港股晨报
港股晨报 2022年11月22日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 逢低战略布局优质消费个股 2.行业点评 医药行业周观点-全民健康信息化规划发布，关注数字医疗领域机遇 1.安信视点：逢低战略布局优质消费个股 上周昨日，港股低开低走全天弱势震荡，尾盘跌幅略有收窄。截至收盘，恒生指数跌1.87%，报17655.91点；恒生科技指数跌2.96%，恒生国企指数跌2.02%。全日市场成交额较前几日显著回落，缩至1102.95亿港元，南向资金净买入47.17亿港元。 板块来看，昨日电力板块逆势上涨。截至收盘，华电国际1071.HK涨5.11%，大唐发电991.HK涨3.48%，华能国际902.HK涨2.69%。近期，国家能源局召开四季度网上新闻发布会，表明当前能源供需保持总体平衡，价格总体稳定。在发布会中提到了四方面总结：一是稳增长政策持续发力，能源消费保持增长态势。二是着力增强供应能力和弹性，能源供需保持总体平稳。三是有力有效稳定能源价格，助力抑制通胀输入。四是绿色低碳转型稳步推进，能源生产持续降碳提效。我们认为，绿色低碳转型长期不变的发展主题，另外保供稳价仍然是重要的议题，目前采暖季用气合同已基本落实，液化天然气价格旬比下跌10.4%。疫情管控的进一步放松和稳增长政策有利于能源消费进一步增长，建议关注板块内优质个股。 此外，目前国家全面加速健康平台建设，数字医疗板块需求确定。近日国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《“十四五”全民健康信息化规划》，提出“到2025年，初步建设形成统一权威、互联互通的全民健康信息平台支撑保障体系，基本实现公立医疗卫生机构与全民健康信息平台联通全覆盖”。政策鼓励医疗信息的互联互通建设，建议关注：京东健康6618.HK、阿里健康241.HK、平安好医生1833.HK等。 宏观来看，近期国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。随着疫情防控政策的调整，短期内消费或将继续承压。中期来看，消费复苏或许可以开始期待。对四季度的经济而言，尽管疫情和地产政策均出现较大调整，但是政策落地需要时间，而且疫情形势相对严峻，因此四季度国内经济表现或将维持偏弱。但随着时间的推移，明年我国经济有望从低位反弹，消费和房地产行业有望成为经济恢复的主要支撑。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2022-11-22 2.行业点评 医药行业周观点-全民健康信息化规划发布，关注数字医疗领域机遇 报告摘要：本周港股互联网标的出现明显反弹，互联网医疗相关标的出现明显上涨。此外，随着国内疫情的反复，新冠相关主题标的（疫苗、中药、新冠药等）仍是市场关注重点领域。恒生指数单周（2022年11月16 日至2022年11月20日）上涨3.85%。恒生医疗保健业单周涨幅7.14%，跑输恒生指数3.29个百分点，在12个恒生行业中涨跌幅排第二名。 全面健康平台建设加速，数字医疗需求确定。Q32022年11月19日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家 疾控局联合发布《“十四五”全民健康信息化规划》，提出“到2025年，初步建设形成统一权威、互联互通的全民健康信息平台支撑保障体系，基本实现公立医疗卫生机构与全民健康信息平台联通全覆盖”。政策鼓励医疗信息的互联互通建设，建议关注：京东健康（6618.HK）、阿里健康（0241.HK）、平安好医生（1833.HK）、医渡科技（2158.HK）、医脉通（2192.HK）、智云健康（9955.HK）、鹰瞳科技（2251.HK）、创业慧康（300451.SZ）、卫宁健康（300253.SZ）、嘉和美康（688246.SH）等。 新冠主体行情持续，消费医疗及医疗服务需求有望迎来反弹。Q3社目前国内疫情仍在反复，新冠相关标的临床进展稳步推进，建议关注：康希诺生物（6185.HK；688185.SH）、丽珠医药（1513.HK）、君实生物（1877.HK；688180.SH）、先声药业（2096.HK）、歌礼制药（1672.HK）、众生药业（002317.SZ）、新华制药（000756.SZ）等。此外22年疫情防控较大抑制消费医疗需求，23年有望有较好表现，建议关注：固生堂（2273.HK）、海吉亚医疗（6078.HK）、巨子生物（2367.HK）等。 目前2022年医保谈判已进入企业沟通阶段，医保谈判将近，推荐重点关注谈判落地创新药潜在机会。公建议关注：康方生物（9926.HK）、荣昌生物（9995.HK；688331.SH）、先声药业（2096.HK）、百济神州（6160.HK；688235.SH）、恒瑞医药（600276.SH）。 投资建议。人美国加息进程缓和对港股医药估值存在较大修复机会；从政策面、业绩面、估值调整多角度亦共同支撑估值修复，建议关注：1）创新药：创新仍是主旋律，需要紧密跟踪相关企业的临床试验进展，重视潜力品种的放量。建议关注管线布局协同性强，具有核心技术平台，同时现金流充裕的优质创新药企，康方生物（9926.HK），信达生物（1801.HK），诺诚健华（9969.HK）、康宁杰瑞（9966.HK)。2）医疗器械：前期市场对器械集采预期较为悲观；近期医保局重申创新器械暂不纳入集采，板块估值有望修复。长期看，板块子赛 道众多，分子诊断及手术机器人等子赛道潜力巨大，创新企业具有技术壁垒。建议关注微创机器人-（B2252.HK）。 3）医疗服务：医疗服务渗透率低，未来相关需求增长前景广阔，关注疫情缓和后业绩弹性，建议关注固生堂 （2273.HK）海吉亚医疗（6078.HK）、重组胶原蛋白龙头巨子生物（2367.HK）等。4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德（2359.HK）、康龙化成（3759.HK），泰格医药（3347.HK）。5）疫苗+新冠药：当前防控形势仍未放松，第三针加强针推进、后续加强针政策（如第四针等）都是潜在增量空间，另外新冠药也是防控体系重要一环。前期相关标的跌幅较大，估值回归合理空间。建议关注康希诺生物 （6185.HK）、君实生物（1877.HK）。 风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。分析师：赵宁达、谢欣洳、徐子悦 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 ⚫安信国际及每一间在香港从事投资银行、自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司，向本报告提及的北京鹰瞳科技发展股份有限公司在过去12个月内有就投资银行服务收取补偿或受委托。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
