纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月7日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 纸浆期货主力合约日间窄幅震荡，上涨0.3%。进口木浆现货市场观望为主，成交氛围平平，业者多执行合同订单，出货节奏平缓。下游原纸企业开工负荷稍有提升，但采浆仍刚需补货为主，需求跟进情况仍较一般。 纸浆期货近期止跌，现货报盘稳定，俄针、银星现货分别在 6500元和6750元/吨，阔叶浆价格维持在5500-5650元。外盘报 价坚挺，银星3月价格仍在920美金。但根据纸业联讯统计，上周北方针叶浆CIF中国价格下滑15美元/吨至898美元/吨，由于受到客户的抵制，北欧一家主要供应商已取消上周公布的20美元/吨的NBSK提涨计划，此次提涨计划的撤销先于芬兰港口罢工结束之前公布，上周三，芬兰运输工人工会为期两周的罢工结束。国内成品纸价格整体持稳，生活纸还小幅下跌，纸厂即期利润改善，但长协及库存原料下的利润依然不好，对于木浆维持按需补库。从卓创的数据看，2月份主要的木浆纸产量同环比均较高，表明木浆刚需依然较强，但同时欧洲及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上。 综合看，成品纸需求还未改善，纸厂涨价落实情况一般，低利润、弱出库下纸企采购热情偏低，供应回升预期引发的利空依然存在，导致纸浆价格继续承压，但后期伴随刚需稳定及实际供应增量可能不会快速回升的情况下，纸浆跌势相应会放缓，短期在6300附近获得支撑，大方向看在现货价格企稳前，缺少高基差支撑下，可关注逢高空配，上方压力6500-6600元/吨，05合约在临近交割月后要逐步降低持仓，做多还需要继续等待现货企稳时点。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 进口木浆现货市场观望为主，成交氛围平平，业者多执行合同订单，出货节奏平缓。下游原纸企业开工负荷稍有提升，但采浆仍刚需补货为主，需求跟进情况仍较一般。银星6750元/吨，月亮6900 元/吨。金鱼鹦鹉5650元/吨，其他等级阔叶浆5500-5600元/吨。非木浆： 非木浆市场弱势运行。西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-6500元/吨，漂白竹浆板部分成交 价格6000-6300元/吨；本色浆板成交价格参考4700-5300元/吨；甘蔗浆市场供应充足，广西地区漂白 甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5600-5700元/吨，主流成交价格参考5500元/吨左右；苇浆市场价 格稳中略降，华北本色苇浆出厂含税现汇报价4200元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5200元/ 吨，漂白苇浆板报价参考5500元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/3/7 7,500 7,200 7,200 6,900 6,900 6,750 6,750 6,500 6,750 2023/3/6 7,500 7,200 7,200 6,900 6,900 6,750 6,750 6,500 6,750 2023/3/3 7,500 7,200 7,200 6,900 6,900 6,750 6,750 6,500 6,750 2023/3/2 7,500 7,200 7,200 6,950 6,950 6,800 6,800 6,550 6,750 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 910 900 930 920 930 960 940 上期 940 940 930 900 940 950 940 920 折人民币 7,728 7,256 7,178 7,414 7,335 7,414 7,649 7,492 内外价差 -228 -56 -278 -664 -585 -914 -449 -592 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/3/7 5,650 5,650 5,650 5,500 5,500 5,500 1,000 2023/3/6 5,650 5,650 5,650 5,500 5,500 5,500 1,000 2023/3/3 5,650 5,650 5,650 5,500 5,500 5,500 1,000 2023/3/2 5,700 5,700 5,700 5,500 5,500 5,500 1,050 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 木浆外盘报价:ARAUCO阔叶浆(明星)：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场生活用纸： 生活用纸市场行情震荡盘整，局部地区纸企出货节奏放缓，纸价重心偏于低端。河北地区纸企开工高位，少数计划降产，普通木浆轴价格参考7600-7700元/吨，部分湿强纸企要价高100-200元/吨，部分纸品更低价格或存。川渝地区纸企出货节奏尚可，但下游加工厂采买意向一般，刚需订单为主。华南地区纸价暂稳观望，供需盘整观望。 白卡纸： 白卡纸市场走势弱势偏下，成交清淡。国内消费未见起色，终端外贸订单亦较淡，受市场需求疲软影响，业者后市不乏看空者。纸厂开工基本稳定，规模厂家盘面无调整，继续挺市。贸易商报盘积极性不高，实单实谈为主，市场重心存向下压力。 文化纸： 双胶纸市场行情平稳为主。规模纸厂价格持稳，出货向好。下游经销商出货一般，价格以稳为主，市场仍有个别低价出现，但主流重心波动不大。出版订单支撑市场，需求面利好显现。铜版纸市场行情几无波动。纸企价格报稳，库存压力仍存。下游经销商成交一般，市场价格以稳为主，业者多随行就市，心态偏保守，市场观望气氛较浓。下游印厂订单平平，需求支撑一般。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2304 SP2305 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 4月-5月 2023-03-07 6,416 967 9,814 6,426 107,636 152,789 -10 2023-03-06 6,414 1,227 9,991 6,398 172,693 153,427 16 涨跌 2 -260 -177 28 -65,057 -638 -26 涨跌幅 0.03% -21.19% -1.77% 0.44% -37.67% -0.42% - 04-05月 05-09月 500 400 300 200 100 0 -100 纸浆期货月间价差 -500 4000 0 5000 500 6000 1,000 7000 1,500 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 8000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月13日 4月24日 5月9日 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月4日 7月15日 7月26日 8月6日 8月17日 8月28日 9月8日 9月20日 10月8日 10月19日 10月30日 11月10日 11月21日 12月2日 12月13日 12月24日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月18日 5月5日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 1月3日 1月16日 1月31日 2月14日 2月28日 3月14日 3月28日 4月13日 4月27日 5月15日 5月29日 6月12日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月20日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月3日 1月16日 1月30日 2月13日 2月26日 3月11日 3月26日 4月13日 4月28日 5月17日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 银星04合约基差银星 银星05合约基差银星 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 针叶浆内外价差：银星即期 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 3,000 2,000 1,000 0 -1,