新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（避险情绪高涨铝价受挫） 银行危机蔓延至欧洲，恐慌情绪再度升温，隔夜外盘金属全线大挫，LME三月期铝价跌3%至2281.5美元/吨。国内夜盘受拖累跳空低开，主力2304合约收低于18070元/吨。早间现货市场整体成交变化不大，下游维持按需采购的节奏，下游订单整体呈缓慢上升的势头。华东市场主流成交价格在18310元/吨上下，基本与期货平水。广东主流成交价格在18400元/吨上下。当前国内供需基本面呈缓慢改善，显性库存去化。但欧美银行业暴雷引发的恐慌情绪主导当前市场，铝价受压制。操作上建议观望为主，谨慎追空。 铜：★☆☆（避险情绪攀升，铜价大跌） 隔夜铜价大幅下挫，主力2304合约收于66620元/吨，跌幅2.97%。在硅谷银行危机蔓延之际，隔夜瑞信爆出连续两年亏损的大雷，市场恐慌情绪攀升，美元指数大涨，铜价大跌。上周上期所铜库存大幅下降2.6万吨至21.5万吨，精铜杆企业开工率环比大幅回升7.35个百分点至69.45%，下游需求持续回温，库存开启去库。本周公布的1-2月国内经济数据超预期，国内经济持续修复背景下，铜价也不宜过度看空。预计短期在海外宏观风险事件冲击下，铜价承压下跌，但跌幅有限。 镍：★☆☆（中期过剩预期下，镍价以跌势为主） 隔夜镍价大幅下挫，主力2304合约收于171920元/吨，跌幅2.63%。春节后国内电解镍进口盈利窗口持续打开，部分保税区资源清关进口，再加上格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，2月国内电解镍产量环比增加12.3%至16280吨，纯镍短缺已较此前明显缓解，上周上期所镍库存增加1461吨至4345吨。而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。镍价下跌后，下游仅呈刚需采购，纯镍升水亦走弱。隔夜在宏观风险事件冲击下，市场避险情绪攀升，工业品普跌，镍价进一步下挫，中期在电解镍供应由短期转为过剩的预期压制下，预计镍价整体以下跌趋势为主。 锌：★☆☆（宏观情绪主导锌价继续跳水） 隔夜瑞士信贷股价跳水，银行危机蔓延至全球，避险情绪再度引爆，金属全线下跌，沪锌主力2304合约收于22415元/吨，跌幅1.43%。昨日国内现货市场，成交一般，升水持稳，上海普通品牌平均报04+10-20附近。库存方面，截止本周一SMM国内社库有较明显去库，下降0.41万吨。供应方面，国内精炼锌产量释放，虽云南部分炼厂仍受限电限产影响，但高利润驱动下大型炼厂超产运行，3月产量预期环比激增；而海外Nyrstar法国Auby炼厂3月复产，冶炼需求提升下，进口矿及国产矿TC均有回落趋势。下游方面，镀锌周度开工仍旧坚挺，压铸锌合金及氧化锌方面因终端订单较弱，成品库存压力较大，开工回落，但本周随着北方环保管控结束加上终端开工季节性提升，预计表需将有所好转。整体上，近期宏观情绪主导市场，加上锌市供应端压力，预计锌价重心下移，维持逢高空观点。 铅：★☆☆（短期铅价获支撑波动较小） 隔夜铅价相对受宏观影响较小，仅小幅下跌，沪铅主力2304合约收于15230元/吨，跌幅0.20%。昨日国内现货市场，铅锭散单货源仍偏紧，但下游继续观望，成交减弱，贴水持稳，原生铅江浙沪市场报4-10-4+30之间；再生铅含税贴水50-75，价差持稳；废电瓶回收商惜售，价格止跌企稳。供应方面，国内原生铅再生铅3月普遍提产，但近期安徽地区多家再生铅炼厂有检修计划，带来一定减量，短期铅锭地域性供应偏紧。下游方面，铅蓄电池更换市场进入传统消费淡季，但政府购车补贴下，汽车整车配套订单较好，形成一定支撑，铅蓄电池企业周度开工仅小幅下降。库存方面，本周一SMM国内铅锭社库万吨至5.17万吨，本周交割加上再生铅供应收紧拖累交仓，增势不如预期。整体上，近期铅锭地域性供应缩减、累库不及预期，短期支撑铅价，但随着需求淡季来临，预计仍难有突破性上涨行情。 工业硅：★☆☆（现货价格打破成本线，但基本面未有改善，建议观望为主） 周三工业硅08合约收盘16660，幅度-1.19%，降200，单日减仓937手。现货价格在港口成交价带动下继续下行，幅度略大于上一日。新疆硅厂品质受制于硅石，5系牌号品种生产占比增加，部分产地企业开炉计划推迟，整体供给维持稳定。多晶硅行业成交弱势，但新产能继续释放，对工业硅需求保持稳定；有机硅市场供大于求格局未有改善，企业累库风险增加，单体厂或减产，对工业硅需求或收缩。铝合金市场恢复缓慢，对工业硅的需求暂难起色。行业库存高位平稳，继续压制现货价格。工业硅市场基本面偏空，成本倒挂场景下，企业生产及交投意愿降低。现货价格已贴近成企业本线，下跌空间或不大，建议观望为主。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（国外宏观利空情绪叠加双焦估值下移打压钢价） 加息周期下美国通胀仍有再次升温迹象，但欧美银行业已接连暴雷，风险事件频出，是否继续加息产生分歧。受宏观利空叠加澳煤全面进口消息传闻，黑色板块整体下跌。相比之下铁矿表现强于成材和双焦，盘面利润收窄。近期钢厂基本满产，供给将进一步上升，关注今日表需情况，向上斜率能否支撑住供给的边际增量。 铁矿石：★☆☆（市场对利空情绪消化后核心仍将关注成材消费情况，盘面预计区间震荡为主） 昨日煤炭端澳煤进口消息叠加近期成材成交偏弱，煤炭估值下移导致黑色整体偏弱运行，夜盘因瑞信银行事件引发市场担忧金融危机，避险情绪加剧，商品整体下跌。铁矿方面近期到港强度处于年度偏低位，不过在发运较好下后期到港强度或不会更弱，需求端铁水高位保持或仍有少量续增空间，近期钢厂或开始主动补库，铁矿进入去库周期，基本面尚可。在市场对利空情绪消化后核心仍将关注成材消费情况，盘面预计区间震荡为主。 焦炭：★☆☆（宏观风险加剧，港口期现低价出货，盘面贴水后或转弱震荡运行） 昨日欧洲银行也发生问题，宏观悲观情绪蔓延，原油大幅下挫，建材成交连续两日回落，盘面进一步下挫打出贴水。港口贸易商情绪谨慎，买卖盘多为期现，报价2670（-30）。基本面原料煤下挫后焦企利润进一步修复，产量略回升，铁水同步上阔，钢厂采购 维持按需，供需维持略偏紧。短线海外宏观风险大，盘面或弱势运行，但终端需求仍有支撑，现货暂未有大幅坍塌风险，续下挫空 间或有限。 焦煤：★☆☆（宏观风险加剧，原油夜盘大幅下挫，盘面或低开转弱震荡运行） 昨日欧洲银行也发生问题，宏观悲观情绪蔓延，原油大幅下挫，终端建材成交连续两日回落，焦炭提涨预期再受扰动，盘面下挫贴水转扩。竞拍流拍率环比下降，但价格未企稳，稳中偏弱。整体看近期供给修复良好，下游提涨迟迟未落地，宏观利空市场情绪转弱下，采购偏消极，采销供需偏紧不再。中线来看内矿供给与进口仍有抬升空间，如终端需求未能进一步上抬，供需将逐步转松，所以盘面上来看焦煤下挫幅度较大。短线宏观情绪弱，原油夜盘下挫或导致盘面低开，但终端需求仍能给予支撑，近月续下挫幅度或有限，盘面预计低开后弱震荡运行，远月则无明显支撑，继续关注安监发展、现实需求与海外宏观风险。 动力煤：★☆☆（市场观望情绪再起，价格弱势平稳） 主产地市场交投平淡，主打中长协，坑口价格弱稳。港口市场再度转入博弈状态，贸易商成本支撑下，挺价看涨，下游刚需采购为主，价格整体平稳。近期亚洲买家需求预期增加，斋月来临，印尼煤炭价格坚挺。冷空气影响下，江南等地将大幅降温，并伴随大范围降水。周末北方大部会迎来一段回暖期，日耗将继续回落。日耗小幅下降，终端去库速度放缓。大秦线天窗检修，港口调入有所减少，封航解除，下游刚需拉运需求释放，调出增加，港口库存继续去化。传统淡季来临，高库存情况下，短期价格大幅上升驱动不强，市场价格或偏弱震荡为主。 玻璃：★☆☆(产销有所回暖，库存压力缓解，关注市场情绪及去库能否延续) 现货价格整体有所提升。库存去库，华北华中西南地区去库明显。产销均有回暖，沙河地区成交明显好转，企业采购积极性较高，加工企业有一定补库意愿。但总体需求端恢复缓慢，仍显不足。盘面受市场情绪影响，多空博弈激烈，价格承压，关注现货产销状态与去库能否延续。1-2月地产数据出炉，新开工数据较差、竣工面积有所提升。持续追踪地产实际动向。近期注意规避宏观风 险。 纯碱：★☆☆(供需平稳，现价坚挺，6月投产计划稳步推进，关注市场情绪) 现货价格整体平稳，供应稳定。厂库库存小幅累库，重碱微降，轻碱累库，整体低库存运行。纯碱下游需求较为稳定，重碱表现尚可，轻碱较弱，整体供需维持平衡状态。上周六阿拉善6月产线投产有更新进度，第一条产线投产正按计划进行。盘面走势震荡为主，市场情绪对于盘面扰动较大。在基本面偏紧的支撑下，预计短期内价格以高位震荡为主。远月合约需持续跟踪远兴实际投产节奏，以及企业夏季检修计划。近期注意规避宏观风险。 新湖能化 原油：★☆☆（短期油价波动较大，关注宏观、情绪及美国收储情况） 继硅谷银行之后，瑞信再出问题，隔夜VIX指数再度拉升，欧美股市大跌，油价再次暴跌，跌破前期支撑位，盘中跌幅最大超7%，最终收跌5%左右，月差走弱，裂解价差仍在高位震荡。IEA月报显示2023年石油产品需求增速从2022年的230万桶/日放缓至200万桶/日，在非OPEC+供应增长的推动下，2023年石油供应将增加160万桶/日。俄罗斯2月产量环比增加13万桶/日至991万桶/日，石油出口量减少50万桶/日至750万桶/日。晚间公布的EIA周度数据显示，3月10日当周，美国原油产量持稳于1220万桶/日，商业原油库存增加155万桶。汽油库存减少206.1万桶，馏分油库存减少253.7万桶，出口增加166.5万桶/日至502.7万桶/日，进口减少5.5万桶/日至621.6万桶/日，汽油隐含需求859.4万桶/日，馏分油隐含需求373.6万桶/日，需求一般。短期油价仍波动较大，关注宏观、情绪及美国收储情况。 沥青：★☆☆（关注成本端变化） 本周一中石化重庆地区价格上调50元/吨，其余地区持稳。上周厂库小幅累库山东地区累库，社会库累库。原油价格大幅下跌，沥青盘面今日跟跌，裂解价差仍在高位，基差大幅走强。山东地区，炼厂供应较为稳定，终端需求表现偏弱，按需采购；华东地区，主力炼厂稳定生产，区内供应变化不大，炼厂多执行前期合同，终端需求不温不火。3月排产环比大幅增加60万吨左右，但实际增产或仅30万吨左右，需求恢复缓慢，预计累库放缓，短期沥青仍强于原油。 燃料油：★☆☆（情绪极弱，原油大跌） 夜盘FU05合约收2698元，跌128元/吨，外盘贴水高位；LU06收3583元，跌221元/吨。富查伊拉3月13日当周重油库存录得1015万桶，环比下降136.2万桶，降幅11.8%。对未来经济衰退担忧增加，市场情绪极弱，国际油价大幅下跌，高硫燃油：供应 端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转，需关注俄罗斯持续性，近期燃油出口小幅回升；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性（不过有所走弱），炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求小幅支撑；高硫燃油估值回升至合理区间下沿，短期驱动可能略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有向上修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，未来预期转为宽松，如科威特Al-Zour第二阶段投产以及国内产量潜在增加；需求端，集装箱在运船舶量高位继续增加、航速回升至中低位，干散货船舶量回升至高位、航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，海运需求有部分支撑；无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；低硫燃油估值近期从中低位恢复至中位，目前成品油仍有部分分流，裂解将有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持中低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量。 PTA：★☆☆供需有支撑，成本下移） 上一交易日，PTA现货市场商谈气氛一般，贸易商商谈为主，有少量聚酯工厂递盘，上午基差略有松动，下午基差略走强。远期供应商有出货，成交尚可。本周及下