铝早报

格林大华期货铝早报20230406 铝 【品种观点】美3月ADP就业新增不及预期，同时油价上涨加剧通胀，5月美联储加息仍存可能，这意味着更深的衰退，美元资产的信用危机将加剧，美指偏弱运行，隔夜有色集体偏弱调整。中国官方制造业PMI持续位于扩张期，符合市场预期，表明银四需求仍有可期待的空间。在供给产能不能完全恢复的情况下，库存持续去化，旺季供不应求。考虑到外需减弱，房地产可持续释放的空间有限，西南地区水电恢复预期，进口货源增多，预计突破上行的概率较小。预计宽幅震荡为主。 【操作建议】 建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位18200元/吨， 第一压力位18800元/吨.伦铝区间为2260美元/吨-2440美元/吨。 【利多因素】 需求：4月4日,中国电解铝现货升贴水为-45，加10。供给：中国电解铝建成产能4500.85万吨/年，环比减少42万吨，运行产能为3992万吨，环比减少47.05万吨。国家统计局发布数据显示，中国3月官方制造业PMI为51.9，受上月高基数等因素影响，较上月回落0.7个百分点；非制造业和综合PMI分别为58.2和57，高于上月1.9和0.6个百分点。美国2月核心PCE物价指数同比升4.6%，为2021年10月以来最小涨幅，预期升4.7%，前值升4.7%；环比升0.3%，预期升0.4%，前值修正为0.5%。 【利空因素】 3月27日LME库存减少2850吨至529175吨。3月30日至4月3日，电解铝社 会库存减少1.8至104万吨；出库量（3.26-4.2）减少2.3万吨至14.6万吨； 铝棒库存减少0.6万吨至17.3万吨；厂库增加0.75万吨至11.94万吨。 【风险因素】国内需求修复不及预期。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品 种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780