金融工程周报：北上持续流入电子，计算机热浪开始降温

证券研究报告 日期: 2023年03月30日 北上持续流入电子，计算机热浪开始降温 ——金融工程周报 主要观点 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《A股汽车医药超跌现反转，南下资金加速流入港股传媒》 ——2023年03月23日 《电新超卖跌出机会，农牧电子动量强 金劲》 融——2023年03月17日 工《行业轮动加速，交运军工短期信号积 程极》 周——2023年03月09日 报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：光正眼科、兖矿能源、北方华创等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，电力设备、美容护理、食品饮料等综合评分较高，建筑材料、轻工制造、环保等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：电子、机械设备、传媒、建筑装饰、食品饮料； 行业净流出前五：非银金融、银行、采掘、家用电器、通信； 个股净流入前五：贵州茅台、京东方A、宁德时代、中国石化、万华化学； 中小市值增持较大的个股有：润和软件、中船科技、新潮能源等个股。 港股内资监测： 行业净流入前五：传媒、社会服务、通信、计算机、房地产； 行业净流出前五：汽车、电子、纺织服饰、家用电器、轻工制造； 个股净流入前五：美团-W、腾讯控股、联想集团、金山软件、药明生物； 中小市值增持较大的个股有：联想集团、大新银行集团等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5大类资产配置CTA模型投资建议11 5.1模型原理11 5.2大类资产配置CTA模型结果11 6风险提示：11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股10 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议11 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，仅筛选当日交易所交易的主板及中小板个股（限制涨幅为10%）；2，仅筛选最近一期公布的年度累计净利润数据为正，且同比正增长的个股；3，仅筛选机构持股集中度靠前的个股。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 选股日期个股名 称 申万二 级行业 最新年 度净利 市值（亿 元） PEttm 表1：近期动量+盈利选股模型结果 2023-03-27 兖矿能源 煤炭开采 润增速 164% 1706.8 5.55 2023-03-27 科士达 电气设备 63% 283.1 47.54 2023-03-27 京山轻机 电气设备 54% 145.4 54.22 2023-03-27 格林达 化工原料 38% 65 34.99 2023-03-27 广联达 软件服务 28% 851.8 88.12 2023-03-27 设计总院 建筑工程 7% 53.9 12.17 2023-03-27 西部矿业 铜 3% 297.9 8.64 2023-03-28 宝莫股份 化工原料 101% 35.9 85.64 2023-03-28 钱江摩托 摩托车 87% 133.5 24.41 2023-03-28 三江购物 超市连锁 62% 62.2 44.25 2023-03-28 国机汽车 汽车配件 28% 139.3 42.24 2023-03-28 中远海科 软件服务 24% 78.6 36.44 2023-03-28 航天晨光 汽车配件 16% 74.8 127.82 2023-03-28 达仁堂 中成药 10% 298.4 30.7 2023-03-28 中原传媒 出版业 5% 113.9 11.22 2023-03-28 兴通股份 水运 4% 75.3 36.01 2023-03-28 洛凯股份 电气设备 3% 22.6 37.65 2023-03-28 华锦股份 石油加工 0% 139 20.33 2023-03-28 云中马 纺织 39 34.76 2023-03-29 光正眼科 医疗保健 192% 40.1 22.77 2023-03-29 北方华创 半导体 145% 1437.5 63.94 2023-03-29 剑桥科技 通信设备 82% 98.7 57.54 2023-03-29 三变科技 电气设备 60% 32.8 110.99 2023-03-29 立昂微 半导体 58% 354.4 41.44 2023-03-29 岱美股份 汽车配件 12% 180.1 27.78 2023-03-29 生意宝 互联网 3% 58.3 253.88 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。电力设备、美容护理、食品饮料等综合评分较高，建筑材料、轻工制造、环保等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 电力设备+++++++++9 美容护理+++++++7 食品饮料++++++6 煤炭++++++---+++6 通信+++++5 家用电器++++4 汽车++++4 石油石化++++4 电子+---+++++3 公用事业+++3 社会服务--+++++3 综合+-+1 基础化工---+++0 有色金属---+++---+++0 医药生物-+0 银行--++---+++0 农林牧渔+---+-1 房地产++1 机械设备1 传媒++---++2 钢铁-----+++3 纺织服饰+++3 商贸零售3 国防军工3 交通运输---++4 计算机----+++4 非银金融+4 建筑装饰5 环保5 轻工制造6 建筑材料10 资料来源：Wind，上海证券研究所 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日 均为2023年3月29日，“过去5日”的表述表示过去5个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 电子 44.88 计算机 0.63 医药生物 19.76 纺织服装 0.36 食品饮料 17.57 综合 -0.17 汽车 14.87 公用事业 -0.59 电气设备 8.72 建筑装饰 -1.53 机械设备 6.02 国防军工 -1.87 轻工制造 5.24 非银金融 -5.03 交通运输 4.26 钢铁 -7.83 化工 4.14 建筑材料 -8.91 传媒 2.90 房地产 -9.03 有色金属 2.69 采掘 -12.81 休闲服务 2.51 家用电器 -14.66 商业贸易 2.34 银行 -17.30 农林牧渔 1.75 通信 -21.48 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 电子 72.11 商业贸易 2.20 机械设备 29.40 纺织服装 0.91 传媒 28.52 综合 -2.55 建筑装饰 24.52 休闲服务 -4.11 食品饮料 23.36 农林牧渔 -8.01 化工 18.99 汽车 -9.96 交通运输 16.00 钢铁 -15.38 公用事业 14.78 建筑材料 -20.36 医药生物 14.51 房地产 -20.77 计算机 13.26 通信 -20.83 电气设备 11.55 家用电器 -31.90 国防军工 11.02 采掘 -40.27 轻工制造 4.49 银行 -55.71 有色金属 3.17 非银金融 -56.47 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 贵州茅台 14.95 食品饮料 2 京东方A 10.70 电子 3 宁德时代 7.59 电气设备 4 中国石化 7.58 化工 5 万华化学 6.17 化工 6 汇川技术 6.10 电气设备 7 潍柴动力 5.64 汽车 8 长电科技 5.57 电子 9 北方华创 5.26 电子 10 润和软件 5.19 计算机 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 紫光国微 -14.87 电子 2 同花顺 -13.76 计算机 3 工业富联 -11.97 电子 4 中国神华 -8.07 采掘 5 招商银行 -8.03 银行 6 格力电器 -5.86 家用电器 7 美的集团 -5.32 家用电器 8 大华股份 -4.84 电子 9 世纪华通 -4.27 传媒 10 中际旭创 -4.11 通信 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业，过去5日、30日流入金额最多的个股，及过去5 日持股数增持最多的个股，如下表所示： 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 行业名称 5日流入最多 金额(亿元) 30日流 入最多 金额(亿元) 5日增持最多 增持比例 银行 平安银行 2.1 工商银行 6.9 中国银行 2% 房地产 招商蛇口 0.7 招商蛇口 3.8 中天金融 7% 机械设备 三一重工 2.2 恒立液压 9.4 至纯科技 93% 综合 中国宝安 0.2 泰达股份 0.1 中国宝安 4% 建筑材料 坚朗五金 1