李宁-调研纪要

李宁交流20221220嘉宾：李宁IR要点：(1)现在终端情况非常挑战，政策放开之后并没有立刻改善。 12月还是下跌的，12月跌幅比11月更差了(大家不敢出门+去年高基数)(2)年初的指引：22年全年收入增长高双位数到低20%，净利润率高双位数。 现在来看要完成指引的下限仍然是压力大。 (3)2023年的指引：现在没法给，等到明年3月会有具体指引。 (4)ASP：上半年ASP提升中单位数，下半年大概也是低个位数到中个位数的提升。明年预计仍是中个位数的提升。 (5)开店：未来还是可以持续实现净开店的，截止到今年年底所有门店就是7000多家，和同行比还有开店空间。但除了净开店，更关注店销、门店面积、门店位置。 介绍：现在终端情况非常挑战，政策放开之后并没有立刻改善。 12月还是下跌的，12月跌幅比11月更差了，当然这个有去年基数高的原因。 折扣层面：6折中段，环比三季度没有加深，原来预期下半年折扣恢复，但实际并没有，因为终端动销不行。我们还是希望年底之前能够维持4个月的库销比，目前看压力比较大。 今年给到指引：目前来看指引的下限也很难达成了。 Q：恢复预期？ A：现在很难预期，包括对明年的方向上的指引现在也没法给到，我们还是想看看12月的恢复情况，明年3月可能给一个明确的指引。 Q：不同城市的差异？A：全国范围来看都不好，不管是高线还是低线，可能不同城市有差异，但这个也有基数的差异。Q：明年战略规划？ 产品、渠道等。A：产品角度，重点是专业品类，篮球、跑步、健身三个领域，跑步、健身和篮球比还有更好的成长空间。渠道角度：持续推进大店、购物中心店的建设。 除了开店数，我们更关注店销、面积的提升。未来我们希望门店面积有双位数的增长。 童装：希望保持高于大货的增长，40-50%的增长。中国李宁：今年面临开店慢、折扣深等问题。 明年希望恢复到比较合理的成长轨道上。李宁1990：不会快速扩店。Q：供应链方面的进展？ A：过去几年外部供应链我们持续整合，目前头部供应链的集中度比较高，前三大鞋服供应商的占比可以达到40-50%。广西南宁的基地，还需要一段时间，预计2024年投产。 Q：电商有受到物流的影响吗？ A：物流有影响，主要还是消费力疲软，Q4主要是靠双十一支撑，双十一我们只有中双位数增长。 Q：会有砍单的考虑吗？ A：23Q1来不及砍单，23Q2的订单已经有调整了，但不涉及大幅砍单，23Q3的订单现在在订货期。另外现货期货的比例我们也会进行调整，更多通过补单的形式。 Q：旧货的处理？ A：500多家奥特莱斯店可以消化旧货。 我们库存在行业里面算是少的，旧货我们库存不多。现在更多是因为疫情，新品的动销一般。 Q：四季度的折扣、库存情况？A：折扣同比有中单位数的加深，环比Q3持平。 库存：截止到9月底是4个月，希望年底之前维持这个水平。 Q：ASP的情况？ A：上半年ASP提升中单位数，下半年大概也是低个位数到中个位数的提升。明年预计仍是中个位数的提升。Q：明年鞋类这一方面的策略，篮球、跑步方面。 A：篮球继续强化长青品类的增长，跑步方面，继续大单品策略，明天有超轻20。Q：10月舆论事件是否还有影响？ A：从终端数据来看影响已经没有了。 内部舆情监测也可以看到，事件发生一周后影响就基本没有了。 事件发生之后1周就是双十一，双十一的数据我们电商数据还是不错的，抖音增速更是最快的。 Q：设计团队的情况？A：人员流动不评论，行业内正常流动是正常的。Q：23年的毛利率展望？ A：现在对于23年的所有财务方面的东西都没法给指引，需要等到明年3月业绩会的时候给指引。 Q：鞋服的自产比例？A：广西南宁基地还没投产。 目前我们鞋子的自产比例大概是10%(广西租了一个小生产基地)，其他都是外包。广西南宁投产之后，这个比例大概就是30%，具体要等投产之后进行判断。Q：和滔搏的合作进展？ A：暂时没有更新。 截止到9月和滔搏合作大几十家的合作规模，大部分也是经销商门店转过去的。 Q：未来开店策略？ A：未来还是可以持续实现净开店的，截止到今年年底我们所有门店就是7000多家，和同行比还有开店空间。但除了净开店，我们更关注店销、门店面积、门店位置。 Q：门店面积的增长？店销？ A：截止到三季度，我们大货门店面积增长20%多。 店销方面：三季度店销平均31-31万/月，大店的店销50-60万/月，大店基本是平均店销的2倍。