金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2022年11月7日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 短期或有震荡，不改上行格局 一、上周五市场回顾 近期晨报中反复提醒，3000点下方的A股具有战略配置价值。另外，近期出现一 些积极变化，市场底部特征逐步增强。周五晨早短信提醒，经历连续的放量拉升之后， 周四沪深三大指数窄幅震荡回踩，大盘再度围绕3000点拉锯，也在预期之中。周四的回 踩出现明显缩量，整体表现为惜售。大盘震荡回踩后，仍有望继续上行，至于啥时候再 度上攻，需要密切关注成交量的变化，是否有新的增量资金的介入，这也是指数能否再 度走强的重要指标。 市场走势如我们的预期，周五早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后大幅上行。 盘面上看，板块个股普涨，盐湖提锂板块强势上行，旅游酒店、食品饮料、免税店等消 费股走强。午后，沪深三大股指继续上行，沪指站稳3000点，创业板指数涨幅超3%， 临近尾盘，略有回落。全天维持大幅单边上扬的态势，两市成交额再度突破万亿大关。 全天看，行业方面，能源金属、旅游酒店、酿酒、保险、教育、汽车整车、电池、 航空机场、环保、煤炭、化肥、风电设备、光伏设备、钢铁、有色等板块涨幅居前；题 材股方面，盐湖提锂、汽车拆解、汽车一体化压铸、固态电池、刀片电池、固废处理、 锂电池、在线旅游等题材股涨幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪高涨，赚钱效应非常好，成交温和放大，两市 成交额10806亿元，截止收盘，上证指数报3070.80点，上涨72.99点，涨幅2.43%， 总成交额4587.70亿；深证成指报11187.43点，上涨347.37点，涨幅3.20%，总成交 额6219.07亿；创业板指报2451.22点，上涨75.16点，涨幅3.16%，总成交额2110.85 亿；科创50指报1072.87点，上涨24.80点，涨幅2.37%，总成交额795.27亿。 二、上周市场回顾 上周市场大幅反弹，沪指周涨幅5.31%，深成指周涨幅7.55%，创业板指数周涨 幅8.92%，科创50指数周涨幅7.97%。具体表现如下：周一，即10月最后一个交易日， 受首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务的利好消息刺激，科创50指数大 涨1.67%，不过，金融地产及部分白马权重股走低，加之中国10月官方制造业PMI数据 为49.2%，双重影响下，沪指跌破2900点。之后，我们晨报中提醒，跟随大众情绪恐慌 已没必要了，不要倒在黎明前，风物长宜放眼量。反复强调，3000点下方的A股具有战 略配置价值。11月前两个交易日（周二、周三），沪指连续收复2900点、3000点整数关 口。周二消费、金融、能源等权重股集体走强，带领沪指收复2900点。周三医药、消费、 新能源等权重股继续上行，另外，供销社、元宇宙等概念股也是热点纷呈，共同带领沪 指收复3000点整数关口，两市成交额突破万亿关口。经历连续的放量拉升之后，周四沪 深三大指数窄幅震荡回踩，大盘再度围绕3000点拉锯，也在预期之中。周五沪深三大股 指继续上行，全天维持大幅单边上扬的态势，沪指站稳3000点，创业板指数涨幅超3%， 两市成交额再度突破万亿大关。 三、上周盘面点评 一是旅游酒店等板块连续大涨。周二旅游酒店、民航机场等板块暴涨，周三继续 上行，周四继续逆势上涨，周五旅游酒店、民航机场、电影等飙涨（周一晨会，我们还 特意拎出来讲了一下，最近晨报连续每天重复推荐）。消息面上，中华人民共和国出入 境管理局决定，自11月1日起在全国公安机关出入境窗口启用智能签注设备受理内地 居民赴澳门旅游签注申请。前期“疫情受损”行业有望迎来修复行情，看好民航、机场、 旅游、酒店、餐饮、电影等“疫情受损”行业的疫后修复机会。由于过去近三年海外疫 情受损更严重，与海外疫情恢复最相关的民航机场板块弹性最大。另外，自2020年疫情 以来，电影行业加速行业洗牌，可适度关注电影行业龙头个股的底部区域的中长线布局 价值。（四季度策略报告重点推荐） 二是以白酒为首的白马股大幅反弹。前期茅台及消费龙头大幅下跌的逻辑是，疫 情及一些外部环境导致居民消费放缓，原先的增长逻辑受到质疑，在预期放缓的情况下， 消费行业龙头轮番杀跌。不单单是消费股，今年以来，白马股整体调整，而且幅度比较 大。不过，环境正在悄然发生变化。首先，疫情防控政策或将出现边际好转。从种种迹 象上看，未来的防控政策会更加精准，防止一刀切；其次，预计未来美联储加息步伐或 将放缓。前期北向资金连续净流出，拖累了白马股。展望后市，随着美联储加息步伐放 缓，北向资金净流出趋缓，或转正，白马股集体走低的尾声或已出现，后市将迎来大幅 反弹。最后，当前多数消费板块已经具备长期配置价值，消费龙头基于明年盈利预期， 估值已经回归到低位水平。 三是风光储等赛道板块集体反弹。2021年二、三、四季度投资策略报告中我们重 点推荐了双碳（“碳达峰”与“碳中和”）带来的投资机会，如新能源金属和材料、光伏 和锂电设备、电化学储能、特高压运输以及新能源汽车产业链等，去年相关板块个股表 现靓丽。2022年一季度策略报告提醒，新能源赛道股可能高位震荡，切勿追涨。今年一 季度光伏、锂电等新能源赛道股大幅调整，但调整幅度略超预期。二季度策略报告中提 醒，新能源车、光伏等行业需求端仍然旺盛，经过一季度调整后，二季度优质个股仍可 择机参与，二季度新能源赛道股大幅反弹，符合我们所预期。三季度新能源赛道股冲高 回落，展望四季度，新能源赛道股在业绩的支撑下仍有望再度活跃，不过，对于成长赛 道股的反弹力度和持续性上，或许要降低预期。（2021年长持是占优策略，2022年前三 季度做大波段是占优策略，后市高抛低吸小波段或是占优策略）（四季度策略报告重点 推荐） 四是券商板块活跃。周五券商板块集体大涨。消息面上，10月31日，首批科创 板做市商正式开展科创板股票做市交易业务。另外，10月20日，中国证券金融股份有 限公司下调转融资费率40BP，此次转融资费率的下调，意味着中证金融借给证券公司融 资费率降低，此举对证券公司构成利好，降低了证券公司融资成本。根据历史经验，政 策、估值以及流动性等都是推动的券商股行情的核心因素。目前看，政策的驱动相对明 显，四季度注册制全面施行有望落地，板块具备一定的政策基础。估值处于底部区域， 有吸引力。流动性上，国内货币依旧宽松。后市可继续跟踪，关注低吸机会。而且券商 走强对市场人气的拉动明显，能起到四两拨千斤的作用。如果后市沪指想要继续走强， 还得靠大盘蓝筹股，券商也许可以担此大任。 五是半导体板块接连走强。消息面上，近期车企与晶圆代工厂针对2023年报价 协商拔河进入高潮期，其中，小部分晶圆代工厂针对车用小幅涨价有望成功，不过高比 例仍在热议中。前段时间，美国商务部在半导体制造和先进计算等领域对华升级出口管 制措施。同时，在将9家中国实体移出“未经验证清单”过程中，又将31家中国实体列 入。前期受此利空的打击，半导体板块整体承压，连续调整后，近期出现反弹。未来我 国半导体产业自立是长期必然趋势。目前半导体产业国产替代趋势开始显现，预计未来 半导体的国产替代趋势不可逆，并有望从芯片设计继续渗透至上游设备领域，设备有望 迎来国产份额上升。四季度，建议重点关注国产替代或有细分增长的企业。（四季度策 略报告重点推荐） 六是汽车板块板块大涨。周三汽车整车、汽车零部件、汽车一体化铸件等板块大 涨，周五继续大幅上涨。早在5-6月我们反复推荐了汽车产业链的投资机会，5-6月汽 车板块成为近期为数不多的具有持续性的板块，不过连续上涨后，我们在6月24-28日 等晨报反复提醒，还是要注意节奏，短线高手可适度高抛低吸，普通投资者建议持仓待 涨。之后，7月汽车板块出现高位震荡走弱，8、9、10连续三月出现调整，也在预期之 中。展望后市，汽车板块经过7-10月的调整后，后市汽车及零部件、新能车、汽车电子 等汽车产业链依旧值得跟踪，具体看好理由如下：一是政策支持。购车补贴、放宽限购、 减征部分乘用车购置税、新能源汽车下乡等促汽车消费政策措施落地后效果逐步呈现。 二是芯片短缺、原材料涨价、海运费上涨等不利因素逐步缓解，四季度汽车产销有望进 一步加快。（四季度策略报告重点推荐） 七是数字经济概念股继续上涨。国庆节之后，数字经济概念股连续走强。早在2022 年度（一季度）策略报告，我们推荐了数字经济产业链的投资机会。2022年1月17-20 日连续暴涨，春节后连续两周成为题材股中的明星。受“东数西算”工程正式全面启动 的利好刺激，2月18、21日数字经济概念股连续上演的涨停潮，之后，数字经济等概念 股随着大盘连续调整。4月末以来，数字经济概念随大盘出现反弹。四季度还可以继续 关注，中长期看好逻辑没变，“十四五”规划纲要把“加快数字发展，建设数字中国”作 为独立篇章，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。近期，国务院印发 《关于加强数字政府建设的指导意见》，明确了数字政府建设的七方面重点任务。二十大 报告中提出“推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、 网络强国、数字中国”等，实际上产业发展的方向再次明确。对于战略性的配置资金， 带来重要的参考意义。关注数字经济下，数字产业化与产业数字化两大领域。数字产业 化为数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案，包括但不限于5G、集成电路、人 工智能、大数据、云计算、区块链等领域。产业数字化指数字技术在传统产业中的应用， 包括但不限于车联网、在线办公、在线医疗、数字政务、线上娱乐等领域。（四季度策略 报告重点推荐） 八是军工概念大涨。国庆节之后，军工概念股连续走强。2020年三、四季度投资 策略报告中我们重点推荐了军工板块的投资机会，2020年下半年板块整体涨幅25.27%。 2021年二、三、四季度策略报告又推荐了军工板块，二季度军工板块涨幅12.10%，三季 度军工板块涨幅8.53%，四季度军工板块涨幅16.60%。连续大涨后，估值有点偏高，2022 年一季度，军工板块随大盘出现调整，5-8月大幅反弹。军工板块中长期看好逻辑不变， 仍可择低关注。展望四季度，我们依旧看好军工板块的投资机会。首先，政策支持。“十 四五”明确加快武器装备现代化，国防科技创新、加速战略性前沿颠覆性技术发展，武 器升级和智能化发展，我们预期后续军工行业会获得更多的政策支持，从数据上看，2022 年军费预算保持平稳较快增长；其次，业绩方面。国防军工行业受疫情影响有限，且受 益于国防建设加速，军工企业订单饱满，2020年以来，军工企业业绩有明显增强，2022 年以来军工企业频频获得大额订单合同。展望十四五，从订单和备货角度来看，十四五 期间军工企业的业绩确定性将显著好于十三五期间。最后，俄乌冲突令国际地缘政治形 势变得的更加复杂性和不确定，国有资本大概率向国防军工领域集聚倾斜。可关注航空、 飞行武器、国防信息化、军用新材料板块细分领域，精选业绩有长期支撑的标的。（四季 度策略报告重点推荐） 九是工业母机概念股表现不错。国庆节之后，工业母机概念股连续走强。“工业 母机”概念，粗略理解是制造机器的机器，这类公司通常代表了一国高精尖制造业基础。 工业母机是有更大机会获得政策红利的板块方向，主要原因就是这个板块是符合国家自 主可控和制造业为主的政策导向，助推产业转型升级。2021年四季度我们重点推荐了“工 业母机”概念，去年四季度的表现可以用非常靓丽来形容，涨幅8.26%。展望今年四季 度，工业母机概念仍值得可跟踪。（四季度策略报告重点推荐） 十是供销社概念突然火热。周三供销社概念股牢牢把控涨幅榜第一名，周四冲高 回落，周五继续大涨。消息面，近日，多家媒体报道称供销社正在恢复重启，引发舆论 和资本市场的广泛关注。据报道，中国农村5万个供销社已经启