每日晨报

每日晨报2022年12月23日今日焦点 交银国际研究 房地产周报 内房板块配股潮持续 谢骐聪,CFA,FRMphilip.tse@bocomgroup.com 内地房地产：合景泰富（1813HK）宣布以先旧后新方式配售2.35亿股，净筹得约4.67亿港元。雅居乐（3383HK）进行先旧后新配股，集资净额为6.17亿港元。旭辉（884HK）宣布以先旧后新方式配售8.4亿股，净筹得9.46亿港元。今年前十一个月，恒大（3333HK）实现合同销售额291.24亿元人民币，交付25.6万套房，总建筑面积2,870万平方米。 香港房地产：由于缺乏新项目推盘，过去周末一手市场仅录得约12宗成交。二手市场亦有所回落，10大屋苑成交量环比下跌40.0%至6宗。长实（1113HK）以约87亿港元中标启德大型地块，均价约为每平方呎6,138港元，比市场估值低20%以上。 投资启示：对于内房板块，我们建议风险偏好型投资者选择估值低迷的民企龙头，包括合景泰富（1813HK/买入）、旭辉（884HK/买入）和雅居乐（3383HK/买入）。保守型投资者可以关注销售强劲的国企，如华润置地（1109HK/买入）和越秀地产（123HK/买入）。对于香港，我们预计新鸿基地产（16HK/买入）等开发商的表现会优于大市，因为其拥 有充足的货源并专注于中端市场，有望实现更高的去化率。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 主要商品及外汇价格 全球主要指数 年初至今 收盘价 升跌% 升跌% 恒指 19,679 2.79 -7.89 国指 6,716 3.33 -18.46 上A 3,202 -0.45 -16.07 上B 284 -0.60 -0.49 深A 2,046 -0.72 -22.73 深B 1,140 -0.44 -2.90 道指 33,027 -1.05 -9.11 标普500 3,822 -1.45 -19.80 纳指 10,476 -2.18 -33.04 英国富时100 7,469 -0.37 1.15 法国CAC 6,518 -0.95 -8.88 德国DAX 13,914 -1.30 -12.41 资料来源：FactSe t 三个月年初至 布兰特82.25 -8.96 5.75 期金1,815.90 8.68 -0.63 期银23.89 21.98 3.49 期铜8,327.00 6.55 -14.08 日圆132.26 7.44 -12.93 英镑1.20 6.81 -11.19 欧元1.06 8.00 -6.78 基点变动 三个月 六个月 HIBOR5.12 60.92 246.46 美国10年债息3.67 -0.64 16.32 资料来源：FactSet恒指技术走势 恒生指数 19,679.22 50天平均线 18,222.00 200天平均线 19,085.76 14天强弱指数 61.937 沽空(百万港元) 15,579 资料来源：FactSet 收盘价升跌%今升跌 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据 12月20日房屋开工率-4.2% 12月21日成屋销售（百万）4.204.43 资料来源：彭博资料来源：彭博 交银国际最新研究报告 深度报告 12月13日 交银国际研究-2023年投资策略展望：逆转与修复 交银国际研究团队 12月21日 房地产及银行业剖析-全方位的“三支箭”政策支持可以缓解2023年资金缺口 谢骐聪,CFA,FRM,韩嘉楠,李易,CFA 11月21日 中微公司(688012CH)-破局者等风来；首予买入评级 许亮,蔡宝慧 11月15日 消费行业-卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力 徐航,呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 11月9日 互联网行业剖析-数字化赋能加速本地生活线上化率 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 11月3日 海吉亚医疗(6078HK)-专注肿瘤医疗，自建并购同步扩张；首予买入 李柳晓,PhD 10月19日 燃气行业-天然气物流路线改变，引发液化天然气物流链投资需求 郑民康,文昊,CPA 9月22日 保险行业-UBI车险仍待监管破局，新能源车险占比提升不改行业竞争格局 万丽,CFA,FRM 9月8日 中国宏观观察-量化策略二十二：持有盈利“超预期” 谭淳,罗为腾 9月7日 中国宏观观察-量化策略二十一：卖方分析师的情绪价值 谭淳,罗为腾 8月18日 集装箱航运业剖析-狂欢过后复归于平淡? 王琪,CFA 8月16日 互联网行业剖析-科技物流助力产业数字化，具备长期投资价值 孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵,王婷 8月5日 银行业剖析-碳中和驱动绿色金融市场迅猛增长 韩嘉楠 7月27日 中国宏观观察-量化策略二十：如何投资中国ETF 谭淳,罗为腾 7月22日 科技行业剖析-中国半导体设备：今朝非往昔 许亮,蔡宝慧 7月21日 汽车行业剖析-中国新能源汽车：下车莫太早 陈庆 7月11日 荣昌生物(9995HK)-中国ADC领军者，致力于未满足临床需求；首予买入评级 李柳晓,PhD 7月11日 药明生物(2269HK)-生物药CDMO龙头，商业化项目创造下一个辉煌；首予买入评级 李柳晓,PhD 6月29日 互联网行业剖析-内容社区对比：聚焦差异化与内容、变现拓展 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷 6月29日 中国宏观观察-量化策略之十九：百年胜率指引，如何交易衰退? 谭淳,罗为腾 6月23日 康宁杰瑞制药(9966HK)-双抗技术领先，商业化在即，首予买入评级 李柳晓,PhD 每日报告 12月22日滔搏国际(6110HK)-3季度疲软，受非耐克品牌拖累；但复苏蓄势待发呂浩江,CFA 12月21日消费行业-体育用品-耐克业绩超预期，复苏对申洲、宝胜、滔博利好呂浩江,CFA,张晶裔,CFA 12月19日爱奇艺(IQUS)-4季度自制内容表现亮眼，上调会员收入增速赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,王婷 12月19日房地产行业月报-11月销售额环比改善；土地价格超过2021年水平谢骐聪,CFA,FRM,李易,CFA 12月19日互联网行业月报-未成年游戏防沉迷效果显现；腾讯《NIKKE》海外表现亮眼谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷 12月16日互联网行业月报-11月电商疲弱，短期履约仍有压力谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 12月16日保险行业月报-11月寿险和财险保费增速进一步放缓万丽,CFA,FRM 12月14日互联网行业-3季度业绩回顾：利润超预期，23年收入将明显改善谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,王婷 12月13日海吉亚医疗(6078HK)-持续并购扩张，加强长三角布局；上调目标价李柳晓,PhD 12月13日银行业-中国信用监测2022年11月—人民币贷款复苏弱于预期韩嘉楠 12月12日理想汽车(2015HK)-3季度受车型转换拖累，预计4季度将强劲反弹陈庆,郑飞 12月9日挚文集团(MOMOUS)-陌陌直播恢复环比增长；探探亏损大幅收窄赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,王婷 12月9日汽车行业-广汽11月面临短期销量压力；埃安成唯一亮点陈庆,郑飞 12月8日科技行业-中国半导体行业可能赢得喘息时间许亮,蔡宝慧 12月8日快手(1024HK)-NDR纪要：社区生态稳步拓展，关注电商公域投流/转化及海外亏损收窄孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,王婷 12月8日吉利汽车(175HK)-极氪将领导吉利电气化，混动车型将紧随其后陈庆 12月7日保险行业-预计寿险股超跌反弹之后将呈分化走势万丽,CFA,FRM 12月7日康方生物(9926HK)-AK11250亿美元授权Summit，并启动科创板融资；上调目标价李柳晓,PhD 12月6日消费行业-抱团取暖：奈雪将成为乐乐茶第一大股东呂浩江,CFA,徐航,张晶裔 12月6日新能源行业-美国公布光伏反规避初裁，短期无影响，将推动中国企业海外建厂文昊,CPA,郑民康 12月5日比亚迪股份(1211HK)-11月销售再创新高；腾势开始上量陈庆 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2021 2022E 2023E 2022E 2022E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 46.40 177,920 2.09 -7.75 60.15 39.00 5.33 5.25 5.56 6.01 0.31 中电控股 2HK 56.10 141,734 2.84 -28.76 80.35 51.80 16.70 40.07 12.50 5.53 1.26 中华煤气 3HK 7.40 138,083 -0.54 -39.04 12.28 6.06 27.51 20.61 18.97 4.73 1.94 汇丰控股 5HK 48.20 962,458 2.55 2.77 59.30 38.70 8.60 7.71 6.14 4.87 0.75 电能实业 6HK 42.75 91,105 3.01 -12.04 54.80 35.65 14.84 13.75 14.17 6.67 1.05 恒生银行 11HK 129.20 247,010 0.16 -9.46 168.00 110.00 18.64 22.30 13.07 3.15 1.33 恒基地产 12HK 26.50 128,297 -1.49 -20.18 35.10 19.22 9.43 10.88 10.29 6.79 0.38 新鸿基地产 16HK 105.50 305,716 0.38 11.52 106.30 84.20 10.23 10.65 11.32 4.69 0.51 新世界发展 17HK 21.95 55,240 -0.23 -28.85 33.60 15.44 8.01 7.80 8.35 9.38 0.26 银河娱乐 27HK 51.70 225,687 -1.52 27.97 52.90 34.55 169.51 NA 39.77 0.00 3.44 港铁公司 66HK 41.20 255,267 2.23 -1.55 43.60 33.60 22.89 25.56 20.30 3.11 1.43 恒隆地产 101HK 14.72 66,229 -1.21 -8.23 16.98 9.83 15.18 14.57 12.07 5.30 0.46 吉利汽车 175HK 11.96 120,282 -3.24 -43.85 22.35 8.42 22.31 21.27 15.26 1.67 1.47 阿里健康 241HK 7.46 100,735 -7.33 13.20 9.83 3.04 NA 333.95 257.31 0.00 6.30 中信股份 267HK 8.04 233,886 0.88 4.42 9.20 7.03 3.34 3.00 3.53 6.97 NA 万洲国际 288HK 4.58 58,762 -1.08 -6.34 6.18 3.97 7.78 5.88 5.81 6.95 0.79 华润啤酒 291HK 56.00 181,674 3.70 -12.29 64.65 37.00 35.56 38.27 30.68 1.02 6.04 东方海外国际 316HK 143.70 94,895 -5.71 -17.34 253.92 114.20 1.83 1.29 4.04