新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（海外宏观面承压沪铝暂维持震荡走势） 虽然美元指数回落，但市场对周五非农数据仍抱谨慎态度，美股大跌也打压风险偏好。隔夜外盘铝价再度走弱，LME三月期铝价跌1.78%至2320美元/吨。国内夜盘小幅震荡，主力2304合约轻微收高于18505元/吨。早间现货市场整体成交欠佳，现货流通货源宽裕，持货商积极性出货，贸易商信心不足接货亿元不高，下游按需采购为主。华东市场主流成交价格在18460元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在18480元/吨上下。当前国内供需基本面缓慢变化，消费维持温和回升势头，产量因减产而下降，但库存仍处于高位，供应仍较充裕，而近期宏观面情绪较谨慎，致使铝价反复震荡。不过旺季消费仍可期，在供给端因减产而下降的情况下，基本面将继续改善，铝价仍有反弹机会。操作上建议逢低做多思路。 铜：★☆☆（铜价延续高位震荡，关注美国就业数据） 隔夜铜价震荡运行，主力2304合约收于69350元/吨，涨幅0.09%。隔夜公布的美国首次申请失业救济人数超预期反弹至21.1万，给投资者带来美联储有望降低美联储加快加息步伐的预期，但隔夜美国银行股大跌带动美国股市大跌，美元指数走弱，铜价震荡运行。周末公布的政府工作报告提出今年发展的目标为GDP增长5%左右，略低于市场预期，铜价缺乏进一步走高动力。此前公布的国内制造业PMI大幅上行2.5个百分点至52.6%，经济修复强度超出市场预期，强预期得到印证，接下来是验证“金三银四”消费成色的时间段。昨日螺纹表需又超预期，黑色系大涨，市场对国内经济修复持乐观预期，铜价底部支撑较强。预计短期铜价延续高位震荡运行。关注今晚公布的美国就业数据。 镍：★☆☆（纯镍短缺缓解，镍价持续走弱） 隔夜镍价继续走弱，主力2304合约收于184290元/吨，跌幅1.19%。春节后国内电解镍进口盈利窗口持续打开，部分保税区资源清关进口，再加上格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，2月国内电解镍产量环比增加12.3%至16280吨，纯镍短缺已较此前明显缓解，而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。镍价下跌后，下游仅呈刚需采购，纯镍升水亦走弱。中期电解镍供应将由短期转为过剩的预期持续压制镍价，预计后续镍价延续弱势运行。 锌：★☆☆（宏观面主导锌价区间震荡） 隔夜美指走弱，锌价小幅反弹，沪锌主力2304合约收于23375元/吨，涨幅0.82%。昨日国内现货市场，下游观望情绪较浓，成交一般，基差持稳为主，上海普通品牌平均报04-平水附近。库存方面，下游观望加上供应量释放下，截止本周四Mymetal国内社库继续累库；而LME库存连续第五周累库。供应方面，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，3月产量预期再创新高，环比增5.9万吨；海外方面，Nyrstar法国Auby炼厂3月复产，进口矿TC走弱。需求方面，国内随着一轮快速补库的结束，加上终端恢复较慢，加工型企业成品库存迅速上升，镀锌等周度开工率小幅回落，企业观望情绪上升。整体上，微观面下游需求并不乐观，加上供应端释放压力，我们认为锌价短期难有向上突破，逢高短空为主，继续等待中长期做多机会。 铅：★☆☆（供增需减预期铅价偏弱运行） 隔夜铅价维持弱势震荡，沪铅主力2304合约收于15165元/吨，跌幅0.10%。昨日国内现货市场，成交稍有起色，贴水持稳，原生铅江浙沪市场报4-30-4-10之间；再生铅含税贴水25-75，价差持稳；废电瓶价格今日止跌企稳。供应方面，国内原生铅河南新产能提产下周度产量继续小幅回升，3月再生铅企业普遍提产至满产，预计3月原生及再生产量均有较大增量。下游方面，铅蓄电池更换市场进入传统消费淡季，部分中小型企业反映订单情况开始出现小幅下降的情况，但大型企业生产暂未有较大调整，分类型看，汽车蓄电池更换市场已开始转淡，经销商货源消化缓慢，少数3月不再做补库计划。库存方面，本周一国内铅锭社库降0.02万吨至5.16万吨，降幅放缓。整体上，近期铅市供增需减预期下，预计继续偏弱表现，关注下方整数位支撑。 工业硅：★☆☆（现货弱势运行，高低牌号价差缩小，期货偏弱震荡） 周四工业硅主力08合约收盘17075，幅度-0.23%，降40，单日增仓1257手。现货价格维持窄幅下调趋势，市场情绪维持弱势，高低牌号价差缩小。云南限电，部分硅厂停炉，北方产区产能持续释放，行业整体供给呈增长态势。多晶硅行业产量继续增加，需求向好；有机硅市场未有改善，利润持续恶化，对工业硅需求增速放慢。铝合金市场需求恢复缓慢，工业硅刚需采购为主。港口继续累库，压制现货价格贴近成本线小幅下行。工业硅宽松格局维持，市场价格或将窄幅调整为主，建议空单持有。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（强现实得到数据支撑，盘面向上突破） PMI创新高之后预示着现货端的回暖，昨日钢联表需数据超预期对强现实逻辑加以验证，点燃市场看涨情绪，螺纹突破4300，卷螺差收缩。05盘面升水现货幅度增加又吸引了一批期现入场。建材成交重回20万吨以上。板材和建材库存均呈低位下降态势，炉料端随着铁水产量进一步上升趋向紧平衡，成本支撑尚在。不过从实际反馈看，各地尤其是北方建材需求并没有表现出旺季前应有态势，需要观察表需数据持续情况。板材目前华南需求和出口较好，不过随着华北复产以及铁水重新流回热卷，月底库存可能会出现压力。 铁矿石：★☆☆（钢联表需超预期，叠加铁矿港存继续下降，市场情绪较为乐观） 需求端铁水继续增加至236万吨/天水平，进入年度高位区间；库存端港口库存加压港呈现降库，钢厂库存底部变化不大，后续港存有继续降库、钢厂库存继续回升趋势。昨日钢联表需超预期，叠加铁矿港存继续下降，市场情绪较为乐观，价格再度创下新高，预计盘面震荡偏强，注意有关部门调控及喊话带来的短时利空影响。 焦炭：★☆☆（成材表需超预期，旺季预期转强，盘面偏强震荡） 昨日钢联表需超预期，首轮提涨信心回升，盘面强势回涨，周度数据焦炭不再累库，焦煤转小幅去库，CPI增速回落，美国初请失业金人数超预期，加息预期缓和。港口昨日早盘期现2700降价出货，但下午价格回涨至2720以上。基本面焦企原料煤库存尚可，采购维持按需，铁水如预期增至236水平。终端贸易商反馈需求一般，钢厂直供上升观测难度大，强现实是否能够延续或为当下矛 盾，盘面回涨首轮提涨落地幅度，预计强震荡运行，短线建议观望，如下周仍可延续则仍有追多价值，如终端需求回落至一般，则 原料淡季累库压力大继续关注终端真实需求与预期变化情况。 焦煤：★☆☆（终端表需超预期，供给仍受压制，盘面偏强震荡） 昨日盘面偏强上行，终端表需数据良好，旺季预期转强，黑色整体偏强上行。竞拍维持一定流拍率，价格仍有回落，幅度环比下降，煤矿挺价为主。整体看短线供给受压制，现货支撑仍强，如终端强需求能够延续，则焦煤将跟随侵蚀利润。中线来看进口仍有上抬空间，重大会议后煤矿生产逐步正常概率高，终端强需求延续性仍是主要矛盾，短期驱动稳中偏强，盘面或强震荡运行，中线即便强需求延续上行驱动也不强，继续关注安监发展、现实需求与后续政策是否超预期。 动力煤：★☆☆（市场回归博弈，价格转入僵持） 主产地市场非电需求释放，价格稳中偏强。港口市场再度在博弈中转入价格僵持，终端观望情绪再起，市场交投趋冷。国际市场整体偏弱运行，国内终端看空后市，印尼斋月临近，印尼品种价格暂稳。全国整体异常偏高，10日前后冷空气带来大幅降温，叠加制造业开工强劲，日耗届时或出现震荡。日耗表现偏强，终端库存小幅去化。港口封航解除，拉运需求释放，库存小幅去化。传统淡季来临，高库存情况下，短期价格大幅上升驱动不强，市场价格或区间震荡为主。 玻璃：★☆☆(产销有所回暖，库存压力缓解，关注市场情绪及现货情况) 近日现货价格表现不一，整体平稳，部分波动。各地产销均有所回暖，厂库库存开始去库，深加工企业订单天数较上周有所增加，加工企业有一定补库意愿。但需求端仍显不足，关注产销状态与去库能否延续。盘面上有企稳反弹迹象，关注现货产销与市场情绪。另外，玻璃作为房地产竣工端产品，与房地产行业紧密相关，需进一步关注房地产行业的实际动向。 纯碱：★☆☆(供需平稳，现价坚挺，青海部分企业降价出货，关注市场情绪) 近日青海部分企业因重碱库存较高，进行降价出货。高利润进一步刺激碱厂维持高开工局面，供应维持峰值水平，厂库库存小幅累库，重碱微降，轻碱累库，整体低库存运行。纯碱下游需求较为稳定，重碱表现尚可，轻碱一般，待发订单小幅增加，整体供需维持紧平衡状态。本周有一条产线公布检修计划。盘面走势易受影响，短期内出现一定盘整蓄力，但在紧平衡的大格局下，整体上大概率维持震荡偏强局面。远月合约需持续跟踪远兴实际投产节奏以及企业夏季检修计划。 新湖能化 原油：★☆☆（宏观加息预期影响，油价继续回调） 昨日油价仍然受宏观加息预期影响，继续回调，月差、汽柴裂解价差也小幅下跌。基本面方面，市场仍重点关注俄油出口情况。近期，亚洲地区俄油采购加大，贴水显著上涨，据彭博新闻称，ESPO贴水涨至6.5-7美元/桶，乌拉尔原油贴水涨至10美元/桶。印度2月油品消费同比增加5%至1850万吨，创11月以来新高。汽油消费同比增加8.9%至278万吨，柴油消费同比增加7.5%至700万吨。目前，油市交易仍然围绕宏观和基本面进行，短期油价仍维持区间震荡，重点关注即将公布的非农数据。 沥青：★☆☆（沥青相对偏强） 本周一中石化山东及华北地区上涨30-50元/吨，华东及川渝地区下调100元/吨。上周厂库去库社会库累库，但库存绝对值不高。原油价格近两日大幅回调，沥青盘面相对坚挺，一方面稀释沥青贴水上涨，另一方面炼厂出货有所好转，裂解价差再次回到高位，基差偏弱。山东地区，区内多数炼厂执行前期合同，整体出货较为顺畅；华东地区，扬子石化间歇停产，区内供应明显下降，需求端，炼厂执行合同入住，实际刚需有限。3月排产环比大幅增加60万吨左右，但实际增产或仅30万吨左右，需求恢复缓慢，预计累库放缓，短期沥青仍将偏强震荡。 燃料油：★☆☆（油价冲高回落，等待高硫驱动增强） 夜盘FU05合约收3077元，涨65元/吨，外盘贴水高位；LU05收4057元，涨44元/吨。新加坡3月8日当周重油库存录得2017.1万 桶，环比下降42.8万桶，降幅2.1%。美国周初请失业金人数高于预期，加息担忧有所缓和，国际油价盘中一度大涨，深夜商品股市回落，且市场消息，美国督促承运俄油，油价转跌。高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好 转，需关注持续性，尤其俄罗斯；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值回升至区间下沿，短期驱动可能略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有小幅修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流(低硫与汽柴价差中高位），但国内产量预期增加、新增炼厂如Al-zour等投产，预期转为宽松；需求端，集装箱在运船舶量回升至高位、航速低位回升，干散货船舶量回升至高位、航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，海运需求预计有部分支撑；无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；低硫燃油估值处于中低位，目前汽油仍有部分分流，估值将有支撑，长期来看，随着新增产能的投放，低硫裂解价差预计维持中低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求边际增量。 PTA：★☆☆（加工费修复，上行压力增大） 上一交易日，PTA现货市场商谈气氛一般，PTA装置提负意向增加，基差走高后小幅松动，现货成交偏少，远期成交略多，日内供应商有少量出4月货源，贸易商买盘为主。本周及下周主港主流在05+80~85有成交，个别略高在05+90附近，宁波货在05+75有成交，成交价格区间5850~5870附近，个别略高。3月下旬在05+85~