疫情过峰追踪：已达峰？感染率多高？

宏观研究 证券研究报告 每周经济观察2023年01月15日 【每周经济观察】 疫情过峰追踪：已达峰？感染率多高？ 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 证券分析师：殷雯卿 电话：010-66500892 邮箱：yinwenqing@hcyjs.com执业编号：S0360521040002 证券分析师：高拓 电话：010-66500860 邮箱：gaotuo1@hcyjs.com执业编号：S0360521080001 相关研究报告 《【华创宏观】一个有趣的指标看当下股票——每周经济观察第2期》 2023-01-08 《【华创宏观】元旦假期：出行半径扩大，消费回暖有待观察——每周经济观察第1期》 2023-01-02 《【华创宏观】各地人流恢复情况如何？——每周经济观察第50期》 2022-12-25 《【华创宏观】一切围绕“提振信心”——中央经济工作会议极简解读》 2022-12-18 《【华创宏观】谁在出海抢订单？——每周经济观察第48期》 2022-12-11 主要观点 本周周报关注主要省市的疫情“达峰”及感染率数据。 （一）全国最新的死亡病例数据 据国家卫健委数据，2022年12月8日至2023年1月12日，全国医疗机构累 计发生在院新冠病毒感染相关死亡病例59938例。 （二）全国及各省市何时达峰？ 全国整体来看，第一波疫情已于去年12月中下旬到今年1月初“达峰”。据国 家卫健委1月14日信息，全国发热门诊诊疗人次、急诊诊疗人次、在院重症 患者数量已先后于2022年12月23日、2023年1月2日、2023年1月5日达峰。 多地判断已渡过感染高峰，“达峰”时间存在差异。北京、上海、河南、重庆四川等省市判断在去年12月15日-23日左右渡过感染高峰期；江苏，海南三 亚、海口等判断在去年年底；安徽合肥、浙江绍兴判断在今年1月上旬。 但全国及部分省市仍处于重症救治高峰期。全国来看，在院重症患者“达峰”后下降缓慢，1月5月达到峰值12.8万人，到1月12日仍有10.5万人。北京、上海、河南、浙江绍兴等省市也表示，当前虽已过感染高峰，但仍处于“重症”救治高峰。 （三）各省市感染率达到多少？ 根据官方数据，河南、四川感染率已超过8成。据河南省数据：“截止到2023年1月6日，河南省全省感染率为89%”。如果按照河南常住人口×感染率，则河南目前感染人数已接近9000万。四川疾控中心相关负责人在去年12月 底也表示：“四川省居民的整体感染发病已超过八成”。此前国家卫健委则表示，“截至2022年12月20日，全国累计感染人数约2.48亿，感染率达17.56%其中，北京、四川是目前感染人数最多的两个省份，感染比例超过50%”。 根据人社通调查问卷数据，截至2022年12月26日，已有8省份感染率超过 8成，包括四川、北京、河南、湖北、河北、重庆、江西、湖南。上海、浙江、 福建等省市感染率较低，不到7成。 另一个可供参考的数据是发热门诊阳性检出率（统计口径与前两个有差异）。全国检出率的峰值是2022年12月20日33.9%，到1月12日下降到10.8%。江苏省阳性检出率在去年12月23日-28日保持40%以上、处于高位平台期，12月29日逐步下降至今年1月4日的18.6%。 每周经济观察。 华创宏观中国WEI指数：截至2023年01月08日，华创宏观中国周度经济活动指数为3.72，相对于01月01日回落了0.29。 内需：出入境人数大幅增长，春运前8日客运量不及预期。出入境，1月8号 到12号，全国移民管理机构日均检查出入境人员数量较“乙类乙管”政策实施前上升了48.9%，是2019年同期的26.2%。春运，前8日客运量合计为2019年的52%，此前预期春运40天累计客运量恢复至2019年70.3%。地铁客运量及航班数持续修复，近一周增幅：港澳台航班>国内航班>国际航班。汽车批零大幅走弱，1月前8日同比均为-23%。 生产：春节前生产偏弱。多数行业开工率下滑，货运物流、螺纹产量、水泥发运率等降幅扩大。 外需：韩国出口继续偏弱。1月前10天，韩国出口额同比-0.9%，若剔除开工天数影响，日均出口额-14.1%。 风险提示：疫情散发影响消费；楼市持续低迷；海外货币政策收紧幅度超预期 目录 一、疫情过峰追踪：已达峰？感染率多高？4 （一）全国及各省市何时达峰？4 （二）各省市感染率达到多少？4 二、每周经济观察6 （一）华创宏观中国WEI指数继续回落6 （二）生产：节前生产偏弱7 （三）需求：出入境人数大幅上升8 （四）物价：猪价继续大跌，动力煤价小幅上涨，国际油价明显反弹9 （🖂）贸易：韩国1月前10天出口继续偏弱10 （六）利率债：地方债迎节前发行高峰11 （七）资金：关注16日的MLF操作13 图表目录 图表1全国及部分省市疫情达峰情况4 图表2部分省市官方感染率数据5 图表3人社通对全国31个省市感染情况调查统计数据5 图表4华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际GDP同比增长率6 图表5华创宏观中国周度经济活动指数的驱动因素分解6 图表6螺纹表消走弱7 图表7水泥发运率降幅扩大7 图表81月第二周，多数行业开工率下滑7 图表9春运前8日客运量不及预期8 图表10地铁客运量持续修复8 图表11国内航班执行数接近去年同期9 图表121月第一周，汽车批零大幅走弱9 图表13本周猪价跌菜价涨10 图表14本周动力煤现价小幅上涨10 图表15本周国际油价明显反弹10 图表16本周螺纹钢和铁矿石现价小幅上涨10 图表17BDI指数本周环比-11.5%11 图表18中国进口干散货运价指数本周环比-3.7%11 图表19中国出口集装箱运价指数本周环比-4.3%11 图表2023Q1各地新增专项债发行计划更新12 图表212023年2月各地新增专项债发行计划更新12 图表221月16日当周国债待发1920亿/净发-632亿13 图表231月16日当周证金债待发440亿/净发290亿13 图表24本周与下周公开市场操作到期一览14 图表25资金利率合理充裕14 图表26长端利率小幅上行14 一、疫情过峰追踪：已达峰？感染率多高？ （一）全国及各省市何时达峰？ 我们根据发热门诊诊疗人数及阳性率等指标来判断疫情“达峰”时间。 全国整体来看，第一波疫情已于去年12月中下旬到今年1月初“达峰”。据国家卫健委 1月14日信息，全国发热门诊诊疗人次、急诊诊疗人次、在院重症患者数量已先后于2022 年12月23日、2023年1月2日、2023年1月5日达峰。 多地判断已渡过感染高峰，“达峰”时间存在差异。北京、上海、河南、重庆、四川等省市判断在去年12月15日-23日左右渡过感染高峰期；江苏，海南三亚、海口等判断在去 年年底；安徽合肥、浙江绍兴判断在今年1月上旬。 但全国及部分省市仍处于重症救治高峰期。全国来看，在院重症患者“达峰”后下降缓慢，1月5月达到峰值12.8万人，到1月12日仍有10.5万人。北京、上海、河南、浙江绍兴等省市也表示，当前虽已过感染高峰，但仍处于“重症”救治高峰。 全国/省市过峰时间主要内容 图表1全国及部分省市疫情达峰情况 ①全国发热门诊的诊疗量在2022年12月23日达到高峰，是286.7万人次，之后持续下降到1月12日的47.7万人次，较峰值时数量减少了83.3%……发热门诊新冠阳性感染者的检出比例也持续下降，峰值是2022年12月20日33.9%的检出率，到1月12日下降到10.8%……②全国急诊诊疗人次在2023年1月2日达峰152.6万人次，之后持续下降。 全国 2022年12月20日-2023年1月初 ③门诊患者中新冠阳性感染者占比，12月19日峰值是5.7%，之后持续下降，1月12日占比0.9%。④在院新冠感染者占比呈现出连续下降趋势。1月3日达到峰值27.5%，之后持续下降，1月12日回落到21.7%，较峰值时期下降了5.8个百分点。⑤发热门诊达峰2周后，在院的新冠阳性重症患者数量也达到峰值，之后呈现缓慢下降趋势……目前在院的重症患者数量仍然处于高位。2023年1月5日，在院新冠阳性重症患者数量达峰12.8万人，之后连续波动下降，到1月12日在院的阳性重症患者人数回落到10.5万人，重症床位使用率是75.3%，重症床位能够满足救治的需要 上海市 2022年12月22日 截至1月7日，上海全市发热门诊，接诊量为2.93万人次，较12月22日峰值下降64.3%。近期，上海市急诊处于高位震荡期，自1月2日起，已连续6日下降。但是“重症”仍处于高峰平台期 河南省 2022年12月19日 从发热门诊数据看，2022年12月19日就诊人数达到高峰，之后呈现持续下降趋势。综合研判认为，河南省已顺利渡过疫情高峰，实现平稳有序转段。预计到本月底，每日新增感染人数将维持在较低水平。目前，河南新冠感染高峰已过，但仍处于重症救治高峰。过去一周，全省住院的重症患者在17000人到18000人之间徘徊。1月7日最多，达到创纪录的17929人 北京市 /1月6日，北京市疫情防控工作新闻发布会介绍，当前，北京市疫情呈现趋稳态势，发热门诊接诊量从去年12月15日最高峰7.3万人次，逐渐回落到1月4日1.2万人次。北京疫情态势已经趋缓，用药紧缺缓解，但门急诊、重症患者救治等方面工作任务依然艰巨 重庆市 2022年12月20日 重庆市二级以上医疗机构发热门诊以及基层医疗机构发热诊室日接诊人数，在12月20日达到了峰值，截至1月3日只有7000多人 江苏省 2022年12月27日 2022年12月8日起，江苏省发热门诊就诊人数快速上升，12月22日达到峰值后就诊人数开始“退烧”。从核酸和抗原检测情况看，阳性率从去年12月12日0.2%上升至23日46%，12月23日-28日保持在40%以上、处于高位平台期，12月29日逐步下降至今年1月4日的18.6%。综合各方信息显示，这波疫情于去年12月27日整体达峰 浙江省 / 1月9日上午，浙江省省长王浩主持召开省疫情防控调度会。会议指出，当前，全省第一波感染高峰已经平稳度过 四川省 2022年12月22日-232022年12月26日，四川省疾控中心发布问卷调查（第二次）结果显示，全四川省阳性检出的高峰期集中在2022年12月12日至23日，目前日新增感染已 日处于回落阶段 海南三亚、海口 2022年12月30日 2022年12月30日，海南省新冠疫情防控新闻发布会通报，海南省每日新增新冠感染人数处于高位波动期，全省预计感染率已达50%，三亚市、海口市整体上已过感染高峰。截至12月25日，海南省累计感染接近50%。各市县进展不一，城市首先迎来感染高峰，农村可能形成第二波高峰 广东佛山 2022年12月中下旬2022年12月中下旬，佛山市的新冠病毒感染人数达到峰值，目前正处于高峰后的回落阶段，发热门诊就诊量已稳步持续下降，从12月20日峰值的3万人 次下降到1月8日的2110人次 广东惠州 2022年底 据1月9日的惠州市人民政府召开疫情防控新闻发布会消息，根据广东省、惠州市疾控中心预测，惠州市已于2022年底跨过了第一波疫情高峰 安徽合肥 2023年1月上旬 1月6日，据合肥第145次全市疫情防治工作会商会消息，疫情防治进入新阶段，根据数据分析研判，全市总体上已经平稳渡过感染和重症高峰期 浙江绍兴 2023年1月上旬 1月8日，据浙里绍兴消息，绍兴多家医院反馈的信息显示，绍兴新冠感染“过峰”信号已经显现，目前正进入“防重症”的关键阶段，医护人员面临全力迎战重症高峰的时刻 山东济南 2022年12月中下旬-济南的第一波新冠感染高峰是从2022年12月20日到2023年1月10日。由于