港股晨报
港股晨报 2023年1月12日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 关注美国12月CPI数据 2.行业点评 预计2023年新增风光装机160GW同比增加33% 1.安信视点：关注美国12月CPI数据 昨日，港股高开后震荡上行，午后触及日高恒指一度涨近1.7%，尾盘快速走弱涨幅收窄。截至收盘，恒生指数涨0.49%，报21436.05点；恒生科技指数跌0.25%，恒生国企指数涨0.65%。大市成交1658.47亿港元，南向资金净买入9.72亿港元 个股来看，中国移动941.HK近期值得关注。根据中国信通院数据，2023年我国的5G规模化发展将会加速，2、3、4G的用户加速向5G转移，预计2025年5G用户超9亿，渗透率超50%。5G用户数和渗透率的持续提升将带动ARPU值的提升，同时5G相关的建设投入已过峰值，运营商的盈利空间打开。此外，“十四五”对数字经济发展规划提出了更多的要求，运营商也纷纷布局产业数字化业务，业务结构改善，带来更多增量空间。推荐重点关注中国移动941，公司的市值和收入规模位于行业第一，且5G基站数占全国的比例超过5成，预计2023年派息率将达到70%以上。中 国移动是中长期配置的优质标的，也是安信国际1月金股，建议投资者关注！ 宏观来看，美国最新的PMI数据显示经济大幅减速的迹象已经开始。12月美国ISM制造业PMI从49下滑至48.4，连续两个月低于枯荣线，创两年来新低，新订单、新出口订单、产出等各分项均出现明显回落。同时，供应链压力的缓解导致供应商交付指数下滑，原材料价格下滑带来物价指数下行。美国ISM服务业PMI从56.5大幅下滑至49.6，远低于55的市场预期，创两年新低。商业活动、新订单等分项均出现大幅回落，就业压力出现缓解，这与服务业薪资减速的指向一致。此前公布的Markit服务业PMI已经连续6个月位于荣枯线下方，密歇根消费者情绪指数一度创有数据以来新低。此外，伴随利率水平的抬升，美国房地产市场也出现明显减速，居民购房负担能力下滑，地产销售和房价持续回落，这也将对后续的房租水平形成抑制。合并来看，近期公布的多项数据显示美国经济出现明显减速的迹象，市场开始对美国经济衰退的担忧增加。因此尽管新增非农数据超预期，但工资增速的下滑也使得市场小幅下调美联储加息终值至5%以下。我们倾向于认为本轮美国经济实现软着陆的难度较大，当前美股还没有充分对经济基本面进行定价，未来随着数据的逐步披露，美股面临进一步下跌风险，而美元和美债收益率仍处于下行的趋势中。 分析师：韩致� 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2023-1-12 2.行业点评 新能源行业—预计2023年新增风光装机160GW同比增加33% 港股电力新能源行业跑赢港股大盘。上周香港恒生指数涨0.96%，恒生综指涨1.21%，恒生中国企业指数涨0.93%，中信港股通指数涨1.44%。中信港股通电力设备及新能源指数跌3.38%，中信港股通电力及公用事业指数升5.23%，双双跑赢大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通二十九个行业指数中分别排第五位及第二位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第八位及第九位。 2023年全国能源工作会议近日召开。会议上，国家能源局党组书记、局长章建华公开了明年能源工作的六项重点任务，包括全力提升能源生产供应保障能力、调整优化能源结构、加快科技自�自强、深化重点领域改革、加强能源监管以及加强能源国际合作。会议提及全面落实能源安全新战略，深入推进能源革命;发挥煤炭兜底保障作用，夯实电力供应保障基础，推进跨省区输电通道规划建设，要着力调整优化能源结构，加强风电太阳能发电建设，统筹水电开发和生态保护，积极安全有序发展核电。2022年，第一批大型风电光伏基地9705万千瓦已全部开工，第二批、第三批基地项目陆续推进，全年风电光伏发电新增装机预计1.2亿千瓦以上。国家能源局设�目标，2023年，风电装机规模达4.3亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右。两者累计装机达9.2亿千瓦，其中新增装机将达1.6亿千瓦，同比增长超33%。建议投资者继续关注优质的风电运营商龙源电力916.HK以及大唐新能源1798.HK以及传统火电转型标的华润电力836.HK和中国电力2380.HK。 光伏产业链:上周港股光伏产业链板块上涨4.1%。年底阶段，国内与海外终端需求进一步放缓，组件出货逐步进入尾声。预期明年硅料价格下行，预期可增厚中下游环节利润。主要辅材光伏玻璃等板块可望受益，我们认为可关注，信义光能968.HK、福莱特玻璃6865.HK等。 新能源电场运营:上周港股电力运营板块大涨16.4%。进入新一年，国家重申绿色转型目标并且确�新一年的装机目标。叠加电价上涨的背景下，我们看好绿电运营商龙源电力916.HK以及大唐新能源1798.HK以及传统火电转型标的华润电力836.HK和中国电力2380.HK。 新能源材料:上周港股新能源材料跌3.5%。锂盐价格下调至50万/吨附近左右。疫情叠加春节淡季，锂盐价格高位有所松动。后续继续关注节后的需求恢复情况。稀土永磁方面上周氧化镨钕价格维持稳定，短期看较为稳定。 投资建议：光伏产业链:信义光能968.HK;新能源电场运营:大唐新能源1798.HK;金力永磁6680.HK 风险提示：新能源新增装机不及预期;疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。 分析师：罗璐、颜晨 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。公司评级体系 收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
