新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（宏观利空待消化铝价震荡筑底） 美国硅谷银行倒逼引发避险情绪升温打击外盘金属，LME三月期铝价跌0.58%至2306.5美元/吨。国内夜盘受拖累低开，之后震荡反弹，主力2304合约收于18255元/吨。早间现货市场交投有所改善，下游逢低补货，周末备库，贸易商之间交投活跃，持货商出货意愿也较强。整体成交提升。华东市场主流成交价格在18220元/吨，较期货贴水70左右。广东主流成交价格在18290元/吨上下。国内消费边际改善的势头不改，减产致使供应阶段性下降，供需基本面缓慢改善，不过短期暂难有突出表现。近期宏观面对市场情绪影响较大，美国硅谷银行倒逼对资本市场的冲击较大，后续的发展有待观察。短期铝价受宏观面利空影响下偏弱运行，但下方空间有限，不建议追空。宏观利消化放后价格将有所反弹。 铜：★☆☆（铜价延续高位震荡，关注本周美国通胀数据） 周五隔夜铜价震荡运行，主力2304合约收于0.31%。对于硅谷银行破产事件，今日美联储紧急出手，称财政部将提供250亿美元紧急贷款支持，消息公布后掉期交易显示，市场对美联储3月份加息50BP的预期跌至不足10%，对2023年美联储降息预期正在飙升，美元指数走弱，预计短期对铜价有所提振。上周上期所铜库存大幅下降2.6万吨至21.5万吨，周内现货市场成交表现积极，现货升水缓步抬升。精铜杆企业开工率环比大幅回升7.35个百分点至69.45%，下游需求持续回温，强预期得到部分印证，铜价下方支撑较强。但此前政府工作报告提出今年发展的目标为GDP增长5%左右，略低于市场预期，铜价缺乏进一步走高动力。预计短期铜价延续高位震荡走势，关注本周公布的美国通胀数据。 镍：★☆☆（供应过剩压力下，镍价延续跌势） 周五隔夜镍价继续走弱，主力2304合约收于177380元/吨，跌幅1.27%。春节后国内电解镍进口盈利窗口持续打开，部分保税区资源清关进口，再加上格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，2月国内电解镍产量环比增加12.3%至16280吨，纯镍短缺已较此前明显缓解，上周上期所镍库存增加1461吨至4345吨。而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。镍价下跌后，下游仅呈刚需采购，纯镍升水亦走弱。中期电解镍供应将由短期转为过剩的预期持续压制镍价，预计镍价将延续跌势。 锌：★☆☆（锌价下方仍有一定支撑谨慎追空） 上周五隔夜锌价低位企稳，沪锌主力2304合约收于22875元/吨，涨幅0.02%，国内现货市场，锌价跳水，成交明显好转，转为小幅升水，上海普通品牌平均报04+10附近。库存方面，上周五SMMM国内社库小幅去库0.22万吨，但仍未形成明显去库趋势；而LME库存连续第五周累库。供应方面，炼厂复产高产压力上升，国内方面，虽云南部分炼厂仍受限电限产影响，但高利润驱动下大型炼厂超产运行，3月产量预期再创新高，环比增5.9万吨至56万吨，同比增加13%；海外Nyrstar法国Auby炼厂3月复产，进口矿及国产矿TC均有回落趋势。需求方面，镀锌周度开工仍旧坚挺，压铸锌合金及氧化锌方面因终端订单较弱，成品库存压力较大，开工回落，但本周随着北方环保管控结束加上终端开工季节性提升，预计表需或将有所好转。整体上，供应端释放压力，我们认为锌价将偏弱运行，但需求季节性好转，或带来一定支撑，低位谨慎追空。 铅：★☆☆（供增需减预期下铅价偏弱震荡运行） 上周五隔夜铅价偏弱震荡运行，沪铅主力2304合约收于15140元/吨，跌幅0.10%。上周五国内现货市场，下游按需补货，贴水持稳，原生铅江浙沪市场报4-30-4-10之间；再生铅含税贴水25-75，价差持稳；废电瓶价格暂持稳。供应方面，国内原生铅再生铅3月普遍提产，预计3月产量有较大增量，但近期安徽地区多家再生铅炼厂有检修计划，带来一定减量。下游方面，铅蓄电池更换市场进入传统消费淡季，部分中小型企业反映订单情况开始出现小幅下降的情况，但大型企业生产暂未有较大调整，分类型看，汽车蓄电池更换市场已开始转淡，经销商货源消化缓慢，少数3月不再做补库计划。库存方面，上周五SMM国内铅锭社库增0.01万吨至5.17万吨，再生铅供应收紧拖累交仓，增势不如预期。整体上，近期铅市供增需减预期下，预计继续偏弱表现，关注下方整数位支撑。 工业硅：★☆☆（市场情绪偏悲观，期货偏弱震荡） 周五工业硅主力08合约收盘16960，幅度-0.76%，降130，单日增仓177手。现货价格继续窄幅下跌，市场情绪偏悲观，交投冷 清。云南限电，部分硅厂停产，北方产区产能利用率维持高位。多晶硅行业成交弱势，但产量及开工率维持稳定；有机硅市场利润持续恶化，累库风险在增加，虽行业开工率缓慢增长，但部分企业有减产计划。铝合金市场需求恢复缓慢，工业硅刚需采购为主。高开工下，行业库存压力增加，厂家出货意愿增强。工业硅宽松格局维持，基本面偏空，市场价格或将窄幅调整为主，建议空单持有。 新湖黑色 铁矿石：★☆☆(基本面与政策调控矛盾较大，近期行情或有较大波动) 近期铁矿石价格上涨受到国家层面关注较多。3月3日夜盘前发改委发文表示专家建议加强铁矿石调控监管，遏制价格不合理上涨；随后的周末传言发改委将开会要求贸易商抛货，市场存在一定恐慌情绪；从3月7日会后的消息来看会议内容主要是提醒告诫，禁止囤积居奇、哄抬价格，并敦促有关监管部门将密切跟踪监测大宗商品价格走势，加强大宗商品期货和现货市场联动监管；随后大商所展开对i2301合约交割情况的调研。上周五市场消息较多，一则消息表示监管部门或采取有效措施以遏制铁矿石价格不合理上 涨，另一则消息围绕中矿集团或将获得国有钢企全部铁矿石进口权展开；前者给市场酝酿了更多恐慌气氛，后者属于国家层面中长期规划，短期或难显著见效。整体来看，近期铁矿受到密切关注，盘面下跌风险加大。而从铁矿基本面来看，当前港口库存连降2期，而铁水端处于年度高位区间，叠加成材表需较好，钢厂方面或存有一定补库动力，铁矿呈现易涨难跌特性。具体来看，供应端铁矿石发运来到往年中偏高水平，澳巴发运处往年同期高位，非主流略偏低，环比变化不大；到港单周波动较大本期回升，4期均值2218万吨，处全年偏低区间。需求端铁水继续增加至236万吨/天水平，进入年度高位区间；现货成交尚可。库存端港口库存加压港呈现降库，钢厂库存底部变化不大，后续港存有继续降库、钢厂库存继续回升趋势。整体来看基本面与政策调控矛盾较大，近期行情或有较大波动，建议轻仓对待。 动力煤：★☆☆（市场情绪切换，价格承压） 主产地市场情绪再度转弱，部分非电企业完成补库，坑口价格涨跌互现。港口价格在博弈中持续承压，高库存和淡季预期驱使市场看跌预期增加。国际市场整体偏弱运行，价格涨跌互现，澳洲际印尼看好国内市场需求，报价坚挺。周末冷空气带来大幅降温，叠加制造业开工强劲，钝器日耗或维持震荡，待气温继续回暖后，季节性回落。日耗表现偏强，终端库存小幅去化。港口封航解除，积累的拉运需求释放，库存小幅去化。传统淡季来临，高库存情况下，短期价格大幅上升驱动不强，市场价格或区间震荡为主。 玻璃：★☆☆(产销有所回暖，库存压力缓解，关注市场情绪及去库能否延续) 现货市场价格整体稳中有升，产销回暖，库存去库，华北华中西南地区去库明显。各地产销均有所回暖，沙河地区成交明显好转，企业采购积极性较高。深加工企业订单天数有所增长，加工企业有一定补库意愿。但需求端仍显不足，需关注现货产销状态与去库能否延续，若持续走好，将进一步刺激盘面反弹。另外，玻璃作为房地产竣工端产品，与房地产行业紧密相关，需进一步关注房地产行业的实际动向。 纯碱：★☆☆(供需平稳，现价坚挺，6月投产计划稳步推进，关注市场情绪) 高利润进一步刺激碱厂维持高开工局面，供应维持峰值水平，厂库库存小幅累库，重碱微降，轻碱累库，整体低库存运行。纯碱下游需求较为稳定，重碱表现尚可，轻碱较弱，待发订单小幅增加，整体供需维持紧平衡状态。盘面走势易受市场情绪及资金影响，短期内将维持横盘震荡。远月合约需持续跟踪远兴实际投产节奏（6月投产计划稳步推进中），以及企业夏季检修计划。 新湖能化 原油：★☆☆（关注宏观及地缘因素） 近期油市基本面相对平淡，市场主要围绕宏观面进行交易，上周五油价止跌反弹。基本面方面，OPEC+仍在执行200万桶/日的减产，仍需重点关注尼日利亚、安哥拉等国产量。俄油亚洲买家显著增加，ESPO原油和乌拉尔原油贴水继续上涨。另外，上周五传出沙特和伊朗在中国斡旋下重新恢复外交关系。短期油价仍维持区间震荡，重点关注宏观消息的扰动以及即将公布的两份月报，同时需关注硅谷银行相关动向。 沥青：★☆☆（短期盘面偏强） 上周一中石化山东及华北地区上涨30-50元/吨，华东及川渝地区下调100元/吨。上周厂库去库社会库累库，但库存绝对值不高。沥青盘面相对坚挺，一方面稀释沥青贴水上涨，另一方面炼厂出货有所好转，裂解价差再次回到高位，基差偏弱。山东地区，区内多数炼厂执行前期合同，整体出货较为顺畅；华东地区，扬子石化间歇停产，区内供应明显下降，需求端，炼厂执行合同入住，实际刚需有限。3月排产环比大幅增加60万吨左右，但实际增产或仅30万吨左右，需求恢复缓慢，预计累库放缓，短期沥青仍将偏强震荡，但需关注原油后期走势情况。 燃料油：★☆☆（等待驱动增加） 夜盘FU05合约收2983元，跌94元/吨，外盘贴水高位；LU05收3940元，跌117元/吨。高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转，需关注俄罗斯持续性，近期燃油出口小幅回升；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性（不过有所走弱），炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值回升至合理区间下沿，短期驱动可能略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有向上修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，未来预期转为宽松，如本周科威特Al-Zour第二阶段投产以及国内产量潜在增加；需求端，集装箱在运船舶量高位继续增加、航速回升至中低位，干散货船舶量回升至高位、航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，海运需求有部分支撑；无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；低硫燃油估值处于中低位，目前成品油仍有部分分流，估值将有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持中低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量。 PTA：★☆☆（高位有一定压力） 上一交易日，PTA现货本周及下周主港主流在05+80~85有成交，宁波货在05+80有成交，成交价格区间5845~5870附近。3月下旬在05+80~85附近有成交。5月供应商在05+15或者09+110有成交，6月在09+90有成交。主港主流货源基差在05+80。成本方面，上周五国际油价上涨，PX收于1023美元/吨，PTA即期加工费475元/吨。装置方面，无较大变化。需求端聚酯和织造提负中，聚酯负荷提升至88.3%，织造负荷提升至76%。综合来看，由于PX和PTA后期都有检修计划，去库预期较强，PTA支撑较强，不过当前PTA估值已经有所修复，另外需求持续性不佳，价格高位也存在压力。 短纤：★☆☆（供需较弱） 上一交易日，江浙直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流商谈7200-7350元/吨出厂或短送，产销清淡，平均22%。供给端，装置继续复产，开工率提升至85%以上。近期下游补库乏力，在订单改善以前消化前期囤货为主，需求疲软。短纤库存去化乏力，仓单压力较大。估值方面，短纤现货利润本周陷入亏损，估值偏低。基差维持，主力2304合约平水现货。总体来看，短纤供需弱势，但估值较低，价格跟随成本为主。 甲醇：★☆☆（甲醇市场中期预期偏差） 上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内部分前期停车装置重启，上游新装置即将投放，3月产量预期环比