每日晨报

每日晨报2023年4月14日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 房地产周报 融创停牌一年后终复牌；3月房企境内发债明显回暖 内地房地产：继融创（1918HK）公布境外债重组重大进展以及2022年 上B 297 0.72 5.23 全年业绩后，公司股份于4月13日恢复买卖。据媒体统计，3月房企境 深A 2,226 -0.91 7.71 谢骐聪,CFA,FRMphilip.tse@bocomgroup.com 年初至今 收盘价升跌%升跌% 国指 6,875 0.13 2.54 上A 3,478 -0.27 7.41 恒指20,3440.021.10 改善。截至4月12日，10城/30城月初至今新房成交量较去年同期则显 纳指 12,166 1.99 16.24 著反弹67.5%/33.0%。 英国富时100 7,843 0.24 5.26 法国CAC 7,481 1.13 15.56 香港房地产：住宅市场因复活节假期而表现淡静。因没有全新楼盘推 德国DAX 15,729 0.16 12.97 深B 1,186 -0.38 2.43 道指 34,030 1.14 2.66 标普500 4,146 1.33 7.99 内发债总额达751.8亿元人民币，环比/同比增99.2%/10.8%。标普发表报告，认为房企销售将在今年下半年复苏，但盈利将由明年才可能开始 出，一手市场于上周末仅录得28宗成交。二手市场方面，50大屋苑过去一周录得82宗成交（环比降21.9%）。 投资启示：对于内房板块，鉴于出险民企接连取得债务重组的进展、境 资料来源：FactSet 主要商品及外汇价格 三个月 年初至 内发债逐步回暖、而且重要民企融创复牌有望提振市场情绪，如果销售复苏势头能在4、5月份持续，我们认为板块有望迎来新一波的重估。对于香港，我们预计新鸿基地产（16HK/买入）的表现会优于大市。 收盘价升跌%今升跌 布兰特87.222.271.52 期金2,010.904.8210.51 期银25.156.215.01 期铜8,803.00-3.344.96 日圆132.42-3.70-0.35 英镑1.252.424.00 欧元1.102.013.51 基点变动三个月六个月 HIBOR3.51-14.00-4.72 美国10年债息3.45-1.53-12.56 资料来源：FactSet 恒指技术走势 恒生指数20,344.48 50天平均线19,987.07 200天平均线19,165.98 14天强弱指数53.62 沽空(百万港元)15,617 资料来源：FactSet 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件 市场预期 上次数据 日期事件 市场预期 上次数据 4月12日消费价格指数(同比%) 6.00 6.00 4月13日工业品出厂价格指数(环比%) -0.10 4月14日零售销售额（环比%） -0.30 -0.40 资料来源：彭博 资料来源：彭博 交银国际最新研究报告深度报告 12月13日 交银国际研究-2023年投资策略展望：逆转与修复 交银国际研究团队 3月15日 全球宏观-全球宏观水面下的冰山：从“未实现亏损”走向“已实现亏损” 蔡瑞,CFA 3月7日 移卡(9923HK)-本地生活服务增长确定性强，利润持续优化，首次覆盖给予买入 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷,蔡涵 3月7日 互联网行业-外卖行业更新：抖音最优情况市占率10%，对美团影响有限 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 2月28日 保险行业-2022年保险行业业绩预览 万丽,CFA,FRM 2月16日 中国市场策略-反弹后的港股：宏观交易逻辑的切换 蔡瑞,CFA 1月13日 燃气行业-2023年展望：经济重启的利好已大致反映，应关注公司自身的驱动因素 郑民康 1月13日 互联网行业剖析-2023年展望：业绩和估值双修复 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 1月12日 医药行业-2023年展望：创新升级，需求反弹 李柳晓,PhD 1月12日 新能源行业-2023年展望：风光装机放量明显，成本下降有利项目开发 郑民康,文昊,CPA 1月11日 科技行业-2023年展望：自主可控是主线 许亮,蔡宝慧 1月11日 汽车行业-2023年展望：在拥挤的赛道上，大型整车企将跑赢 陈庆,郑飞 1月10日 消费行业-2023年成本通胀缓和，消费回升蓄势待发 呂浩江,CFA,张晶裔 1月9日 保险行业-2023展望：预计寿险行业有望触底回升 万丽,CFA,FRM 1月9日 房地产行业-2023年展望：顺流而行，期盼未来 谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 1月9日 证券行业-2023年展望：乘风而起 万丽,CFA,FRM 12月21日 房地产及银行业剖析-全方位的“三支箭”政策支持可以缓解2023年资金缺口 谢骐聪,CFA,FRM,韩嘉楠,李易,CFA 11月21日 中微公司(688012CH)-破局者等风来；首予买入评级 许亮,蔡宝慧 11月15日 消费行业-卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力 徐航,呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 11月9日 互联网行业剖析-数字化赋能加速本地生活线上化率 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 11月3日 海吉亚医疗(6078HK)-专注肿瘤医疗，自建并购同步扩张；首予买入 李柳晓,PhD 每日报告 4月12日京东(JDUS)-业务调整力度大于预期；预计2023年零售收入降1%孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 4月12日阿里巴巴(BABAUS)-阿里云峰会纪要：算力普惠和AI普及为目标，发布语言大模型谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵产品“通义千问” 4月12日汇通达网络(9878HK)-预计2023年业绩增速恢复，员工股权激励以利润增速不低于 30%为行权条件 孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 4月11日证券行业-中证金融下调保证金比例万丽,CFA,FRM 4月6日京东物流(2618HK)-1季度业绩预览：符合此前预期；客户投入目前仍偏谨慎孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 4月6日阿里巴巴(BABAUS)-23财年4季度业绩预览：进入恢复通道，新财年表现可期谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 4月4日中国平安保险(2318HK)-宏观经济环境向好，寿险改革成效将更为显著万丽,CFA,FRM 4月3日互联网行业-互联网行业香港路演观点整理谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 4月3日海通证券(6837HK)-盈利降幅超过可比同业，多重因素拖累盈利万丽,CFA,FRM 4月3日华虹半导体(1347HK)-业绩符合预期，持续逆势增长许亮 4月3日汽车行业-新能源汽车销量回暖，传统车厂新能源转型提速陈庆 4月3日协鑫科技(3800HK)-颗粒硅品质快速提升，成本优势明显，重申买入文昊,CPA,郑民康 4月3日中信建投(6066HK)-投行业务保持领先优势，轻资产业务表现稳健万丽,CFA,FRM 4月3日中信证券(6030HK)-业务结构均衡，盈利表现稳健万丽,CFA,FRM 4月3日华泰证券(6886HK)-盈利好于预期，国际业务亮眼，上调至买入万丽,CFA,FRM 4月3日中金公司(3908HK)-盈利低于预期，投资收益表现相对稳健万丽,CFA,FRM 4月3日龙源电力(916HK)-减值项减少及新增装机量带动2023年盈利复苏郑民康,文昊,CPA 4月3日华润燃气(1193HK)-复苏进度仍有待验证，新增接驳量高基数的风险未除郑民康,文昊,CPA 3月31日雅居乐集团(3383HK)-交付减少致业绩转亏；还款高峰已过谢骐聪,CFA,FRM 3月31日爱奇艺(IQUS)-技术创新及多样化/创新内容自制策略支撑业务增长赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,蔡涵 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2022 2023E 2024E 2023E 2023E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 51.05 195,524 2.20 8.96 57.90 39.00 5.34 5.90 5.59 5.73 0.36 中电控股 2HK 57.80 146,029 1.31 1.49 79.50 51.80 156.35 13.21 12.68 5.42 1.32 中华煤气 3HK 6.85 127,820 0.44 -7.68 9.10 6.06 24.41 20.99 19.56 5.10 2.05 汇丰控股 5HK 55.25 1,103,829 1.94 13.80 60.65 38.70 9.43 6.28 6.17 7.46 0.77 电能实业 6HK 43.45 92,597 0.81 1.64 54.80 35.65 16.34 14.83 14.00 6.51 1.06 恒生银行 11HK 113.30 216,611 0.89 -12.71 154.00 110.00 22.91 11.70 10.60 5.73 1.17 恒基地产 12HK 27.35 132,412 -0.36 0.37 33.85 19.22 13.94 11.34 10.28 6.49 0.41 新鸿基地产 16HK 110.20 319,335 0.46 3.18 114.80 84.20 11.15 11.31 10.45 4.48 0.52 新世界发展 17HK 21.55 54,233 3.36 -2.05 31.90 15.44 7.72 8.38 9.27 8.06 0.25 银河娱乐 27HK 54.25 236,918 -0.82 5.14 56.40 35.20 NA 34.29 17.94 0.79 3.46 港铁公司 66HK 38.95 241,327 0.91 -5.80 43.60 33.60 22.56 24.02 13.68 3.48 1.31 恒隆地产 101HK 15.06 67,759 1.89 -1.31 16.98 9.83 16.22 13.06 12.17 5.27 0.50 吉利汽车 175HK 9.76 98,156 0.10 -14.39 19.06 8.42 16.92 16.21 12.00 2.18 1.11 阿里健康 241HK 5.95 80,437 2.41 -10.53 9.83 3.04 186.61 138.64 74.35 0.00 4.79 中信股份 267HK 9.37 272,576 3.08 13.71 9.38 7.03 3.62 3.57 3.32 7.17 0.34 万洲国际 288HK 4.70 60,302 -2.08 3.52 6.18 3.97 5.64 5.96 5.48 6.48 0.74 华润啤酒 291HK 62.05 201,301 -4.17 13.75 64.75 37.00 40.31 32.35 26.22 1.21 5.78 东方海外国际 316HK 155.50 102,688 4.36 10.28 253.92 114.20 1.30 8.75 13.61 6.16 0.97 康师傅控股 322HK 13.12 73,920 0.31 -4.79 14.76 11.10 NA NA NA NA NA 中石化