每日晨报

每日晨报2023年1月9日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 汽车行业 特斯拉降价冲击新勢力，但传统整车厂有望维持增长 陈庆angus.chan@bocomgroup.com 1月6日，特斯拉中国官网显示，特斯拉国产车型大幅降价。以畅销车型ModelY为例，自去年10月底以来，该款车型的起售价不足三个月内已经下降了近20%。我们认为，降价主要是由于中国的订单疲软。 我们预计特斯拉的大规模降价将对价格超过20万人民币的新能源汽车车型产生影响，因为他们的价格区间和客户群相似。我们预期小鵬和蔚来等新勢力将受到较大影响，因为价格和细分市场接近。 年初至今 恒指 20,992 -0.47 4.68 国指 7,144 -0.40 6.54 上A 3,310 0.08 2.22 上B 287 0.34 1.79 深A 2,135 1.75 3.29 深B 1,180 1.18 1.92 道指 33,631 2.13 1.46 标普500 3,895 2.28 1.45 纳指 10,569 2.56 0.98 英国富时100 7,699 0.87 3.32 法国CAC 6,861 1.47 5.98 德国DAX 14,610 1.20 4.93 资料来源：FactSet 收盘价升跌%升跌% 我们认为传统整车厂（如比亚迪和吉利等）的订单影响有限，因为他们的大部分车型都在人民币10万至20万的价格区间。在这个价格区间，国内主机厂极具竞争力。 主要商品及外汇价格 三个月 年初至 我们重申对比亚迪的买入评级。鉴于其PHEV续航里程和便利性，有望 在中端新能源汽车市场保持快速增长。另一方面，在全球范围大规模部 收盘价升跌%今升跌 布兰特78.84-16.88-8.23 期金1,864.208.912.45 署後，海外市场将在2023年大放异彩。我们维持354.96港元的目标价 期银23.46 14.19 -2.05 。 期铜8,362.50 7.99 -0.29 日圆132.42 9.41 -0.36 英镑1.20 7.61 0.15 欧元1.06 7.73 -0.66 基点变动 三个月 六个月 HIBOR4.45 28.67 156.97 美国10年债息3.56 -6.75 22.32 资料来源：FactSet恒指技术走势 恒生指数 20,991.64 50天平均线 19,130.45 200天平均线 18,968.73 14天强弱指数 71.36 沽空(百万港元) 22,816 资料来源：FactSet 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件 市场预期 上次数据 日期事件 市场预期 上次数据 1月12日消费价格指数(同比%) 6.50 7.10 1月12日消费价格指数(环比%) 0.10 0.10 1月12日首次申领失业救济金人数(千) 220.00 0.20 资料来源：彭博 资料来源：彭博 交银国际最新研究报告深度报告 12月13日 交银国际研究-2023年投资策略展望：逆转与修复 交银国际研究团队 12月21日 房地产及银行业剖析-全方位的“三支箭”政策支持可以缓解2023年资金缺口 谢骐聪,CFA,FRM,韩嘉楠,李易,CFA 11月21日 中微公司(688012CH)-破局者等风来；首予买入评级 许亮,蔡宝慧 11月15日 消费行业-卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力 徐航,呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 11月9日 互联网行业剖析-数字化赋能加速本地生活线上化率 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 11月3日 海吉亚医疗(6078HK)-专注肿瘤医疗，自建并购同步扩张；首予买入 李柳晓,PhD 10月19日 燃气行业-天然气物流路线改变，引发液化天然气物流链投资需求 郑民康,文昊,CPA 9月22日 保险行业-UBI车险仍待监管破局，新能源车险占比提升不改行业竞争格局 万丽,CFA,FRM 9月8日 中国宏观观察-量化策略二十二：持有盈利“超预期” 谭淳,罗为腾 9月7日 中国宏观观察-量化策略二十一：卖方分析师的情绪价值 谭淳,罗为腾 8月18日 集装箱航运业剖析-狂欢过后复归于平淡? 王琪,CFA 8月16日 互联网行业剖析-科技物流助力产业数字化，具备长期投资价值 孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 8月5日 银行业剖析-碳中和驱动绿色金融市场迅猛增长 韩嘉楠 7月27日 中国宏观观察-量化策略二十：如何投资中国ETF 谭淳,罗为腾 7月22日 科技行业剖析-中国半导体设备：今朝非往昔 许亮,蔡宝慧 7月21日 汽车行业剖析-中国新能源汽车：下车莫太早 陈庆 7月11日 荣昌生物(9995HK)-中国ADC领军者，致力于未满足临床需求；首予买入评级 李柳晓,PhD 7月11日 药明生物(2269HK)-生物药CDMO龙头，商业化项目创造下一个辉煌；首予买入评级 李柳晓,PhD 6月29日 互联网行业剖析-内容社区对比：聚焦差异化与内容、变现拓展 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷 6月29日 中国宏观观察-量化策略之十九：百年胜率指引，如何交易衰退? 谭淳,罗为腾 6月23日 康宁杰瑞制药(9966HK)-双抗技术领先，商业化在即，首予买入评级 李柳晓,PhD 每日报告 1月6日汽车行业-特斯拉大规模降价冲击新勢力，但国内整车厂有望维持增长陈庆 1月3日中国房地产行业-12月百强开发商销售额环比改善；全年销售同比下降42%谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 1月3日华泰证券(6886HK)-公司公布配股融资预案，重点投向两融和投资交易业务万丽,CFA,FRM 1月3日富途控股(FUTUUS)-对于跨境展业的监管方向趋于明确，公司中长期仍具成长潜力万丽,CFA,FRM 1月3日汽车行业-广州车展前瞻，广汽宣布“万亿计划”陈庆 1月3日汽车行业-理想汽车再次打破记录；埃安和极氪表现出色陈庆 1月3日比亚迪股份(1211HK)-销量再创新高；DM-i比例继续上升陈庆 12月30日领展房托(823HK)-首次进军新加坡零售市场谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 12月28日蔚来汽车(9866HK)-2022蔚来日：两款旗舰SUV将于23年2季度开始交付陈庆,郑飞 12月22日滔搏国际(6110HK)-3季度疲软，受非耐克品牌拖累；但复苏蓄势待发呂浩江,CFA 12月21日消费行业-体育用品-耐克业绩超预期，复苏对申洲、宝胜、滔博利好呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 12月19日爱奇艺(IQUS)-4季度自制内容表现亮眼，上调会员收入增速赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,王婷 12月19日房地产行业月报-11月销售额环比改善；土地价格超过2021年水平谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 12月19日互联网行业月报-未成年游戏防沉迷效果显现；腾讯《NIKKE》海外表现亮眼谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷 12月16日互联网行业月报-11月电商疲弱，短期履约仍有压力谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 12月16日保险行业月报-11月寿险和财险保费增速进一步放缓万丽,CFA,FRM 12月14日互联网行业-3季度业绩回顾：利润超预期，23年收入将明显改善谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷 12月13日海吉亚医疗(6078HK)-持续并购扩张，加强长三角布局；上调目标价李柳晓,PhD 12月13日银行业-中国信用监测2022年11月—人民币贷款复苏弱于预期韩嘉楠 12月12日理想汽车(2015HK)-3季度受车型转换拖累，预计4季度将强劲反弹陈庆,郑飞 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2021 2022E 2023E 2022E 2022E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 48.55 185,948 3.63 3.63 60.15 39.00 5.58 5.43 5.64 5.78 0.32 中电控股 2HK 57.25 144,639 0.53 0.53 80.35 51.80 17.04 17.90 13.53 5.41 1.29 中华煤气 3HK 7.63 142,375 2.83 2.83 12.26 6.06 28.36 21.25 19.84 4.59 2.05 汇丰控股 5HK 52.20 1,042,330 7.52 7.52 59.30 38.70 9.31 8.27 6.65 4.49 0.81 电能实业 6HK 42.40 90,359 -0.82 -0.82 54.80 35.65 14.72 13.65 13.81 6.69 1.04 恒生银行 11HK 131.60 251,598 1.39 1.39 168.00 110.00 18.99 22.71 13.31 3.09 1.36 恒基地产 12HK 28.00 135,559 2.75 2.75 35.10 19.22 9.96 11.57 10.69 6.43 0.40 新鸿基地产 16HK 109.20 316,438 2.25 2.25 110.70 84.20 10.59 11.02 11.62 4.53 0.53 新世界发展 17HK 23.00 57,882 4.55 4.55 33.60 15.44 8.39 8.18 8.76 8.96 0.27 银河娱乐 27HK 51.05 222,940 -1.07 -1.07 54.25 34.55 167.38 NA 36.46 0.00 3.40 港铁公司 66HK 41.75 258,675 0.97 0.97 43.60 33.60 23.19 26.22 18.91 3.07 1.45 恒隆地产 101HK 15.42 69,379 1.05 1.05 16.98 9.83 15.90 15.34 12.74 5.06 0.49 吉利汽车 175HK 11.94 120,081 4.74 4.74 20.10 8.42 21.86 20.81 14.95 1.70 1.44 阿里健康 241HK 6.88 93,009 3.46 3.46 9.83 3.04 NA 302.25 212.42 0.00 5.70 中信股份 267HK 8.31 241,740 0.85 0.85 9.20 7.03 3.45 NA NA NA NA 万洲国际 288HK 4.71 60,430 3.74 3.74 6.18 3.97 7.99 6.03 5.96 6.77 0.81 华润啤酒 291HK 57.45 186,378 5.32 5.32 64.30 37.00 35.80 38.53 30.97 1.01 6.09 东方海外国际 316HK 135.70 89,612 -3.76 -3.76 253.92 114.20 1.73 1.22 3.81 56.96 0.86 康师傅控股 322HK 13.48 75,948 -2.18 -2.18 18.38 11.10 NA NA NA NA NA 中石化 386HK 3.80 93,961 0.80 0.80 4.22 3.10 5.68 5.56 5.56 11.35 0.50 香港交易所 388HK 362.40 458,632 7.47 7.47 480.80 209.00 36.64 47.10 38.24 1.91 9.15 创科