港股晨报

港股晨报 2023年3月2日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 港股喜迎3月开门红 2.行业点评 新能源行业分析-风电吊装统计数据发布，关注海风设备企业 1.安信视点：港股喜迎3月开门红 昨日，港股高开高走涨势如虹。截至收盘，恒生指数涨4.21%，报20619.71点，扭转此前六连跌势头；恒生科技指数涨6.64%，恒生国企指数涨5.06%。全日市场成交额升至1539.21亿港元，南向资金净买入33.95港元。 个股来看，海伦司9869.HK近期值得关注，昨日盘中涨超11%，截至收盘涨8.28%。海伦司近日发布业绩预告，预期22年收入15.5-15.9亿，同比 下降13-16%，净利润亏损13-16亿，其中股权激励费用5亿，疫情期间200 家门店关停导致的损失6-9亿，扣除以上两项开支及损失，调整后净亏损 为2.1-2.7亿。22年上半年海伦司净亏损3亿，因此疫情造成的损失主要反应在下半年的业绩中。根据公司最新披露的数据，2月份表现强劲，营业门店的整体日销1.1+，系2019年同期的106%、2022年同期的136%；同店层面，日销恢复至2019年同期的117%（72家）、2022年同期的107% （455家）。目前已经恢复营业的门店达到530家，预期3月份全部门店会恢复营业。我们认为海伦司发展空间广阔，经营表现良好，尽管去年遭遇一些挫折，但公司整体经营状况向好。今年餐饮板块是我们持续推荐的重点板块，海伦司的恢复情况好于同行，股价也有望领跑，公司也是安信国际3月金股，建议投资者关注。 宏观来看，央行发布四季度货币政策执行报告，对四季度货币政策操作及下一阶段的思路做了总结和展望。报告关于国内经济层面的表述较三季度显著乐观，“展望2023年，我国经济运行有望总体回升，经济循环将更为顺畅”。主要原因为“一是坚持以经济建设为中心；二是疫情防控优化对经济持续回升带来重大积极影响；三是2022年出台的稳经济一揽子政策和接续措施深入落实，对实物量和经济增长的拉动效应将持续释放。”央行对国内通胀的担忧缓解。报告指出国内“短期看通胀压力总体可控，有效需求不足仍是主要矛盾”，而三季度表述为“要高度重视未来通胀升温的潜在可能性。”关于海外通胀，报告指出“全球高通胀回落的幅度和速度存在不确定性”，三季度表述为“高通胀挑战依然严峻，通胀粘性依然较强”。总体而言，在经济逐步恢复的背景下，四季度货币政策执行报告的表态回归中性，更多强调货币信贷政策的精准有力，以及引导市场利率围绕政策利率波动。同时由于通胀压力可控，经济还在复苏早期，流动性环境大幅收紧的概率较低。往后看，经济修复和居民资产配置的再平衡可能是今年权益市场的主要线索，疤痕效应依然广泛存在于多数领域当中，货币政策仍将维持中性水平较长时间。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 2.行业点评 新能源行业分析-风电吊装统计数据发布，关注海风设备企业 港股新能源行业跑赢大盘。上周香港恒生指数跌3.43%，恒生综指跌3.14%，恒生中国企业指数跌4.12%，中信港股通指数跌2.16%。中信港股通电力设备及新能源指数升0.74%，中信港股通电力及公用事业指数跌2.22%，新能源及电力行业跌幅小于港股大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第四位及第十八位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第八位及第十位。 风电吊装统计数据发布，关注海风设备企业。中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）公布了2022年中 国风电吊装统计数据。2022年，中国全国新增风电吊装容量49.83吉瓦，其中海上风电新增5.16吉瓦。截止 到2022年底，我国风电累计装机容量达到390吉瓦，其中陆上风电360吉瓦、海上风电30吉瓦。2022年新增吊装容量按公司分类，金风科技新增吊装11.36吉瓦，占比22.8%、远景能源7.82吉瓦，占比15.69%、明阳智能6.21吉瓦，占比12.46%、运达股份6.1吉瓦，占比12.24%、三一重能3.52吉瓦、占比9.07%。按新整吊装数据看，风电整机制造市场集中度高，CR5超过70%；同时前四名企业市场份额占有率基本与21年持平或有小幅增加，市场格局较为稳定。在海风市场方面前五名分别为：电气风电新增吊装1.44吉瓦，占比27.97%、明阳智能1.38吉瓦，占比26.76%、中国海装1.04吉瓦，占比20.17%、远景能源0.84吉瓦，占比16.24%、金风科技0.29吉瓦，占比5.7%。由于海风的高技术壁垒，导致行业集中度极高，难有新增参与者加入，CR5超过99%。相比于陆上风电，我国海上风电仍处于行业发展初期阶段。2023年预计海上风电新增装机12吉瓦，同比增加超过120%。我们看好海风市场尤其是远海风电市场的未来发展，推荐关注海上风机龙头公司。 核心观点 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块升1.5%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅介于-4.01%~3.52%。光伏产业链春节后，需求及开工提升，前期也累计回调，本周部分龙头企业价格回升。我们认为仍认为上半年硅料价格相对企稳，低成本，专注颗粒硅的协鑫科技有投资机会，推荐关注协鑫科技3800.HK。新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌7.2%，板块主要跟踪公司普跌，跌幅介于-9.73%~-3.77%。网上消息，发改委、财政部及能源局对于含补贴的绿电项目参与电力市场交易发布通知，明确指出：享受国家可再生能源补贴的绿色电力，参与绿电交易时高于项目所执行的煤电基准电价的溢价收益等额冲抵国家可再生能源补贴或归国家所有；发电企业放弃补贴的，参与绿电交易的全部收益归发电企业所有。参与电力市场的绿电由项目单位自行参加绿电或绿证交易。绿电溢价收益及绿证收益在国家补贴发放时等额扣减。可关注板块内低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业大唐新能源1798.HK等。 新能源材料：上周上周新能源材料业股价下跌6.3%，主要是中创新航下跌幅度最重，达15.42%。上周锂盐价格继续下调，最新报价碳酸锂价格39万元/吨，氢氧化锂价格43万/吨。需求未见明显好转，预计锂价短期内仍将震荡下行。 燃气：上周燃气板块股价下跌0.4%。上周全国燃气消费量为85.1亿立方米，同比增加4.4%。预计中国重新开放后全国燃气消费量需求有所恢复，特别是工商业方面的气量。随着海内外LNG价格持续下跌，利好下游城燃板块。预计2023年毛差总体向好。推荐新奥能源2688.HK。 风电设备：上周港股风电板块下跌5.58%。上周风电整机采购公开标21595.3兆瓦，风电机组招标容量共1414.7 兆瓦。陆上风电机组不含塔筒最高单价在1825元/千瓦时之间；含塔筒最高单价为2250元/千瓦时左右。海上 风电含塔筒中标单价3611元/千瓦时。中标风机订单的企业主要包括电气风电、运达股份、远景能源、三一重 能、明阳智能、中国海装、东方风电、中车株洲所、金风科技、哈电风能，共10家。目前，风机单千瓦时价格企稳。推荐关注风电龙头之一金风科技2208.HK。 核电板块：上周港股核电板块下降0.36%，板块主要跟踪公司均有跌幅，其中中核国际跌幅最大达到-16.8%。1月份，原料天然铀矿U308现货价格与长期价格有所上升但涨幅有限，分别为50.8美元/磅和52.5美元/磅，同比上涨5.83%和0.96%。港股核电行业标的派息比例较高，防御属性好，凸显长期配置价值。推荐长期关注核电运营商主力中广核电力1816.HK。 投资建议 光伏产业链：协鑫科技3800.HK，福莱特玻璃6865.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；金风科技2208.HK； 中广核电力1816.HK风险提示 新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。分析师：罗璐、颜晨、朱睿泽 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。公司评级体系 收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010