PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月27日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货上方6530一线附近阻力较大，盘面窄幅低开高走向上测试，但未能突破，重心承压回落，逐步跌破五日均线支撑，午后跌幅进一步扩大，最低触及6411。受到买涨不买跌心态的影响，市场参与者操作谨慎，市场观望情绪蔓延。国内PVC现货市场气氛偏淡，各地区主流价格跟随松动，但实际成交依旧不佳。PVC现货市场近期在升水与贴水之间频繁转换，基差变动幅度有限，点价货源暂无优势，高价货源向下传导受阻。西北主产区企业签单情况一般，保证出货为主，出厂报价多根据自身情况灵活调整。虽然经过前期出货，部分厂家库存压力得到缓解，但PVC货源供应充裕，厂家排货意向仍较明显。上游原料电石市场逐步企稳，区域表现分化，乌海、宁夏地区出厂价上涨50元/吨，部分采购价也有所上调。原料兰炭价格上涨，电石企业出货好转，带动价格上涨。当前多数PVC企业电石待卸车仍处高位，对电石采购较为谨慎。电石市场供需偏宽松，价格或跟随兰炭波动，成本端支撑相对乏力。PVC行业开工处于高位，产量稳中有升。新增检修企业仅有唐山三友一家，多数生产装置运行稳定，部分企业开工负荷有所下降，PVC开工率窄幅回落至79.66%。后期计划检修的企业有四川金路一家，部分前期停车及检修的企业将恢复，预计产量损失将缩减，PVC开工维持在八成附近波动。广西华谊40万吨装置逐步量产，PVC市场可流通货源增加。下游市场接货意向不高，持货商存在降价让利行为，但反应出货情况不理想，市场缺乏主动询盘。下游制品厂开工缓慢恢复，中大型企业基本达到五成以上，小型企业开工略低。PVC市场处于弱现实强预期局面，下游工厂订单虽有增加，但体量一般，基本消化固有库存为主。房地产相关刺激政策不断出台，但转化为真正的需求需要时间过程和进一步验证，市场预期并不乐观，对于价格上涨多持谨慎态度。华东及华南地区库存继续增加，累积至44.45万吨,大幅高于去年同期水平22.69%。需求端始终低迷，现货成交跟进不足，PVC社会库存难以消化，基本面压力较大，加之货源供应充足，后期供需关系或进一步弱化，难以支撑期价持续上涨，上方6530附近阻力较大，调整关注6300关口支撑。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测5 九、PVC期权市场6 2019-02-27 2019-05-27 2019-08-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2019-02-27 2019-05-27 2019-08-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2019-02-27 2019-05-27 2019-08-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2019-02-27 2019-05-27 2019-08-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 6432 6421 6388 收盘价 6528 6535 6464 最高价 6421 6411 6374 最低价 -1.18 -1.47 -0.85 涨跌幅 60342 895959 2581 成交量 11566 223002 1039 成交变化 135482 696316 9368 持仓量 5133 -15992 -11 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019-02-27 2019-05-27 2019-08-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2019-02-27 2019-05-27 2019-08-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6370-6450元/吨，华南主流现汇自提6350-6440元/吨，河北现汇 送到6230-6370元/吨，山东现汇送到6300-6400元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格下跌，市场气氛一般，贸易商积极出货，一口价虽然报盘变化不大，但实单优惠促成交，成交一般，点价货源略有优势，但下游心态谨慎，挂单点位较低，整体成交气氛不佳。 华南地区：PVC市场价格小幅走低，一口价报盘跟随期货下调，贸易商出货存在阻力，实单成交多有商谈空间，急提货源价格仍偏低。下游目前采购积极性不高，市场整体成交气氛偏淡。 华北地区：PVC市场氛围平静，参与者观望心态浓厚，成交欠佳，价格部分松动。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3780 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3830 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3980 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3790 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3800 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3650 0 送到 -- 联创 290L/KG 3650 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3895 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3930 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3870 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3350 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 2019-02-27 2019-05-27 2019-08-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2019-02-27 2019-05-27 2019-08-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2019-02-27 2019-05-27 2019-08-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2019-02-27 2019-05-27 2019-08-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 华东-1月 华东-5月 华东-9月 -1000 图4-1跨期价差 资料来源：Wind，方正中期研究院 图4-2期现基差 1500 2500 2000 1000 1500 500 1000 0 500 -500 0 -1000 -500 -1000 -1500 图4-305与09价差 图4-4华东与活跃合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-11，近月合约走势略弱。期货承压回落，现货与05合约相比处 于窄幅贴水状态，基差为-1。 第3页 请务必阅读最后重要事项 甘肃 陕西 银光 金泰 北元 北元 290L/KG 285-295L/KG 290L/KG 290L/KG 3370 3490 3450 3450 0 0 0 0 送到 送到 送到 送到 甘肃货源 神木货源 府谷货源 内蒙货源 70000 60000