每日晨报

每日晨报2023年1月4日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 年初至今 中国房地产行业 12月百强开发商销售额环比改善；全年销售同比下降42% 收盘价升跌%升跌% 谢骐聪,CFA,FRMphilip.tse@bocomgroup.com 恒指20,1451.041.04 12月前百开发商销售环比增长24%：根据克尔瑞的初步数据，12月中国 上A 3,267 0.88 0.88 前百开发商合同销售额环比增长23.9%至7,593亿元人民币（下同），或 上B 285 0.95 0.95 受开发商年底促销影响，以及11月密集出台一系列强而有力的政策支持 深A 2,097 1.45 1.45 后购房情绪略有改善。全年销售额达约72,940亿元，同比下降42%。展望未来，我们预计2023年销售均价将大致稳定，同比下降3-5%，销售 深B道指标普500 1,161 33,136 3,824 0.29 -0.03-0.40 0.29 -0.03-0.40 同比降幅在较低基数下收窄。 纳指 10,387 -0.76 -0.76 英国富时100 7,554 1.37 1.37 26家上市开发商的12月销售额环比增长35%：我们跟踪的26家主要上 法国CAC 6,624 0.44 2.32 市开发商12月销售额环比增长34.9%，受助于销售面积增加（环比 德国DAX 14,182 0.80 1.85 国指6,8341.921.92 +31%）且销售均价提升（环比+3%）。同比跌幅从11月的37.7%收窄至28.2%，好于整体市场表现。宣布了22年销售目标的9家开发商平均只实现了目标的70%（相较21年：91%）。 资料来源：FactSet 主要商品及外汇价格 三个月 年初至 投资启示：我们预计只有在2022年拿地更积极的国企开发商才能抓住房地产销售的潜在转机。因此，我们建议保守型投资者关注销售业绩较好且融资成本较低的公司，包括越秀（123HK/买入）和华润置地（1109HK/买入）。 汽车行业周报 特斯拉1月份继续减产；广汽计划2030年实评级:领先 现产销翻倍 陈庆angus.chan@bocomgroup.com 特斯拉计划1月份在其上海工厂继续减产，停工12天。 广汽集团计划到2030年要实现产销超475万辆、营收1万亿。 比亚迪与UZAVTOSANOAT（UzAuto）签署战略合作谅解备忘录，双方将携手开发并生产更具竞争力的新能源汽车产品。 蔚来下调4季度交付指引至3.85-3.95万辆，此前预计交付4.3-4.8万辆。 2022年12月中国汽车经销商库存预警指数为58.2%，同比上升2.1个百 分点，环比下降7.1个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。 收盘价升跌%今升跌 布兰特85.91-3.230.00 期金1,819.707.490.00 期银23.9523.330.00 期铜8,387.0011.470.00 日圆130.7610.490.91 英镑1.206.45-0.18 欧元1.067.52-1.10 基点变动三个月六个月 HIBOR4.9547.84182.66 美国10年债息3.793.7630.93 资料来源：FactSet 恒指技术走势 恒生指数20,145.29 50天平均线18,882.22 200天平均线18,941.26 14天强弱指数65.183 沽空(百万港元)19,642 资料来源：FactSet 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 投资建议：受补贴取消和春节假期影响，预计2023年1月份汽车销售会有所回落，但是春节前购车需求的恢复仍然值得期待。伴随国家的扩大内需战略，有望见到超预期的政策出台以支撑汽车消费。我们依旧看好集团资源强大、布局全产业链并且车型优势明显的大型传统整车厂，如比亚迪、吉利、广汽等，能够在新的一年保持竞争力。 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件 市场预期 上次数据 日期事件 市场预期 上次数据 1月6日失业率 3.7% 3.7% 1月2日财新制造业PMI 48.8 49.4 资料来源：彭博 资料来源：彭博 交银国际最新研究报告 深度报告 12月13日 交银国际研究-2023年投资策略展望：逆转与修复 交银国际研究团队 12月21日 房地产及银行业剖析-全方位的“三支箭”政策支持可以缓解2023年资金缺口 谢骐聪,CFA,FRM,韩嘉楠,李易,CFA 11月21日 中微公司(688012CH)-破局者等风来；首予买入评级 许亮,蔡宝慧 11月15日 消费行业-卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力 徐航,呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 11月9日 互联网行业剖析-数字化赋能加速本地生活线上化率 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 11月3日 海吉亚医疗(6078HK)-专注肿瘤医疗，自建并购同步扩张；首予买入 李柳晓,PhD 10月19日 燃气行业-天然气物流路线改变，引发液化天然气物流链投资需求 郑民康,文昊,CPA 9月22日 保险行业-UBI车险仍待监管破局，新能源车险占比提升不改行业竞争格局 万丽,CFA,FRM 9月8日 中国宏观观察-量化策略二十二：持有盈利“超预期” 谭淳,罗为腾 9月7日 中国宏观观察-量化策略二十一：卖方分析师的情绪价值 谭淳,罗为腾 8月18日 集装箱航运业剖析-狂欢过后复归于平淡? 王琪,CFA 8月16日 互联网行业剖析-科技物流助力产业数字化，具备长期投资价值 孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 8月5日 银行业剖析-碳中和驱动绿色金融市场迅猛增长 韩嘉楠 7月27日 中国宏观观察-量化策略二十：如何投资中国ETF 谭淳,罗为腾 7月22日 科技行业剖析-中国半导体设备：今朝非往昔 许亮,蔡宝慧 7月21日 汽车行业剖析-中国新能源汽车：下车莫太早 陈庆 7月11日 荣昌生物(9995HK)-中国ADC领军者，致力于未满足临床需求；首予买入评级 李柳晓,PhD 7月11日 药明生物(2269HK)-生物药CDMO龙头，商业化项目创造下一个辉煌；首予买入评级 李柳晓,PhD 6月29日 互联网行业剖析-内容社区对比：聚焦差异化与内容、变现拓展 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷 6月29日 中国宏观观察-量化策略之十九：百年胜率指引，如何交易衰退? 谭淳,罗为腾 6月23日 康宁杰瑞制药(9966HK)-双抗技术领先，商业化在即，首予买入评级 李柳晓,PhD 每日报告 1月3日华泰证券(6886HK)-公司公布配股融资预案，重点投向两融和投资交易业务万丽,CFA,FRM 1月3日富途控股(FUTUUS)-对于跨境展业的监管方向趋于明确，公司中长期仍具成长潜力万丽,CFA,FRM 1月3日汽车行业-广州车展前瞻，广汽宣布“万亿计划”陈庆 1月3日汽车行业-理想汽车再次打破记录；埃安和极氪表现出色陈庆 1月3日比亚迪股份(1211HK)-销量再创新高；DM-i比例继续上升陈庆 12月30日领展房托(823HK)-首次进军新加坡零售市场谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 12月28日蔚来汽车(9866HK)-2022蔚来日：两款旗舰SUV将于23年2季度开始交付陈庆,郑飞 12月22日滔搏国际(6110HK)-3季度疲软，受非耐克品牌拖累；但复苏蓄势待发呂浩江,CFA 12月21日消费行业-体育用品-耐克业绩超预期，复苏对申洲、宝胜、滔博利好呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 12月19日爱奇艺(IQUS)-4季度自制内容表现亮眼，上调会员收入增速赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,王婷 12月19日房地产行业月报-11月销售额环比改善；土地价格超过2021年水平谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 12月19日互联网行业月报-未成年游戏防沉迷效果显现；腾讯《NIKKE》海外表现亮眼谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷 12月16日互联网行业月报-11月电商疲弱，短期履约仍有压力谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 12月16日保险行业月报-11月寿险和财险保费增速进一步放缓万丽,CFA,FRM 12月14日互联网行业-3季度业绩回顾：利润超预期，23年收入将明显改善谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷 12月13日海吉亚医疗(6078HK)-持续并购扩张，加强长三角布局；上调目标价李柳晓,PhD 12月13日银行业-中国信用监测2022年11月—人民币贷款复苏弱于预期韩嘉楠 12月12日理想汽车(2015HK)-3季度受车型转换拖累，预计4季度将强劲反弹陈庆,郑飞 12月9日挚文集团(MOMOUS)-陌陌直播恢复环比增长；探探亏损大幅收窄赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,王婷 12月9日汽车行业-广汽11月面临短期销量压力；埃安成唯一亮点陈庆,郑飞 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2021 2022E 2023E 2022E 2022E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) NA NA 9.70 6,008 NA -2.41 NA NA NA NA NA NA NA 长和实业 1HK 47.30 181,161 1.61 0.96 60.15 39.00 5.39 5.29 5.51 5.99 0.31 中电控股 2HK 56.95 143,881 1.06 0.00 80.35 51.80 16.95 40.68 12.69 5.44 1.28 中华煤气 3HK 7.53 140,509 0.67 1.48 12.26 6.06 27.58 20.66 19.03 4.72 1.94 汇丰控股 5HK 48.70 972,442 0.62 0.31 59.30 38.70 8.66 7.76 6.18 4.83 0.75 电能实业 6HK 43.05 91,744 1.29 0.70 54.80 35.65 14.84 13.75 14.17 6.67 1.05 恒生银行 11HK 129.90 248,348 -0.46 0.08 168.00 110.00 18.73 22.40 13.13 3.14 1.34 恒基地产 12HK 27.60 133,622 2.79 1.28 35.10 19.22 9.70 11.26 10.40 6.61 0.39 新鸿基地产 16HK 109.20 316,438 4.20 2.25 109.20 84.20 10.36 10.78 11.37 4.63 0.51 新世界发展 17HK 22.75 57,253 4.12 3.41 33.60 15.44 8.02 7.82 8.38 9.36 0.26 银河娱乐 27HK 53.60 234,077 3.28 3.88 53.60 34.55 169.18 NA 39.69 0.00 3.44 港铁公司 66HK 41.80 258,985 1.58 1.09 43.60 33.60 22.97 26.43 20.37 3.10 1.44 恒隆地产 101HK 15.76 70,908 3.68 3.28 16.98 9.83 15.73 15.27 12.61 5.11 0.48 吉利汽车 175HK 11.86 119,276 4.40 4.04 21.25 8.42 21.15 20.17 14.47 1.76 1.40 阿里健康 241HK 6.65 89,811