甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月8日星期三 甲醇期货窄幅低开高走，再度向上测试2630压力位，但依旧未能突破，重心承压回落，跌破短期均线支撑，跌幅进一步扩大，最低触及2567。国内甲醇现货市场区域走势分化，沿海地区表现不及内地市场，价格稳中松动，内地价格仍有所上调。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差高位运行，尚未收敛，可关注期现套利机会。上游煤炭市场价格暂稳整理运行，主产区煤矿多数保持正常生产，销售情况略有改善，到矿车辆有所增加，煤矿出货好转。下游保持按需采购，提价意愿不强。甲醇成本端大稳小动，指引作用不强。西北主产区企业部分库存压力不大，报价相对坚挺，继续小幅回升，内蒙古北线地区商谈参考2330-2360元/吨，南线地区商谈参考2320元/吨。甲醇企业面临生产压力略有缓解，目前出货为主。行业开工提升速度缓慢，甲醇货源供应压力尚可。华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇开工率窄幅增加至66.74%，仍不足七成，与去年同期相比下滑4.84个百分点，西北地区开工负荷为75.61%，与去年同期相比大幅回落9.97个百分点。大部分停车装置尚无重启时间，甲醇产量变动有限。3月中旬供暖季结束后，部分气头装置将恢复。下游需求行业表现弱稳，入市采买积极性一般，逢低适量刚需补货，持货商存在让利行为，实际成交价格存在商谈空间。由于甲醇价格近期表现偏强，产业链下游利润被挤压。煤制烯烃装置停车与重启并存，部分装置运行不稳定，整体开工不到八成。而传统需求行业虽然在恢复，仍面临开工不足问题。进口货源流入增量有限，对沿海市场冲击力度不大，甲醇港口库存低位波动，窄幅增加至74.23万吨。低库存提供一定支撑，但供应端预期回升，在需求跟进滞缓的情况下，甲醇市场大概率步入缓慢累库阶段，期价上行承压，盘面调整暂时关注下方2530附近支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2617 05合约2576 09合约2561 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 263426552614-0.98986 260126312567-1.491838675 258326032556-1.16143637 成交量变化持仓量持仓量变化 -2213960262 4983981398070106721 448331514817371 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 华中地区 西南地区 西北地区 华东地区 二、现货市场 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 2018-03-07 2018-07-07 2018-11-07 2019-03-07 2019-07-07 2019-11-07 2020-03-07 2020-07-07 2020-11-07 2021-03-07 2021-07-07 2021-11-07 2022-03-07 2022-07-07 2022-11-07 2023-03-07 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-03-07 333.57 322.50 350.00 367.50 2023-03-06 333.57 322.50 350.00 367.50 日度变化 0 0 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考2330-2360元/吨， 南线地区商谈参考2320元/吨。 陕西地区：价格整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价2320-2410元/吨， 陕北地区报价2310-2320元/吨。 山西地区：报价持平，部分零售商谈重心略有上移，整体波动有限，主流成交稳定2410-2500元/吨。 鲁南地区：价格基本稳定，当前生产企业库存压力不大，报价稳定在2650元/吨左右，但下游采买积极性一般，少量按需采购，成交继续商谈。 河南地区：报价有所下调，企业出货为主，存在让利操作，下游逢低采购，买盘支撑尚可，主流成交2525-2540元/吨。 江苏地区：稳中下移，主流商谈意向价格在2670-2730元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中偏弱，市场买气不足，下游按需采买，主流商谈成交在2640-2660元/吨。三、港口库存 2016-11-02 2017-03-02 2017-07-02 2017-11-02 2018-03-02 2018-07-02 2018-11-02 2019-03-02 2019-07-02 2019-11-02 2020-03-02 2020-07-02 2020-11-02 2021-03-02 2021-07-02 2021-11-02 2022-03-02 2022-07-02 2022-11-02 2023-03-02 2016-11-02 2017-03-02 2017-07-02 2017-11-02 2018-03-02 2018-07-02 2018-11-02 2019-03-02 2019-07-02 2019-11-02 2020-03-02 2020-07-02 2020-11-02 2021-03-02 2021-07-02 2021-11-02 2022-03-02 2022-07-02 2022-11-02 2023-03-02 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至3月2日，江苏甲醇库存为37.8万吨，环比下降1.1万吨，同比下降17.83%，重要公共仓储提货 量延续下降，但进口船货到港量有限，可流通货源在11.5万吨附近。浙江甲醇库存为20.8万吨，环比上 涨3.4万吨，同比上涨35.06%，可流通货源在0.6万吨附近，近期浙江少数下游工厂原料库存逐步上涨至 高位。广东地区甲醇库存为10.65万吨，环比减少0.65万吨，较去年同期减少19.62%，可流通甲醇货源在 8.8万吨附近。福建地区甲醇库存在2.78万吨附近，环比减少1.02万吨，较去年同比下降39.43%，可流通货源在2.3万吨。广西地区库存为2.20万吨，环比上涨0.50万吨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存维持低位波动态势，略增加至74.23万吨，环比上涨1.13万吨，整体可流通货源预 估24.2万吨附近。据不完全统计，预计3月3日至19日中国进口船货到港量在59.1-60万吨。下游工厂到港量较多，拿货积极性一般，内地货源流向沿海市场较为有限，供应端压力不大，甲醇市场库存累积速度较为缓慢，低库存提供一定支撑。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1800 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为15，甲醇近月合约略强。期货走势承压，现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态，基差为117。 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 2020-01-08 2020-03-08 2020-05-08 2020-07-08 2020-09-08 2020-11-08 2021-01-08 2021-03-08 2021-05-08 2021-07-08 2021-09-08 2021-11-08 2022-01-08 2022-03-08 2022-05-08 2022-07-08 2022-09-08 2022-11-08 2023-01-08 2023-03-08 图4-1跨期价差图4-2期现基差 2000 1600 1200 800 400 0 400 300 200 100 -400 -800 -1200 -1600 0 -100 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 2023-03-08 2019-03-08 2019-06-08 2019-09-08 2019-12-08 2020-03-08 2020-06-08 2020-09-08 2020-12-08 2021-03-08 2021-06-08 2021-09-08 2021-12-08 2022-03-08 2022-06-08 2022-09-08 2022-12-08 20