光大证券一周通读

2023年03月17日 一周通读 总量研究 重点报告列表 领域 报告标题 分析师 宏观 开年数据“大礼包”，成色如何？——2023年1-2月经济数据点评 高瑞东/赵格格 宏观 美国通胀数据释放的三点信号———2023年2月美国CPI数据点评 高瑞东/刘星辰 宏观 从七大视角看买方观点如何变化？——《他山之石》系列报告第二篇 高瑞东 宏观 非农传递的三大边际信号——2023年2月美国非农数据点评 高瑞东/赵格格 策略 消费走向何方？——海外疫后复苏经验研究系列之一 张宇生/刘芳 策略 国企重估有哪些相关标的？——《国企重估》系列 高瑞东/刘凯/石崎良/孙伟风/ 王威/杨绍辉/张宇生/程新星/刘宇辰/杨德珩 策略 海外因素扰动，港股市场持续调整——港股策略周报（2023年3月第2期） 张宇生/刘芳 策略 国企重估的重点方向——策略周专题（2023年3月第1期） 张宇生/刘芳 金工 再探机构调研：机构调研的精细切分——量化选股系列报告之九 祁嫣然 金工 资金流向数据中的Alpha——因子梳理与回测之二 祁嫣然/曲虹宇 债券 企稳恢复正当其时——2023年1-2月经济数据点评兼债市观点 张旭/李枢川 行业研究 行业 报告标题 评级 分析师 食品饮料 对比海外，再探烘焙行业格局与商业模式——烘焙行业海外对比专题研究 买入 叶倩瑜/杨哲 建筑房地产数据大幅改善，关注玻璃及建筑央企投资机会——2023年1-2月固定买入孙伟风资产投资数据点评 计算机 文心一言正式发布，开启我国AI技术加速赶超序幕——百度文心一言发布会 点评 买入 吴春旸 传媒百度文心一言发布：能力尚不完善，战略意义仍具——AIGC行业跟踪报告（二）买入付天姿 轻工医美合规产品营商环境将进一步改善——“315晚会”曝光“妆字号”水光针事件点评 买入姜浩/聂博雅 零售 社消增速高于市场预期，看好可选品复苏弹性——2023年1-2月社消零售数 据点评 买入 唐佳睿 计算机百度文心一言发布在即，把握AI软硬件投资机会——AI行业跟踪报告之三买入 刘凯/石崎良/吴 春旸/蔡微未/何昊/林仕霄/杨德珩/于文龙/朱宇澍 银行如何看待3月封闭式理财到期量加大？——兼论银行理财的季末效应买入王一峰/董文欣零售零售行业数据月报（2023年3月15日更新）买入唐佳睿 海外TMTSVB倒闭引发对金融体系和经济衰退担忧，华尔街预期利率政策转向——海外市场跟踪专题报告系列（一） 银行信贷高增到了转向的时点吗？——2023年2月份金融数据点评买入王一峰/刘杰 建材沙特伊朗恢复外交关系，海外春风中再度重视一带一路投资机会——建筑行业跟踪点评报告 交通运输出境团队游目的地“再扩容”，国际航班有望加速恢复——航空机场行业2023 非银人身险行业边际改善，财产险保费同比高增——上市险企2023年2月保费数增持王一峰 年2月经营数据点评 买入付天姿 买入孙伟风/冯孟乾增持程新星 重点报告列表 中庚基金 据点评 石化 中沙伊发布联合声明，能源领域合作迈向新时代——石油化工行业动态跟踪 增持 赵乃迪 房地产 需求侧按揭增量仍有限，供给侧民企融资略改善——光大证券房地产行业流动性及公募REITs跟踪报告（2023年2月） 增持 何缅南 公司研究 所属行业 报告标题 评级 分析师 医药 华丽转身，用创新构筑第二增长曲线的慢病龙头——信立泰（002294.SZ）投资价值分析报告 买入 林小伟 电子 中国汽车被动安全系统龙头，积极布局光刻胶市场——华懋科技（603306.SH）首次覆盖报告 增持 刘凯/倪昱婧/何 昊 计算机 海外营收有望维持高增，视频超高清化下毛利率进一步提升——卡莱特（301391.SZ）2022年年报点评 买入 吴春旸 纺服 22年业绩良好增长，23年环境改善下期待继续稳步前行——361度（1361.HK）2022年业绩点评 买入 孙未未 医药 齿科和工业端实现高增长，期待产品新突破——奕瑞科技（688301.SH）2022年年报点评 买入 林小伟 医药 14天免校准CGM产品获批，连续血糖监测进入加速进口替代时期——鱼跃医疗（002223.SZ）公告点评 买入 林小伟/吴佳青 军工 航空复材增长稳健，23年目标彰显提质信心——中航高科（600862.SH）2022年报点评 买入 刘宇辰/王凯 电子 分拆海康机器人上市，深度受益于产业复苏与AI浪潮——海康威视（002415.SZ）跟踪报告之二 买入 刘凯 传媒 云服务收入增长稳健，持续打造央国企标杆项目——金蝶国际（0268.HK）2022年度业绩点评 买入 付天姿 食品饮料 向上趋势不改，当前可加大配置——山西汾酒（600809.SH）跟踪报告 买入 叶倩瑜 医药 乌灵系列持续高增，看好疫后需求扩容和院内高景气——佐力药业（300181.SZ）2022年业绩快报&2023年一季报预告点评 买入 林小伟/黄素青 建材 “工程+实业”双轮驱动，打造新材料创新平台开拓第二增长曲线——中国化学（601117.SH）深度跟踪报告 买入 孙伟风/冯孟乾 纺服 22年业绩靴子落地，23年改善弹性可期——上海家化（600315.SH）2022年业绩快报点评 买入 孙未未 食品饮料 公司经营稳健，单店提升路径清晰——绝味食品（603517.SH）跟踪报告 买入 叶倩瑜/杨哲 家电 空调景气周期向上，销额市占重回第一，低估值+高分红核心资产——格力电器（000651.SZ）动态跟踪报告 买入 洪吉然 建材 年初订单同比高增，新能源基建景气持续兑现——中国电建（601669.SH）2023年1-2月经营数据点评 买入 孙伟风/冯孟乾 环保 全产业链布局渐趋完善，ABC电池预计于2023年二季度末满产——爱旭股份（600732.SH）2022年年报点评 买入 殷中枢/郝骞/黄帅斌 建材 新签合同实现开门红，基建高景气度有望延续——中国建筑（601668.SH）2023年1-2月经营数据点评 买入 孙伟风/冯孟乾 房地产 核心经营相对稳健，短期因素扰动明显——绿城服务（2869.HK）2022年业绩预告点评 买入 何缅南 建材 高机租赁景气度再度确认，看好公司高速成长——华铁应急（603300.SH）跟踪研究之十六 买入 孙伟风/冯孟乾 医药 达因药业全年强势增长，国企改革持续深化——华特达因（000915.SZ）2022年年报点评 买入 林小伟/黄素青 纺服 1~2月销售势头向好、三八大促表现喜人，国货领头羊持续发力——珀莱雅（603605.SH）近期经营数据点评 买入 孙未未 食品饮料 22年稳中有进，23年开局优异——今世缘（603369.SH）2022年及2023年1-2月经营数据点评 买入 叶倩瑜 环保 国内海风建设节奏暂缓业绩承压，海外市场开拓助力公司长期发展——东方电 买入 殷中枢/郝骞/黄 食品饮料收入持续稳健增长，Q1开门红可期——安井食品（603345.SH）2023年1-2月经营数据公告点评 买入叶倩瑜/杨哲 重点报告列表 缆（603606.SH）2022年年报点评帅斌 非银 新业务价值边际改善，现金分红稳步提升——友邦保险（1299.HK）2022年年报点评 买入 王一峰 电新 全球市占率提升，储能业务发展迅速——宁德时代（300750.SZ）2022年业绩点评 买入 殷中枢/陈无忌/ 郝骞/黄帅斌 零售 利润端持续改善，期待2023年逐季环比改善——京东集团-SW（9618.HK）2022年年报点评 买入 唐佳睿 通信 加大算力网络投入，提升现金分红——中国联通（600050.SH）2022年年报点评 买入 石崎良 通信 数字经济的筑路者，创新业务持续发力——中兴通讯（000063.SZ）2022年年报点评 增持 石崎良 军工 业绩符合预期，航空锻造龙头地位稳固——中航重机（600765.SH）2022年报点评 增持 刘宇辰/王凯 交通运输 航空需求复苏渐入佳境，盈利能力有望持续恢复——中国飞机租赁（1848.HK）2022全年业绩点评 增持 程新星 化工 成本上行22年业绩承压，内蒙项目顺利开工成长空间可期——宝丰能源（600989.SH）2022年年报点评 增持 赵乃迪 汽车 顺应周期更迭，又至推陈出新——特斯拉（TSLA.O）基于投资者日的再思考 中性 倪昱婧 特别说明 本资料为光大证券研究所研究报告摘录，所载信息均摘编自光大证券研究所已正式发布研究报告，供机构投资者客户参考。若对报告摘编产生歧义，应以报告发布当日完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关分析意见及建议，可能会随时间的推移而变动，光大证券研究所可在不发出通知的情形下做出更新或修改，投资者请自行关注并及时跟踪相应的更新或修改。 重点报告列表 重点报告摘要 总量研究 开年数据“大礼包”，成色如何？——2023年1-2月经济数据点评 发布日期：2023-03-16分析师：高瑞东/赵格格 2023年1-2月数据，整体超市场预期。一是，地产景气度整体好转，商品房销售、开发商到位资金及开发投资跌幅均出现收窄；二是，制造业投资和基建投资增速维持高位，专项债前置发行和充足的准财政工具将拉动基建增速保持高位；三是，消费超预期，与线下活动有关的餐饮、烟酒、石油制品等品类均表现亮眼，居住类产品也随竣工交付加快而出现改善。 美国通胀数据释放的三点信号———2023年2月美国CPI数据点评 发布日期：2023-03-15分析师：高瑞东/刘星辰 2月美国通胀如期回落，传达三点信号。一是，短期看，美联储加息考量或更多向金融稳定倾斜，3月是否加息节奏仍存在不确定性。二是，3月超预期加息50BP的风险已经明显消除，若后续风险事件未进一步发酵，美股美债大概率向上修复。三是，2月核心通胀略超预期，指向通胀韧性尚未松动。中期看，在风险事件平息后，美联储关注重心仍将回归经济基本面，高利率环境仍将持续较长时间。 从七大视角看买方观点如何变化？——《他山之石》系列报告第二篇 发布日期：2023-03-14分析师：高瑞东；联系人：查惠俐 本报告为《他山之石》系列第二篇报告，从七大视角观察买方观点如何变化，以时间维度进行纵向比较，以机构维度进行横向比较，着眼于市场焦点和分歧所在。从宏观经济看，经济复苏信心明显增强，政府工作报告整体符合预期。从A股看，轮动行情有望收敛，中长期趋势仍然向上。从海外宏观看，衰退难以避免，对通胀回落节奏和加息终点存在一定分歧。 非农传递的三大边际信号——2023年2月美国非农数据点评 发布日期：2023-03-12分析师：高瑞东/赵格格 2月新增非农降回2022年三季度水平，餐饮服务、医疗服务依然是就业的主力支撑。关注2月非农数据传递的三大信号：一是劳动参与率攀升至疫情以来的高点，中青年劳动力积极回归市场，就业市场供需缺口自年初以来持续缩窄，拉动失业率上行；二是前期科技娱乐行业裁员潮影响逐步体现；三是薪资环比增速降至近一年最低水平，整体指向就业市场供需紧张的格局持续缓解。 消费走向何方？——海外疫后复苏经验研究系列之一 发布日期：2023-03-17分析师：张宇生/刘芳；联系人：郭磊/王国兴 从海外股市各消费板块的细分收益来看；1）百货商店、高端服装、传统制药以及CXO行业在防控政策放开后具有明显的超额收益。2）消费者服务、餐饮、酒店旅游、体育服装在防控政策放开且第一波疫情见顶后超额收益修复的斜率较高。通过比较我们发现对比海外股市的修复程度，目前消费者服务、酒店餐饮、旅游、百货商店、体育服装、制药以及CXO行业未来仍有明显的修复空间。 国企重估有哪些相关标的？——《国企重估》系列 发布日期：2023-03-16 分析师：高瑞东/刘凯/石崎良/孙伟风/王威/杨绍辉/张宇生/程新星/刘宇辰/杨德珩 为了帮助投资者更好地寻找及把握国企重估主线行情的投资机会，光大证券研究所总量团队联合相关行业组共同精选出了一批与“国企重估”有关的标的，并附上股票的基本情况以供各位投资者参考。 海外因素扰动，港股市场持续调整——