螺纹钢期货周报

+ 作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月19日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 螺纹钢期货周报HRBWeeklyReport 摘要： 螺纹钢期货主力合约止跌反弹，重回年后高位。北京、上海螺纹价格分别上涨至4110元和4180元/吨。全国返工比例接近80%，环比明显回升，但同比表现偏弱，建材日成交上升，市场表现尚可，旺季逐步临近。 螺纹期货震荡走强，现货上调，基差回落处于历年低位，现货日成交有明显抬升，市场情绪随价格反弹而好转。钢材产量继续上升但增幅放缓，主要是建材增量较多，电炉开工率升至63%，近几周快速回升，但利润依然较差，多不饱和生产，不过受消费回升带动，开工可能会继续上升。螺纹需求同比已高于去年，和同期统计的下游开复工率表现一致，基建项目仍偏好，房建施工弱于基建，旺季逐步临近。五大材总库存增幅下降，板材整体降库，螺纹小幅累库，但同比看累库量要低于过去几年均值，正常节后第四周开始降库，因此螺纹目前产需恢复速率逐步达到历年正常水平，且总库存较低，后续消费若能继续上升，则库销比将会高位回落。 数据上看，现货加快转好，基建对需求的支撑延续，施工恢复速度同比转正暂时打消了之前对旺季消费的担忧，钢厂原料库存偏低，铁水产量或成材消费继续上升的情况下，补库预期带来成本端支撑，短期螺纹向下空间仍有限，但估值重回年内高位后，向上突破同样要见到需求绝对量同比出现增加，旺季消费预期保持谨慎，螺纹延续高位震荡走势，反弹后关注4200压力。技术上 看，05合约在20日均线上运行，短线偏强，下方支撑上移至4000元。整体看，成交虽已加快但旺季消费高点仍处验证阶段，关注价格反弹后现货成交持续情况，当前高位追多还需谨慎。 目录 一、期货行情回顾3 二、现货行情回顾3 三、钢材现货库存4 四、钢材产量及利润情况5 五、需求表现7 六、区域价差8 七、原料库存9 八、海外钢材价格10 九、宏观及下游行业11 十、价差及套利机会12 十一、行情展望及操作策略13 钢铁行业股票14 一、期货行情回顾 螺纹止跌反弹，终端消费恢复加快，同比好于去年，打消旺季消费不佳的担忧，价格跌至成本附近后在预期转好的带动下回到年后高位。螺纹钢期货2305合约，收于4,096元/吨，较上周收盘价上涨2.28%，收盘持仓为195万手（较上周增1.30万手）；其中热轧卷板期货2305合约收于4240元/吨，较上周收盘价 上涨2.39%，收盘持仓为83万手（较上周增7手）；铁矿石2305合约收于889.5元/吨，较上周收盘价上涨 3.01%。 螺纹钢期权上周成交量1,017,703手，成交额50,726万元，持仓量370,826手。 品种 上周结算价 本周结算价 涨跌(结算价) 当月最低价 当月最高价 持仓量 持仓量变化 螺纹钢2305 4,058 4,162 2.56% 4,146 4,178 1,946,318 13,042 螺纹钢2310 4,020 4,096 1.89% 4,081 4,114 383,773 14,950 铁矿石2305 861 885 2.85% 880 893 936,584 64,660 铁矿石2309 821 831 1.22% 820 840 222,985 -739 热轧卷板2305 4,149 4,243 2.27% 4,221 4,260 826,897 65,127 热轧卷板2310 4,093 4,121 0.68% 4,144 4,179 107,488 1,985 螺纹钢期权 成交量 认购成交量 认沽成交量 成交额 持仓量 认购持仓量 认沽持仓量 2023-02-17 1,017,703 505,989 511,714 50,726 370,826 173,187 197,639 2023-02-13 802,146 406,007 396,139 44,089 271,928 137,194 134,734 增减 215,557 99,982 115,575 6,637 98,898 35,993 62,905 二、现货行情回顾 市场先抑后扬，全国螺纹钢均价上涨28元/吨。上半周市场多以低位换量操作，抢占需求，后半周需求继续回升，市场心态转为积极，现货交投氛围热烈。截止上周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4,288元/吨，较上周价格涨28元/吨。螺纹钢2305对现货价格（全国均价）贴水73元 /吨，较上周下跌53元/吨。 600 4,000 400200 3,500 0-200 -400 1200 1000 800 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差北京 3,000 5,500 5,000 4,500 螺纹钢：上海 螺纹钢：北京 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 2000 1500 1000 500 0 -500 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差广州 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差杭州 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差敬业天津网价 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差上海 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 螺纹钢05基差镔鑫杭州网价 1905 2005 2105 2205 2305 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 资料来源：wind，方正中期研究院 三、钢材现货库存 截至2月17日，螺纹钢总库存1201万吨，环比增加42万吨，社会库存912.12万吨，环比增加27万 吨，同比增加27万吨。热轧卷板社会库存304.58万吨，环比减少8.5万吨，同比增加24万吨。从七大区域来看，螺纹钢除华北，全国各均区域有增库，其中增库城市以上海、杭州、广州、合肥等为主，降库城市以北京、南京、武汉等为主。 社会库存:螺纹钢 收盘价 社会库存：热卷 收盘价 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 5,300 4,800 340 320 300 280 260 240 220 200 180 160 5800 5300 4800 4,300 4300 3,800 3800 3,300 3300 2,800 2800 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-05 2022-02-05 2022-03-05 2022-04-05 2022-05-05 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-05 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-05 2022-12-05 2023-01-05 2023-02-05 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-05 2022-02-05 2022-03-05 2022-04-05 2022-05-05 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-05 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-05 2022-12-05 2023-01-05 2023-02-05 2500 2000 1500 1000 500 0 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 螺纹钢总库存：万吨 140 120 100 80 60 40 20 0 2020年 2019年 2023年 2021年2022年 库存:钢坯:唐山:合计 2017年2018年 1月2日 1月16日 1月28日 2月14日 3月2日 3月15日 3月30日 4月14日 4月26日 5月13日 5月27日 6月10日 6月24日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月3日 9月17日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月28日 3月13日 3月27日 4月10日 4月24日 5月8日 5月22日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 资料来源：wind，方正中期研究院 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率79.54%，环比上周增加1.12%，同比去年增加9.96%；钢厂盈利率35.93%，环比下降2.60%，同比下降45.02%；日均铁水产量230.81万吨，环比增加2.15万吨，同比增加27.80万吨。 本周五大钢材品种供应916.56万吨，增量14.15万吨，增幅1.6%。螺纹钢产量增加7；热卷产量环比减少0.1%。 螺纹钢高炉即期成本4,103.03元，即期毛利36.97元/吨，环比-77.78元/吨。华东电炉成本4,371.33 元/吨，利润-191.33元/吨，环比77.73元/吨。 2019年 2020年 2021年 260 240 220 200 180 160 2018年 2019年 2022年 2021年 250 230 210 190 170 150 2018年 2021年 400 350 300 250 200 请务必阅读最后重要事项 第6页 1月3日 1月14日 1