为14.60/20.44/28.61亿元；2023-2025年预测归母净利润分别为2.59/3.82/5.18亿元；2023-2025年对应的EPS为1.86/2.74/3.72元。公司当前股价对应的PE为22/15/11倍，维持“买入”投资评级。 明志科技点评报告：受装备验收及铸件销售影响，公司短期业绩承压；拓宽产品品类，及应用领域外延，稳步推进。预测公司2023-2025年营业收入分别为8.24/10.64/13.01亿元，归母净利润分别为1.27/1.76/2.29元，以当前总股本1.24亿股计算的摊薄EPS为1.02/1.42/1.85元。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为24/17/13倍，公司受益于高端砂型铸造设备的先进性，不断拓展铸件下游场景，带来公司高成长，维持“买入”评级。 浙海德曼点评报告：规模稳健扩张，盈利短期承压；产品结构持续优化，研发投入增长支持高端化转型；产能扩张交付能力提升，渠道外拓+核心技术突破提升竞争力；数控车床作为最重要的切削机床，2021年规模达207亿元，空间广阔。预测公司2023-2025年营业收入分别为7.75/9.07/10.94亿元，归母净利润分别为0.86/1.05/1.29亿元，以当前总股本计算的摊薄EPS为1.58/1.95/2.38元。公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为28/23/19倍。考虑公司作为我国高端数控车床领军企业，在制造业景气度恢复及国产替代加速背景下有望获得更多竞争优势，同时产能提升带动公司规模效应提升，首次覆盖给予“增持”评级。 景津装备点评报告：业绩符合预期，略高于市场预期。业绩增长得益于公司产品在下游行业的应用不断拓展；出口业务实现快速增长。调整公司2023-2025年营业收入预测为69.3/80.2/97.8亿元，归母净利润预测为10.4/12.4/15.3亿元， 2023-2025年归母净利润CAGR为21.7%，以当前总股本5.77亿股计算的摊薄EPS为1.80/2.15/2.66元。我们看好经济复苏背景下，公司下游行业需求的稳步增长，以及从单台设备向成套设备拓展带来市场空间的增量，当前股价对应的PE倍数为15/13/10倍。维持“买入”投资评级。 上周行业及上市公司重要事项： 行业层面，光伏/风电设备方面，新一代光储电站系统“快车”驶向全国，引领光伏大基地变革。机器人方面，国产髋膝一体机骨科手术机器人面市，机器人技术本土化注入新动能。半导体设备方面，国知局修改完善集成电路布图设计保护条例，助力芯片产业做大做强。锂电设备方面，三面 液冷“护航”快充亿纬锂能大圆柱电池π系统亮相。工程机械方面，全球首台大直径双护盾土压组合式掘进机在铁建重工 下线。 公司层面，川仪股份、汇川技术等公司发布股东减持；汇川技术发布股份回购；徐工机械、中控技术等公司发布 2022年年度报告；中国通号、中国中车等公司出具2023年一季度报；时代电气发生重要人事变动。 风险提示 1）宏观经济景气度不及预期；2）国内固定资产投资不及预期；3）原材料价格大幅上涨。 正文目录 1上周市场表现回顾5 1.1机械设备板块表现5 1.2机械设备个股表现5 2周观点更新6 3上周重点研究成果6 4机械设备行业重要新闻8 4.1光伏/风电设备8 4.2机器人8 4.3半导体设备9 4.4锂电设备9 4.5工程机械10 5机械设备重点公司动态11 风险提示12 图表目录 图表1上周各类指数行情统计5 图表2上周各行业涨跌幅统计5 图表3上周机械设备个股涨跌幅统计6 1上周市场表现回顾 1.1机械设备板块表现 上周上证综指上涨0.67%，创业板指下跌0.70%，沪深300指数下跌0.09%。中证1000指数下跌0.74%。机械设备行业指数下跌0.99%，跑输上证综指1.66pct，跑输创业板指0.29pct，跑输沪深300指数0.90pct，跑输中证1000指数0.25pct。年初至今来看，机械设备行业指数上涨6.85%。 周涨跌 年初至今周相对涨跌年初至今相对 图表1上周各类指数行情统计 指数名称 幅% 涨跌幅% 幅 涨跌幅 机械设备（申万） 0.99% 6.85% —— —— 上证综指 0.67% 7.58% -1.66pct -0.72% 创业板指 -0.70% -0.94% -0.29pct 7.79% 沪深300 -0.09% 4.07% -0.90pct 2.79% 中证1000 -0.74% -0.74% -0.25pct 7.59% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 横向来看，上周机械设备行业指数在申万31个行业指数中排名第21。图表2上周各行业涨跌幅统计 11% 9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% 传非纺建公石美汽食环交银商轻医社国电综煤机家农钢基房通建有计电媒银织筑用油容车品保通行贸工药会防力合炭械用林铁础地信筑色算子 金服装事石护融饰饰业化理 饮运零制生服军设 料输售造物务工备 设电牧备器渔 化产材金机 工料属 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2机械设备个股表现 从涨跌幅情况来看，上周杰普特、金马游乐、瑞凌股份涨幅居前；博杰股份、昌红科技、伟隆股份跌幅较大。从换手率情况来看，高澜股份、金鹰重工、强瑞技术的换手率居前。 周涨幅前十周跌幅前十周换手率前十 图表3上周机械设备个股涨跌幅统计 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周涨跌幅 股票名称 周换手率 杰普特 19.95% 博杰股份 -22.90% 高澜股份 202.82% 金马游乐 18.73% 昌红科技 -22.22% 金鹰重工 163.18% 瑞凌股份 18.49% 伟隆股份 -21.89% 强瑞技术 119.10% 强瑞技术 18.25% 华锐精密 -20.83% 申菱环境 85.68% 冀东装备 16.99% 交控科技 -18.38% 远方信息 77.79% 远方信息 16.32% 创世纪 -17.78% 高铁电气 68.77% 春晖智控 13.62% 拓斯达 -16.23% 凌云光 64.76% 中科微至 12.45% 普丽盛 -15.85% 智立方 59.47% 绿岛风 12.29% ST新研 -15.76% 同飞股份 58.21% 海鸥股份 12.21% 天瑞仪器 -14.80% 华工科技 57.61% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2周观点更新 上周申万机械指数跌0.99%，排序居中。我们回顾了22年年报和23年一季报各行业数据。机械设备行业23Q1的整体收入增速为1.43%，较年报的-1.76%有所改善；23Q1营业利润-4.9%，2022年年报数据为-9.5%；23Q1归母净利润增速-4.5%，2022年年报为-8.7%。我们认为，二季度改善迹象会更加明显，继续看好机械行业基于业绩改善驱动的行情表现。 3上周重点研究成果 上周我们外发了连城数控点评报告《业绩保持增长，在手订单充沛，平台化布局稳步推进》、恒立液压点评报告《2022业绩略超预期，2023Q1重回增长轨道》、博杰股份点评报告《在手订单充盈，加大研发投入彰显信心》、明志科技点评报告《业绩短期承压，主业扎实推进，新产品拓展带来业绩弹性》、浙海德曼点评报告《盈利短期承压，期待高端产能放量》、景津装备点评报告《业绩符合预期，出口快速增长》。 连城数控点评报告：公司于2023年4月24日发布2022年度报告及2023年一季度报告：2022年年度实现营业收入为37.72亿元，同比增长84.90%；归母净利润为4.52亿元，同比增长30.66%；毛利率为26.04%，净利率为11.99%。2023一季度实现营业收入为6.48亿元，同比增长101.14%；归母净利润为1.02亿元，同比增长11.81%；净利率为15.79%。在手订单充沛，有望持续受益隆基扩产；横纵向拓宽产品外延，平台化稳步推进。 我们预测公司2023-2025年营业收入分别为52.50/69.70/82.00亿元，归母净利润分别为8.02/10.19/12.62亿元，以当前总股本2.33亿股计算的摊薄EPS为3.43/4.36/5.40元。 公司当前股价对2023-2025年预测EPS的PE倍数分别为15/12/10倍，考虑公司未来高成长性，维持“买入”评级。 恒立液压点评报告：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年年度实现营收 81.97亿元，（-1