聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2022年12月26日 PTA★☆☆虎春艳甘席分析师 乙二醇☆☆☆ F3011557Z0011355 短纤 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 日内聚酯走势分化，乙二醇波动明显，日内低开后震荡上行，主力回到4100元/吨以上，伴随持仓的大幅缩减：PTA则高开低定收十字星，短纤价格跟随PTA震荡为主。近期终端织造开工大幅下 滑，主要是感染人数的上升及春节临近，下游市场明显降温对原料市场的提振减弱。PTA工厂维持偏低开工率，嘉通和威联新装置投产，累库格局预期不变，中线持续承压。乙二醇维持底部区间震荡走势，经过上周的持续下跌后，下方支撑显现。整体看，短期供应增长及消费下滑，聚酯产业链低位区间震荡，中长期价格重心有望随着消费复苏抬升。 表1：期货日度价格 收盘价上日收意价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 PTA主力 5424 5424 0.00% 2.65% 5.53% 乙二醇力 4158 4158 0 0.00% 1.39% 5.72% 短纤主力 7166 7136 30 0.42% 3.20% 7.89% 数据来源：wind 表2：PTA现货日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 CFR日本石脑油 639 3 0.39% 2.04% 8.66% CFR中国台湾PX 950 0 0.00% 0.81% 0.49% PTA外盘 770 0 0.00% 0.00% 2.53% PTA内盘 5430 30 0.56% 2.55% 1.81% PTA现货加工差 420 80 16.05% 9.42% 15.10% 数播示源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价涨跌近5日涨跌幅近20日涨跌幅 乙烯：CFR东北亚 870 0 0.00% 2.25% 1.14% 华东地区甲醇 2610 0.00% 2.25% 5.95% MEG内盘 4020 40 0.99% 0.74% 6.07% MEG外盘 486 -1 0.21% 0.41% 8.00% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 7107 20 0.28% 1.28% 0.05% 7300 0 0.00% 1.11% 6.88% 8500 0 0.00% 1.80% 6.92% 8050 0 0.00% 1.26% 5.64% 7025 25 0.35% 1.81% 0.72% 117 32 21.56% 11.59% 4.56% 涤纶越纤 漆纶POY 涤纶DTY 漆纶FDY150D 瓶级切片短纤现货利润 款括未源：wind 图1：TA1-5月差图2:EG1-5月差 TA301305TA2012051/3EG23012305EG220122C1/4 600 800 500 009 400 300- 400 200- 200 100 100200- 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概指，格或请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2022年02021.年2021/32022年2021.年2021/3 2,0001,200 1,500 1,000 500 006 600国投安信期货 300 300 -500-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图5：短纤基差图6：PTA加工成本和加工差 PF主力基差(右)主力连1/3元现货加工差(右)生产成：1/3 9,500┌1,2008,0001,200 000°6 1,000 8,500 800 8,000 600 7,500 400 7,000 200 1,000 7,000800 600 6,00000 00 5,000 6,5000 6,0002004,000-200 20221420225-1220229920211227202254202295 数播未源：wind资据来源：wind 图7：不同工艺路线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 煤制(左)长丝DTY利润（DTY-聚合成本）【1/4 4,0003002,000 3,0002001,500 2,0001001,000 1,000 0-100 500- 1,000200 2,000- 300 3,000- 400 1,000- 20201228 2021923 2022624 20211227 2022421 202289 20221129 数播未源：wind 数播示源：wind 500 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，格载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 ←2022年2021.年2021/32022.年2021.年20241/3 % 1,000800 500-600- 0-400 0 500-200 1,000- 1,500200 2,000-400 信期货 2,500- 1月3月5月 600- 7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资据来源：wind 资据来源：wind 图11：PX周度负荷 图12：PTA日度开工率 2022·年 % 2021.年 20241/3 2022年2021年2020.年 % 95- 95 06 90- 85 85 80 80- 75 75- 70 70- 65 99 60- 1月3月5月7月9月11月 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创数插未源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 % ←2022.年 2021.年 % 2022.年 2021年 2020.年 70 80- 65 70- 60 60- 55 50- 50 40 45 30 40-20- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致接来源：早创 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，转载请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年+20241/3 %% 10090 0680 70 60 60 50 1月 3月 5月 7月 9月 11月 50- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 致据来源：早创 致格来源：早创 图17：卓创乙二酵港口库存及变化 图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口库存环比(右)干吨 11/2→ % +PTA社会库存环比变化(右) 干吨 41/2 干吨 1,300 20 3,600 100 1,200 15 3,300 50 1,100 10 3,000 1,000 2,700 50 900 2,400 ~100 800 2,100 150 700101,800200 600151,500250 202112302022429202282520211231202256202299 数插未源：早创数插未源：早创 图19：乙二醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/42022年9月25日2023年9月10日1/5 张张 25,000400,000- 20,000 300,000- 15,000国投安信 200,000 10,000 5,000 100,000 0- 4月6月8月10月12月2月 9月11月1月3月5月7月9月 数据来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资机据，特或请注明出处 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2022年+2021.年2022.年2021.年+2021/3 张MA天 12,00020 10,000 10 8,000 6,000- 4,000 2,000 0 1月3月5月7月E611月 -10 20 1月3月5月7月9月11月 数播示源：wind 图23：华东坏布周度库存 数招未源：早创图24：卓创涤纶长丝周度库存 2022年2021.年 天 20241/3 2021年+2021/3 天 45 40 40 35 35 30 30 2520- 25 15 20- 10 15 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 上午现货市场商谈气氯清淡，基差波动有限。本周主港赁报盘在05+70"75附近，价格商谈区问在5470"5520。1月中主港报盘在05+50附近。据息早盘现货在05+70有成交。年后现赁市场商谈一般，本周主港在05+70附近商谈，宁波方向货源在05+60~65附近。 【短纤现货市场】 江浙直纺涤短单盘报价多维稳，半光1.4D主流7000-7150元/吨出厂或短送。山东、河北商谈定货，半光1.4D主流 7100-7250元/吨送到。 【MEG现货市场】 上午MEG内盘重心低位拾升，市场商谈偏薪，现赁基总在05合的贴水110-120元/吨附近，3930-3935元/吨成交。1月中期货基差在05合约贴水95-105元/吨，商谈3965-3975元/吨附近。上年MEG内盘重心低位升，市场商谈偏弱，现货基差在05合约贴水110-120元/吨附近，3930-3935元/吨成交。1月中期货基差在05合约贴水95-105元/吨，商谈 3965-3975元/吨附近。 【PTA装置】 华东一套250万吨PTA新装至其中一条125方吨生产线已于12月25日前后出合格品，该装登12.21附近投料生产。山东套250方吨PTA装至其中条125方吨生产线12月中已出合格品，目前负荷在78成。 华东-条75方吨PTA装至11.27日按计划停年检修，预计检修10天左右，12.12启。华南条110方吨PTA装至按计划在11.26停年检修，预计在12月底左右主启。华南--450方吨PTA装至12月初已降负至5成，该装至前期维持8成附近。 华东一套60方吨PTA装至12.2起停年，重启时问待跟踪。 华东-套220方吨PTA装至计划12月底起停率，预计时长15-20天左右。 受经济性影响，浙江速盛石化3号线200方吨PTA装至、速盛大化1号线225方吨装至计划1月份继续停年。新材料12月 底一度降负至7成，后恢复；海南周内短暂降负至5成后恢复。 受经济性影响，恒力石化2号线220万吨PTA装至1月份继续停车。 西南一-套100方吨PTA装至12.9短停，原计划检修3天附近，实际推退。 华东-套75万吨PTA装至重启中，预计近期出产品，该装至11.27起检修。 【MEG装置】 广西一套20方吨/年的合成气制MEG装至9月中停年检修。 新整天业5方吨装至原计划9月下启，现推退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期立启时问未定。新整天盈15方吨/年的合成气制乙二醇装至8月中停年检修，9月中重启失败，10月上主启，10月下仍木出产品。新整一套40方吨/年的合成气制乙二醇装至11月初停年，立启时问待定。 华南一套12方吨/年的MEG装至已子12月初升温主启，该装至此前子10月下旬停年检修。 本报备版权局子国投卖作期货有限公司T不可作为投资像据，转报请注明出处 据态，新加坡被一套90方吨/年的MEG装至已子7月中停车检修，预计时长在两个月左右。河南一-套20万吨/年的合成气制MEG装至按计划6月底停车，重启时间视效益情况而定。 河南一套20万吨/年的合成气制MEG装至7月中上负荷下降