开源晨会0421

2023年04月21日 市场快报 开源晨会0421 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 沪深300创业板指 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2022-042022-082022-12 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 行业名称涨跌幅(%)传媒4.506 通信2.650 计算机2.101 家用电器1.677 电子1.630 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 行业名称涨跌幅(%) 电力设备-2.343 有色金属-2.090 商贸零售-1.599 社会服务-1.586 汽车-1.558 数据来源：聚源 观点精粹 总量视角 【金融工程】机构资金行为画像（2023年4月20日）——金融工程定期-20230420 行业公司 【地产建筑】商品房销售金额同比增长，开发投资数据不及预期——行业点评报告-20230419 【电子：东微半导(688261.SH)】2022全年业绩高增，公司成长动力充足——公司信息更新报告-20230420 【家电：安克创新(300866.SZ)】海运成本压力缓解，2022Q4扣非业绩增长稳健 ——公司信息更新报告-20230420 【医药：毕得医药(688073.SH)】海外持续高增长，战略切入生物试剂领域——公司信息更新报告-20230420 【医药：康为世纪(688426.SH)】立足分子检测上游市场，幽门螺杆菌检测产品有望打开公司高速成长曲线——公司首次覆盖报告-20230420 【海外：联想集团(00992.HK)】PC龙头企稳回升，服务器市场扩张积极——港股公司首次覆盖报告-20230420 【化工：安宁股份(002978.SZ)】深耕钒钛磁铁矿产业，钛材项目助力公司新一轮腾飞——公司首次覆盖报告-20230420 【农林牧渔：苏垦农发(601952.SH)】稻麦及粮油销量稳健，流转土地扩增助力业绩增长——公司信息更新报告-20230420 【电力设备与新能源：英维克(002837.SZ)】精密温控龙头，受益下游应用场景多点开花——公司深度报告-20230420 【汽车：双环传动(002472.SZ)】2023Q1归母净利润同比高增，减速器业务未来可期——公司信息更新报告-20230420 【农林牧渔：中宠股份(002891.SZ)】国内市场延续高增，海内外产能并举推进— —公司信息更新报告-20230420 【食品饮料：得利斯(002330.SZ)】B、C端齐发力，预制菜可持续高增——公司信息更新报告-20230420 【化工：云图控股(002539.SZ)】Q1复合肥市场旺季归来，公司业绩环比增长— —公司信息更新报告-20230420 【计算机：启明星辰(002439.SZ)】2023Q1业绩超预期，与移动合作进展喜人— —公司信息更新报告-20230420 【汽车：贝斯特(300580.SZ)】2022年业绩稳步增长，工业母机有望成为新增长点 ——公司信息更新报告-20230420 【计算机：卓易信息(688258.SH)】业绩稳健增长，持续受益于信创和AI浪潮— —公司信息更新报告-20230420 其他研究 晨会纪要 开源证券 证券研究报 告 研报摘要 总量研究 【金融工程】机构资金行为画像（2023年4月20日）——金融工程定期-20230420 魏建榕（分析师）证书编号：S0790519120001|胡亮勇（分析师）证书编号：S0790522030001|盛少成（联系人）证书编号：S0790121070009 北上资金行为画像 北向总览：北上资金近一月（2023.3.18-2023.4.18，下同）累计净流入约273亿元，呈现大幅流入A股的节奏，但集中流入阶段主要出现在3月下旬，4月以来呈现0轴附近波动的趋势。 分交易机构来看，交易型资金外资券商净流入累计约208亿元，配置型外资银行累计净流入约84亿元，近一月外资银行和外资券商皆大幅流入，出现共振。 在行业的选择上，外资银行和外资券商在偏成长性的行业，比如电力设备、医药生物、电子等行业流入较高，而需要注意的是：同属于成长板块的计算机行业是净流出幅度最大的。 在宽基指数上，外资在沪深300指数成分股上的累计净流入约100亿元；相比于沪深300，中证500累计净 流入约63亿元，中证1000累计净流入约54亿元。 在风格选择上，从全体机构来看，外资更加偏好成长风格，其中在价值的个股上净流入约2亿元，在成长的 个股上净流入约70亿元。从托管机构层面来看，外资银行略偏成长，外资券商略偏价值。在成长风格的个股上， 外资银行净流入约12亿元，外资券商净流入约55亿元。对于价值类个股而言，外资银行净流出约74亿元，而外 资券商净流入约75亿元。 在增减仓股票上，全体托管机构净增仓占比最高的个股是皓元医药，净增仓比例达4.78%；外资银行增持比例最高的标的为皓元医药，净增仓比例为4.77%；外资券商净增仓占比最高的个股是同力日升，占比达2.82%。 知情交易者异动情况 按照通常习惯，资金流向依据挂单金额的大小，分为四种类型进行统计：超大单（>100万元）、大单（20-100万元）、中单（4-20万元）和小单（<4万元）。对于四种资金流而言，超大单和大单交易意愿更强，交易金额更大，在筹码流动的过程中更加主动，其异动往往有更高的信息含量，我们将其称为知情交易者。 其中反映知情交易者市场态度的D指标，即过去20个交易日异常净流入个数减异常净流出个数，近一个月维持负值，显示出知情交易者对于市场走势依旧较为谨慎。 风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 行业公司 【地产建筑】商品房销售金额同比增长，开发投资数据不及预期——行业点评报告-20230419 齐东（分析师）证书编号：S0790522010002 商品房销售额同比增长，区域市场回暖进程分化 国家统计局发布2023年1-3月商品房投资和销售数据。2023年1-3月，全国商品房销售面积2.99亿平，同比下降1.8%（1-2月-3.6%）；1-3月商品房销售额3.05万亿元，同比增长4.1%（1-2月-0.1%），其中商品住宅销售额同比增长7.1%。分区域看，东部、中部、西部、东北区域销售额同比增速分别为9.3%、-6.7%、0.2%、18.4% （1-2月分别为2.1%、-3.5%、-2.7%、-0.1%），东部和东北区域市场回暖进程较快。整体来看，在一季度宽松购房政策下，由于疫情积压的购房需求逐步释放，销售市场企稳复苏态势初显，但从我们跟踪的64城4月新房销售表现来看，销售数据环比有所回落，小阳春持续性仍需观察。 新开工面积降幅扩大，竣工面积同比企稳回正 2023年1-3月，全国房屋新开工面积2.41亿平，同比下降19.2%（1-2月-9.4%）；其中住宅新开工面积1.77亿平，同比下降17.8%（1-2月-8.7%），下降趋势进一步拉大，源于2022年品牌房企拿地减少，并且一季度前两月行业仍处于弱预期状态，房企新开工意愿较弱。2023年1-3月，房屋竣工面积1.94亿平，同比增长14.7%（1-2月+8.0%），其中住宅竣工面积1.44亿平，同比增长16.8%（1-2月+9.7%），在疫情政策全面放松后，工程进度恢复正常，竣工面积同比增长，伴随保交付政策持续推进，我们预计2023年竣工数据将持续改善。 开发投资数据不及预期，房企资金压力犹存 2023年1-3月，房地产开发投资额2.60万亿元，同比下降5.8%（1-2月-5.7%），其中住宅开发投资额同比下降4.1%。开发投资数据承压一方面源于一季度土拍市场较低迷，除核心城市外房企投资拿地意愿较低；另一方面投资拿地减少，导致开复工面积减少。我们预计二季度在销售市场复苏预期下，短期内行业拿地面积、新开工面积有望修复，长期来看房企融资恢复正常，开发投资能力有望企稳。2023年1-3月，房地产开发企业到位资金3.47万亿元，累计同比下降9.0%（1-2月-15.2%），其中自筹资金单月下降17.4%，企业资金压力犹存。 投资建议 三月以来中央层面政策持续宽松，无锡、厦门、郑州、合肥等二线城市限购放松，二季度宽松购房政策有望延续。1-3月商品房销售数据边际改善，区域之间和高低能级城市之间的分化或将进一步拉大。我们认为伴随二季度房企推盘高峰到来，在2022年同期低基数下销售数据有望持续改善，拿地积极的国央企货值会更充裕。板块贝塔依赖政策放松和房价波动，个股阿尔法来自销售增长和未来拿地利润率的回升。供给侧改革下，持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。受益标的：（1）保利发展、招商蛇口、华发股份、建发股份、越秀地产等优质央国企；（2）万科A、金地集团、新城控股、美的置业等财务稳健的民企和混合所有制企业。 风险提示：行业销售恢复不及预期，政策改善不及预期。 【电子：东微半导(688261.SH)】2022全年业绩高增，公司成长动力充足——公司信息更新报告-20230420 罗通（分析师）证书编号：S0790522070002 2022全年业绩高增，公司成长动力充足，维持“买入”评级 2023年4月19日，公司发布2022年年报，2022年实现营收11.16亿元，同比+42.74%；归母净利润2.84亿元，同比+93.57%；扣非净利润2.68亿元，同比+90.59%；毛利率33.96%，同比+5.24pcts。计算得2022Q4单季度实现营收3.26亿元，同比+46.38%，环比+0.76%；归母净利润0.84亿元，同比+55.77%，环比+1.29%；扣非净利 润0.77亿元，同比+49.57%，环比-3.1%；毛利率34.54%，同比+5.56pcts，环比+0.46pcts。我们维持2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为3.89/5.25/6.47亿元，对应EPS为5.78/7.79/9.60元，当前股价对应PE为37.0/27.5/22.3倍，我们看好公司在新能源汽车、光储领域的不断拓展，维持“买入”评级。 公司各业务线稳步增长，下游结构持续优化，新品导入快速突破 各产品营收情况：高压超级结MOSFET营收9.14亿元（YoY+60.77%），销售占比升至81.9%；中低压屏蔽栅MOSFET营收1.56亿元，销售占比降至13.9%；Tri-gateIGBT营收0.45亿元（YoY+685.21%），销售占比升至4%；超级硅MOSFET实现营收0.02亿元；2022年内SiC器件首次实现营收。各业务进展情况：在Si基器件方面（含超级硅MOSFET），公司持续扩大高压超级结MOSFET在光伏逆变、储能应用的业务，成功替换IGBT并且明显提升系统效率，出货呈现迅速增加态势,已批量出货给客户并应用于储能服务器电源领域的业务保持高速增长，公 司高压超级结MOSFET及中低压屏蔽栅MOSFET持续批量出货给客户并且持续增加规格设计；TGBT产品持续丰富规格，多款产品进入批量供货阶段，批量进入光伏逆变及储能、新能源汽车车载充电机等多个新能源领域的头部企业，获得客户一致认可，供不应求。SiC器件方面于2022年开发出了SiC二极管，并发明具有自主知识产权的Si2CMOSFET。Si2CMOSFET已通过客户的验证并开始小批量供货，应用领域包括新能源汽车车载充电机、光伏逆变及储能等，实现了对采用传统技术路线的SiCMOSFET的替代，市场前景广阔。 风险提示：新产品开发推广不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。 【家电：安克创新(300866.SZ)】海运成本压力缓解，2022Q4扣非业绩增长稳健——公司信息更新报告 -20230420 吕明（分析师）证书编号：S0790520030002|周嘉乐（分析师）证书编号：S0790522030002|陆帅坤（联系