数据服务：费率重新定价、WSC、DNB、ARMK

德意志银行的研究 北美 美国 工业 商业和工业服务 行业 份数据 日期 2023年2月27日 期刊 利率重新定价,WSC,DNBARMK 在本期刊中，我们的目标是跟踪无数的数据点、新闻和事件，这些数据点、新闻和事件为我们对不同商业服务部门的看法提供了信息。我们重点介绍来自金融信贷和股票市场的新闻和数据，跟踪有关消费者健康状况，住房/抵押贷款，汽车，劳动力以及制造业和建筑业趋势的宏观更新。我们还审查商品 、货币的市场走势，并在整个报道中提供有关股票价格表现和估值指标的最新信息。 主要亮点 利率重新定价停滞发行和抵押贷款回收：本周高收益债券发行活动仍然低迷，因为更多的经济数据表明美联储可能不得不收紧更多政策以抑制通胀。周五，一家B+发行人是唯一借款 人，以测试市场购买10亿美元的债券（规模增加25000万美元），该债券将用于为2025年到期的债务再融资。然而，杠杆贷款市场本周出现了几次再融资。抵押贷款利率也回升，目前接近峰值水平。MBA公布的抵押贷款预测与1月份相比，抵押贷款数量保持不变。 WSC混合反馈:4的时候结果由于管理层评论说订单簿不如4Q21那么强劲，当时该公司正在处理极其强劲的COVID积压，并且总是预计到2023年正常化，因此当天库存下跌的反应喜忧参半。WSC澄清说，其目前的积压订单仍然强劲，并强调了宏观/长期的顺风，这将支 持2023年的单位增长，以及持续的展期定价和VAPS渗透。我们对库存保持建设性，并看到非resi建筑需求受益于一些长期顺风和定价纪律。 Dun&Bradstreet升级反馈:上周，我们看到DNB升级的阻力有限;投资者普遍同意我们对估值的呼吁，但指出了有关催化剂路径和公司对中小企业敞口的问题。对我们来说 ，投资者日澄清了公司的价值主张，我们认为风险/回报对于大部分经常性收入商业模式来说是不对称的。 ARMKCFO会议:本周，我们邀请了ARMK首席财务官进行面对面的会议。讨论主题包括季度利润率季节性、预期第四季度利润率上升、通胀/定价动态、新业务势头、公司对长期目标的舒适度以及即将到来的制服旋转。详细报告在这里。 法伊扎Alwy 研究分析师 +1-212-250-7611 AviSharma研究助理 +1-212-250-7226 即将来临的事件 本周22年第四季度收益：VRSK（收盘后2月28日 ;第二天上午8：30致电）;ADV和VRRM（收盘后3月1日） MSCI和MCO参加DBESG会议（3月8日和9 日） 请参阅议程这里和注册（请使用铬）链接这里 VRSK投资者日:3月14日 有趣的阅读 积极的r(*)你如何?(DB研究) 什么裁员？许多雇主渴望留住工人[NYTimes] 私募债务基金的势头正在随着新的资金筹集而增强[PitchBook] 私人信贷公司现在正在进军ABS和消费者贷款[彭博社] 消费者价格通胀的视觉分析，按商品或服务类型细分[视觉资本家] 分布在:27/02/202306:37:09格林尼治时间 德意志银行证券公司。 德意志银行正在并寻求与其研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应注意，公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的单一因素。披露和分析师认证位于附录1。MCI（P）097/10/2022. 7t2se3r0ot6kwopa 表的内容 .....................................................................................................3 ........................................................................................................................................3 ........................................................................................................................................5 .....................................................................................................7 ........................................................................................................................................8 ......................................................................................................................................10 ......................................................................................................................................14 ......................................................................................................................................16 ......................................................................................................................................20 ......................................................................................................................................22 ......................................................................................................................................25 ...................................................................................................27 1.0 资料来源：彭博财经，德意志银行分析，更新02/24 2.18 chg。因为之前一周 12个基点 2.0 1.5 3.0 avg2.52019 2018年美 国航空志愿 3.5 3.93 4.5 4.0 2019年美 2018年美 我们10年率 伦敦同业拆借利率 SOFR 2018avg(LIBOR) 2019avg(LIBOR) 6.0 4.93 5.0 LIBORchg。自 之前一周5个基点 4.0 2019年美国航空志愿队(飞虎队) 4.55 3.0 2.0 1.0 2018年美国航空志愿队(飞虎队) SOFRchg。自 之前一周0个基点 资料0.0来源：彭博财经，德意志银行分析，更新02/24 24-Feb-22 10-Mar-22 24-Mar-22 07-Apr-22 21-Apr-22 05-May-22 19-May-22 02-Jun-22 16-Jun-22 30-Jun-22 14-Jul-22 28-Jul-22 11-Aug-22 25-Aug-22 08-Sep-22 22-Sep-22 06-Oct-22 20-Oct-22 03-Nov-22 17-Nov-22 01-Dec-22 15-Dec-22 29-Dec-22 12-Jan-23 26-Jan-23 09-Feb-23 23-Feb-23 23-Feb-22 09-Mar-22 23-Mar-22 06-Apr-22 20-Apr-22 04-May-22 18-May-22 01-Jun-22 15-Jun-22 29-Jun-22 13-Jul-22 27-Jul-22 10-Aug-22 24-Aug-22 07-Sep-22 21-Sep-22 05-Oct-22 19-Oct-22 02-Nov-22 16-Nov-22 30-Nov-22 14-Dec-22 28-Dec-22 11-Jan-23 25-Jan-23 08-Feb-23 22-Feb-23 22-Feb-22 08-Mar-22 22-Mar-22 05-Apr-22 19-Apr-22 03-May-22 17-May-22 31-May-22 14-Jun-22 28-Jun-22 12-Jul-22 26-Jul-22 09-Aug-22 23-Aug-22 06-Sep-22 20-Sep-22 04-Oct-22 18-Oct-22 01-Nov-22 15-Nov-22 29-Nov-22 13-Dec-22 27-Dec-22 10-Jan-23 24-Jan-23 07-Feb-23 21-Feb-23 23-Feb-22 09-Mar-22 23-Mar-22 06-Apr-22 20-Apr-22 04-May-22 18-May-22 01-Jun-22 15-Jun-22 29-Jun-22 13-Jul-22 27-Jul-22 10-Aug-22 24-Aug-22 07-Sep-22 21-Sep-22 05-Oct-22 19-Oct-22 02-Nov-22 16-Nov-22 30-Nov-22 14-Dec-22 28-Dec-22 11-Jan-23 25-Jan-23 08-Feb-23 22-Feb-23 金融市场 HY市场 本周高收益债券发行活动仍然低迷，因为更多的经济数据表明美联储可能不得不收紧更多政策以抑制通胀。周五，一家B+发行人是唯一借款人，以测试市场购买10亿美元的债券（规模增加25000万美元），该债券将用于为2025年到期的债务再融资。该交易预计将在未来几周内完成。LCD报告称，由于发行人继续观望，形式发行（即包括尚未完成的交易）为1.1美元，而上周为0美元。然而，杠杆贷款市场本周出现了几次再融资。YTDLBO交易量目前为$4.7B，低于去年的 彭博社(Bloomberg)美国企业HYAvg,美洲国家组 2018年美 2019年美 6.0 5.5 5.0 4.5 4.23 2019年美 3.87 4.03.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 2018年美 国航空志愿 chg。因为之前一周 15个基点 资料来源：彭博财经，德意志银行分析，更新02/24 图3：美国10年期利率自上周以来上升+12个基点至3.93% 美国彭博公司HYYTW 2018年美 2019年美 11.0 10.0 9.0 8.65 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 2018年美 国航空志愿 chg。因为之前一周 21个基点 2019年美 国航空志愿 资料来源：彭博财经，德意志银行分析，更新02/24 图4：伦敦银行同业拆借利率上涨+5个基点至4.93%，SOFR持平于4.55% $38.3B。 图1：彭博美国企业平均高收益债券OAS增加自上周以来15个