沪铝期货期权日报

沪铝期货期权日报AluminumDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com成文时间：2023年2月27日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】2月27日，沪铝主力合约AL2304低开低走震荡下跌，报收于 18375元/吨，环比下跌1.4%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌150元 /吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌180元/吨，A00铝锭现货平均升贴水 -90元/吨。 【重要资讯】上游方面，川、贵地区电解铝待复产产能83万吨，全面达产 需要至少3个月，而产能转移及新增部分产能投产存在不确定性，满产的时间将继续向后推移。据国际铝业协会(IAI)数据显示，2023年1月份全球原铝产量为583.6万吨，去年同期为564.8万吨。下游方面，美国将对所有进口俄罗斯铝，以及在俄罗斯熔炼或铸造的铝产品征收200%的关税。对俄罗斯铝的关税将于3月10日生效。从4月10日起，使用俄罗斯铝制造的铝产品将受到影响。据SMM统计，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨0.3个百分点至61.8%。分版块来看，周内仅铝板带及铝箔板块开工率在需求旺季带动下维持涨势，其余板块订单表现稳定、开工率持平为主。库存方面，2023年2月27日，SMM统计国内电解铝锭社会库存126.8万吨，较上周四库存增加2万吨，较1月底库存月度增加28.2万 吨，较2022年2月份历史同期库存增加15.1万吨。较春节前1.19日库存 累计增加52.4万吨。 【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓稍多。国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂已进行了三轮限产。云南地区新一轮减产基本落地，预计将再压减80万吨左右的产能直到5月份枯水期结束。需求方面，下游加工企业开工情况略有好转。库存方面，国内社会继续小幅累库，伦铝库存有所下降。目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期。美指继续震荡走强，伦铝小幅反弹，沪铝已经逼近前低，建议空单适量减仓。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。 2月27日，沪铝主力合约AL2304低开低走震荡下跌，报收于18375元/吨，环比下跌1.4%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌150元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌180元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-90元/吨。上游方面，川、贵地区电解铝待复产产能83万吨，全面达产需要至少3个月，而产能转移及新增部分产能投产存在不确定性，满产的时间将继续向后推移。据国际铝业协会(IAI)数据显示，2023年1月份全球原铝产量为583.6万吨，去年同期为564.8万吨。下游方面，美国将对所有进口俄罗斯 铝，以及在俄罗斯熔炼或铸造的铝产品征收200%的关税。对俄罗斯铝的关税将于3月10日生效。从4月10日起，使用俄罗斯铝制造的铝产品将受到影响。据SMM统计，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨0.3个百分点至61.8%。分版块来看，周内仅铝板带及铝箔板块开工率在需求旺季带动下维持涨势，其余板块订单表现稳定、开工率持平为主。库存方面，2023年2月27日，SMM统计国内电解铝锭社会库存126.8万吨，较上周四库存增加2万吨，较1月底库存月度增加28.2万吨，较2022年2月份 历史同期库存增加15.1万吨。较春节前1.19日库存累计增加52.4万吨。从盘面上看，资金呈流入态 势，主力多头增仓稍多。国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂已进行了三轮限产。云南地区新一轮减产基本落地，预计将再压减80万 吨左右的产能直到5月份枯水期结束。需求方面，下游加工企业开工情况略有好转。库存方面，国内社会继续小幅累库，伦铝库存有所下降。目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期。美指继续震荡走强，伦铝小幅反弹，沪铝已经逼近前低，建议空单适量减仓。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。 电解铝现货报价 长江有色A00铝平均价 南储宁波A00铝锭平均价 南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价 18330 涨跌 -150 18310 涨跌 -160 18630 涨跌 -180 氧化铝现货报价 一级氧化铝：河南 一级氧化铝：山西 一级氧化铝：贵阳 2995 2975 2880 铝锭升贴水 A00铝锭升贴水:最小值 A00铝锭升贴水:最大值 平均值 LME铝升贴水(0-3)美元 -110 -70 -90 -50.49 贸易升水（美元） 上海电解铝:保税库(仓单) 最高溢价 100.00 最低溢价 80.00 平均溢价 90 上海电解铝:CIF(提单) 最高溢价 130.00 最低溢价 90.00 平均溢价 110 库存 上期所铝期货库存 295920 LME铝期货库存 563600 今日长江有色A00铝平均价18,330.00元/吨。氧化铝三地均价在2950.0元/吨。A00铝锭的升贴水最大值-70.00元/吨，最小值-110.00元/吨，平均值-90元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价100.00美元/吨，最低溢价80.00美元/吨，平均溢价70.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价 130.00美元/吨，最低溢价90.00美元/吨，平均溢价110.00美元/吨。3、今日期货市场情况 期货报价 开盘价 18570 最高价 18585 最低价 18320 收盘价 18375 成交量 208234 涨跌 -260 涨跌幅 -1.40% 成交量 208234 持仓量 223245 持仓量变化 18078 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 -70 10 -5 0 15 2023-02-27，沪铝主力2301合约开盘于18570元/吨，最高价18585元/吨，最低价18320元/ 吨，报收于18375元/吨。成交量208234手，持仓量223245手。 多头持仓前五名 空头持仓前五名 1800030000 16000 25000 14000 1200020000 10000 15000 8000 600010000 4000 5000 2000 00 中信期货东亚期货银河期货金瑞期货华泰期货中信期货国泰君安华泰期货东证期货银河期货 主力合约多单持仓比例 12% 中信期货 8% 东亚期货 银河期货 8% 金瑞期货 59% 7% 华泰期货 6% 其他 主力合约空单持仓比例 20% 中信期货 国泰君安 50% 华泰期货 11% 东证期货 8% 银河期货 其他 6% 5% A00铝锭升贴水平均值 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 A00铝锭升贴水平均值 长江有色金属市场A00铝现货均价走势 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 2020-02-24 2020-04-24 2020-06-24 2020-08-24 2020-10-24 2020-12-24 2021-02-24 2021-04-24 2021-06-24 2021-08-24 2021-10-24 2021-12-24 2022-02-24 2022-04-24 2022-06-24 2022-08-24 2022-10-24 2022-12-24 2023-02-24 图1：长江有色A00铝现货报价走势图2：A00铝锭升贴水平均值 美元/吨 元/吨 元/吨 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 26000800 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 基差(右轴) 长江有色市场A00铝平均价 期货收盘价铝(活跃合约) LME现货铝较三个月期铝升贴水 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 图3：伦铝现货升贴水走势图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 上周五华东现货较03合约贴水110元/吨，与上一交易日相比贴水扩大10元/吨。巩义地区上周五现货较SMMA00铝价贴水90元/吨左右，与上一交易日贴水缩窄40元/吨，由于铝价重心有所下移叠加周五下游备货，市场上接货和下游采购情况都较前几日稍有好转，因此贴水缩窄明显。 吨 美元/吨 LME三月铝收盘价 LME铝库存 1,000.00 0.00 1,500.00 500,000.00 2,000.00 1,000,000.00 2,500.00 1,500,000.00 3,500.00 3,000.00 2,000,000.00 4,000.00 2,500,000.00 沪铝期价 上期所铝库存 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 450,000.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 吨 2021-02-22 2021-04-22 2021-06-22 2021-08-22 2021-10-22 2021-12-22 2022-02-22 2022-04-22 2022-06-22 2022-08-22 2022-10-22 2022-12-22 2023-02-22 元/吨 2021-02-22 2021-04-22 2021-06-22 2021-08-22 2021-10-22 2021-12-22 2022-02-22 2022-04-22 2022-06-22 2022-08-22 2022-10-22 2022-12-22 2023-02-22 图5：上期所库存及沪铝价格比较图6：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 万吨 万吨 万吨 万吨 上海有色:库存:电解铝:总计 变化（右轴） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 25.00 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 百川十二地铝锭库存 变化（右轴） 15 10 5 0 -5 -10 20 160 140 120 100 80 60 40 20 0 18025 2019年10月24日 2019年12月24日 2020年2月24日 2020年4月24日 2020年6月24日 2020年8月24日 2020年10月24日 2020年12月24日 2021年2月24日 2021年4月24日 2021年6月24日 2021年8月24日 2021年10月24日 2021年12月24日 2022年2月24日 2022年4月24日 2022年6月24日 2022年8月24日 2022年10