纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月9日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 纸浆期货主力合约继续走弱，下跌2.4%。针叶浆现货市场供应量平稳，部分牌号价格承压下行，银星6700元/吨，月亮马牌 6750元/吨。其余品牌报价较少。江浙沪地区进口阔叶浆市场可外售货源不多，下游需求偏弱，浆价承压运行。 纸浆期盘跌至6300以下，创出年内新低，现货有所分化，俄 针继续下跌至6400元，加针月亮、马牌小幅上涨50元，收在6800 元附近，阔叶浆价格在5450-5500元/吨。外盘报价坚挺，银星3月价格仍在920美金，但根据纸业联讯统计，北方针叶浆CIF中国价格下滑15美元/吨至898美元/吨，由于受到客户的抵制，北欧一家主要供应商已取消上周公布的20美元/吨的NBSK提涨计划，此次提涨计划的撤销先于芬兰港口罢工结束之前公布，上周三，芬兰运输工人工会为期两周的罢工结束。国内成品纸价格整体持稳，生活纸还小幅下跌，纸厂即期利润改善，但长协及库存原料下的利润依然不好，对于木浆维持按需补库。从卓创的数据看，2月份主要的木浆纸产量同环比均较高，表明木浆刚需依然较强，但同时欧洲及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上，而本周国内港口本周库存继续下降，总库存在去年同期附近。 综合看，成品纸需求还未改善，纸厂涨价落实情况一般，低利润、弱出库下纸企采购热情偏低，供应回升预期引发的利空依然存在，跌破6300后盘面维持弱势，在与进口成本的价差进一步扩大后，盘面预计下跌仍将放缓，大方向看在现货价格企稳前，缺少高基差支撑下，操作上暂时维持逢高空配，做多还需等待成品纸改善及纸浆现货走稳。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 现货市场偏弱运行，浆市信心不足、业者根据自身情况出货、国产阔叶浆调价动作存在及纸厂买涨不买跌心态的共同作用下，浆价承压下滑，据闻2月巴西出口到中国的阔叶浆量有增，进一步增加 业者偏空预期，下游白卡纸、生活用纸价格下滑50-200元/吨，同时纸厂考量自身成本及原纸出货情况，采浆积极性进一步下降。 非木浆： 非木浆市场稳中偏弱整理。西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-6400元/吨，漂白竹浆板部分 成交价格6000-6300元/吨，个别低于6000元/吨；本色浆板成交价格参考4650-5300元/吨，具体成交 均一单一谈；广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5600-5700元/吨，主流成交价格参考5500 元/吨左右；华北本色苇浆出厂含税现汇报价4150元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5200元/吨， 漂白苇浆板报价参考5500元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/3/9 7,500 7,100 7,100 6,800 6,800 6,800 6,700 6,400 6,600 2023/3/8 7,500 7,100 7,100 6,750 6,750 6,750 6,700 6,500 6,600 2023/3/7 7,500 7,200 7,200 6,900 6,900 6,750 6,750 6,500 6,750 2023/3/6 7,500 7,200 7,200 6,900 6,900 6,750 6,750 6,500 6,750 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 910 900 930 920 930 960 940 上期 940 940 930 900 940 950 940 920 折人民币 7,748 7,275 7,196 7,433 7,354 7,433 7,669 7,511 内外价差 -248 -175 -396 -633 -654 -1,033 -569 -711 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/3/9 5,600 5,600 5,600 5,500 5,500 5,500 900 2023/3/8 5,600 5,600 5,600 5,500 5,500 5,500 1,000 2023/3/7 5,650 5,650 5,650 5,500 5,500 5,500 1,000 2023/3/6 5,650 5,650 5,650 5,500 5,500 5,500 1,000 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 木浆外盘报价:ARAUCO阔叶浆(明星)：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场生活用纸： 生活用纸市场盘整观，下游刚需为主，但上游浆料价格下滑，加工厂采购谨慎，市场行情略乱。北方地区纸企开工尚可，多数维持生产，供应较为充足，少数纸企或存减产计划，北方地区木浆轴价格参考7600-7900元/吨，价格差距略大。川渝地区纸价暂无明显波动，区间内震荡为主，大型纸企出货尚可，部分中小纸企表示放缓。华南地区纸价暂无波动，但市场心态略显谨慎，观望为主。 白卡纸： 白卡纸市场重心整体下行，交投气氛偏淡。主流市场参考价格5000-5200元/吨，部分价格4900元/吨左右。终端需求持续清淡，部分印刷厂订单存在不增反降迹象，对市场走势形成向下压力；市场货源充裕，贸易商存在低价抢单情况，带动纸价下行；原料纸浆价格继续下跌，广东及河南个别纸厂价格下调100元/吨，增加市场看空心态。 文化纸： 双胶纸市场主稳运行。本周70g木浆双胶纸市场均价为6725元/吨，本周走势延续稳定。纸厂反映订单尚可，部分招标订单需求适量跟进，经销商出货暂未见明显向好，重心多维稳运行，业者心态随行就市为主，华南个别出货价稍有松动迹象，印厂方面适度跟单，个别招标订单加持下，备货意愿 稍见增强。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2304 SP2305 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 4月-5月 2023-03-09 6,308 1,337 9,391 6,310 241,933 175,040 -2 2023-03-08 6,386 1,119 9,561 6,394 145,964 154,850 -8 涨跌 -78 218 -170 -84 95,969 20,190 6 涨跌幅 -1.22% 19.48% -1.78% -1.31% 65.75% 13.04% - 04-05月 05-09月 500 400 300 200 100 0 -100 纸浆期货月间价差 -500 4000 0 5000 500 6000 1,000 7000 1,500 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 8000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月13日 4月24日 5月9日 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月4日 7月15日 7月26日 8月6日 8月17日 8月28日 9月8日 9月20日 10月8日 10月19日 10月30日 11月10日 11月21日 12月2日 12月13日 12月24日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月18日 5月5日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 1月3日 1月16日 1月31日 2月14日 2月28日 3月14日 3月28日 4月13日 4月27日 5月15日 5月29日 6月12日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月20日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月3日 1月16日 1月30日 2月13日 2月26日 3月11日 3月26日 4月13日 4月28日 5月17日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 银星04合约基差银星 银星05合约基差银星 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 针叶浆内外价差：银星即期 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年 2021年 2022年 20