PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月8日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货盘面阴阳交错，重心震荡上行，主力合约平开高走，上破6500关口，最高触及6516，上行略显乏力，重心冲高回落，跌落至五日均线附近支撑企稳，录得小阴线，日内波动较为剧烈。国内PVC现货市场气氛平静，市场参与者多谨慎观望，各地区主流价格跟随期货盘面波动，部分地区低价货源减少。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅贴水状态，点价货源暂无优势。业者对当前市场价位货源接受程度不高，导致PVC现货市场成交活跃度难以提升。上游原料电石市场维稳运行，华北、东北地区部分电石采购价陆续推出了下调50元/吨计划。电石企业开工略有提升，货源呈现增加趋势，而下游PVC企业待卸车处于高位，通过下调采购价格控制到货量。电石市场供需偏宽松，市场心态不佳，PVC成本端将跟随松动。PVC自身货源供应充裕，西北主产区企业库存水平偏高，积极出货为主，受到期货上探的提振，部分报价灵活上调，实际签单情况不理想。近期暂无新增检修企业，多数装置运行稳定，个别企业负荷有所下降，行业开工水平略提升至79.94%，接近八成。后期有两家企业存在检修计划，而停车时间均较短，预计对PVC产量影响有限，货源供应压力不减。近期烧碱价格下调较为明显，氯碱一体化整体利润下滑，PVC企业面临亏损压力增加，后期不排除装置降负荷运行现象出现。贸易商报价跟涨，但高价成交受阻。下游主动询盘匮乏，商谈价格回落，交投气氛偏冷清。下游制品厂订单情况一般，生产积极性欠佳，基本消化固有库存为主。市场到货稳定，PVC社会库存继续增加，达到44.45万吨,大幅高于去年同期水平22.69%。货源流转速度放缓，华东及华南地区仓库接近满库状态。PVC市场尚未启动去库存，高库存状态将延续，期价上行驱动不足，而在成本压力下，盘面调整空间受限，随着需求逐步改善，期价仍有上探可能，已入场多单可谨慎持有，关注前高附近压力位。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测5 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6409 05合约6458 09合约6468 最高价最低价涨跌幅 645263880.05 65166431-0.05 651764450.03 成交量 2620 869025 92348 成交变化持仓量持仓变化 -33612437-71 133207643415-14509 20797155661-1828 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第1页 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6350-6420元/吨，华南主流现汇自提6320-6420元/吨，河北现汇 送到6250-6310元/吨，山东现汇送到6280-6350元/吨。 华东地区：电石法PVC市场窄幅整理，点价报盘和一口价报盘均有，现货基差走弱，下游谨慎观望，高价抵触，逢低补货为主，询盘及采购积极性不高，交投不温不火。 华南地区：PVC市场价格区间整理，一口价报盘普遍上调后几无成交，后续部分有所回调，急提货源价 格仍然偏低，实单成交以商谈为主。下游对当前价格接受程度不高，采购积极性低，市场整体成交气氛偏淡。 华北地区：PVC市场氛围平静，现货成交欠佳，价格波动不大，部分低价减少。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3780 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3850 -30 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3980 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3790 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3800 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3700 0 送到 -- 联创 290L/KG 3700 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3895 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3930 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3870 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 华东-1月 华东-5月 华东-9月 -1000 图4-1跨期价差 资料来源：Wind，方正中期研究院 图4-2期现基差 1500 2500 2000 1000 1500 500 1000 0 500 -500 0 -1000 -500 -1000 -1500 图4-305与09价差 资料来源：Wind，方正中期研究院 图4-4华东与活跃合约基差 PVC主力合约2305与2309合约价差为-10，近月合约走势略弱。期货波动加剧，现货与05合约相比处 于窄幅贴水状态，基差为-8。 第3页 请务必阅读最后重要事项 甘肃 陕西 银光 金泰 北元 北元 霍家工业 榆社化工 290L/KG 285-295L/KG 290L/KG 290L/KG 290L/KG 290L/KG 3420 3490 3450 3450 -- 3350 0 0 0 0 -- 0 送到 送到 送到 送到 自提 自提 甘肃货源 神木货源 府谷货源 内蒙货源 陕西货源 陕西货源 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安中信期货东证期货永安期货国泰君安永安期货中信期货银河期货申银万国 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 8.4% 5.5% 其他 1